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中泰化学(002092)2024年三季报解读:主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

新疆中泰化学股份有限公司于2006年上市,实际控制人为“新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司拥有氯碱化工和粘胶纺织产业两大主业的优势企业,主营聚氯乙烯树脂(PVC)、离子膜烧碱、粘胶纤维、粘胶纱四大产品,配套热电、兰炭、电石、电石渣制水泥、棉浆粕等循环经济产业链。

根据中泰化学2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收224.93亿元,同比下降25.74%。扣非净利润-4.19亿元,较去年同期亏损有所减小。中泰化学2024年第三季度净利润-4.26亿元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为42.43亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为氯碱化工、现代贸易、纺织工业。主要产品包括现代贸易、聚氯乙烯、粘胶纱线、其他煤化工产品四项,现代贸易占比29.51%,聚氯乙烯占比27.26%,粘胶纱线占比12.11%,其他煤化工产品占比10.81%。

1、现代贸易

2020年-2023年现代贸易营收呈大幅下降趋势,从2020年的661.68亿元,大幅下降到2023年的109.54亿元。2023年现代贸易毛利率为1.94%,同比去年的2.03%小幅下降了4.43%。

2017年,该产品名称由“贸易”变更为“现代贸易”。

2、聚氯乙烯

2021年-2023年聚氯乙烯营收呈大幅下降趋势,从2021年的147.40亿元,大幅下降到2023年的101.17亿元。2021年-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的37.51%,大幅下降到了2023年的8.36%。

3、粘胶纱线

2023年粘胶纱线营收44.96亿元,同比去年的36.67亿元增长了22.63%。2021年-2023年粘胶纱线毛利率呈大幅下降趋势,从2021年的13.17%,大幅下降到了2023年的-0.56%。

2017年,该产品名称由“纱线”变更为“粘胶纱线”。

4、其他煤化工产品

2021年-2023年其他煤化工产品营收呈大幅增长趋势,从2021年的25.56亿元,大幅增长到2023年的40.12亿元。2023年其他煤化工产品毛利率为9.58%,同比去年的31.65%大幅下降了69.73%。

5、氯碱类产品

2023年氯碱类产品营收27.55亿元,同比去年的34.19亿元下降了19.41%。同期,2023年氯碱类产品毛利率为54.45%,同比去年的60.58%小幅下降了10.12%。

6、粘胶纤维

2021年-2023年粘胶纤维营收呈下降趋势,从2021年的28.81亿元,下降到2023年的23.42亿元。2023年粘胶纤维毛利率为-0.41%,同比去年的-0.68%大幅增长了39.71%。

PART 2
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小

1、营业总收入同比降低25.74%,净利润亏损有所减小

2024年三季度,ST中泰营业总收入为224.93亿元,去年同期为302.88亿元,同比下降25.74%,净利润为-4.26亿元,去年同期为-15.89亿元,较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是(1)主营业务利润本期为-4.67亿元,去年同期为-13.27亿元,亏损有所减小;(2)其他收益本期为2.41亿元,去年同期为4,463.72万元,同比大幅增长。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 224.93亿元 302.88亿元 -25.74%
营业成本 187.69亿元 276.61亿元 -32.14%
销售费用 14.65亿元 16.12亿元 -9.16%
管理费用 10.74亿元 9.52亿元 12.85%
财务费用 8.07亿元 8.10亿元 -0.39%
研发费用 3.37亿元 2.20亿元 53.18%
所得税费用 5,427.16万元 5,608.98万元 -3.24%

2024年三季度主营业务利润为-4.67亿元,去年同期为-13.27亿元,较去年同期亏损有所减小。

虽然营业总收入本期为224.93亿元,同比下降25.74%,不过毛利率本期为16.56%,同比大幅增长了7.89%,推动主营业务利润亏损有所减小。

3、非主营业务利润扭亏为盈

ST中泰2024年三季度非主营业务利润为9,489.86万元,去年同期为-2.06亿元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 -4.67亿元 109.53% -13.27亿元 64.83%
投资收益 -1.28亿元 29.93% -2.10亿元 39.38%
资产减值损失 -4,841.12万元 11.36% -1,512.09万元 -220.16%
其他收益 2.41亿元 -56.59% 4,463.72万元 440.32%
其他 6,944.63万元 -16.30% 2,278.98万元 204.73%
净利润 -4.26亿元 100.00% -15.89亿元 73.19%

4、净现金流由负转正

2024年三季度,ST中泰净现金流为14.64亿元,去年同期为-4.74亿元,由负转正。

PART 3
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全球排名

截止到2025年3月7日,ST中泰近十二个月的滚动营收为371.0亿元,在氯碱行业中,ST中泰的全球营收规模排名为2名,全国排名为1名。

氯碱营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Olin 欧林 474.0 -9.80 7.88 -56.25
ST中泰 371.0 -23.89 -28.65 --
鄂尔多斯 306.0 9.70 29 23.86
君正集团 191.0 8.91 27 -17.30
天原股份 184.0 -5.33 0.40 -29.87
新疆天业 115.0 8.43 -7.75 --
北元集团 110.0 3.63 3.73 -39.52
滨化股份 73.0 4.20 3.83 -8.93
氯碱化工 72.0 13.85 7.61 7.82
华塑股份 56.0 3.07 0.30 -63.36

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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