亚星化学(600319)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
潍坊亚星化学股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“潍坊市国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是化聚乙烯（CPE）、离子膜烧碱、水合肼、ADC发泡剂等高科技化学产品，同时从事新型化学材料的开发和研究。主要产品包括氯化聚乙烯、ADC发泡剂、水合肼和烧碱。
根据亚星化学2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收6.58亿元，同比小幅增长5.37%。扣非净利润-1.06亿元，较去年同期亏损增大。亚星化学2024年第三季度净利润-9,903.98万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工，占比高达98.63%，主要产品包括CPE和氯碱两项，其中CPE占比60.39%，氯碱占比37.21%。
1、CPE
2020年-2023年CPE营收呈大幅增长趋势，从2020年的2,261.84万元，大幅增长到2023年的4.98亿元。2023年CPE毛利率为1.5%，同比去年的3.83%大幅下降了60.84%。
2023年，该产品名称由“氯化聚乙烯”变更为“CPE”。
2、氯碱
2023年氯碱营收3.07亿元，同比去年的3.59亿元小幅下降了14.48%。同期，2023年氯碱毛利率为4.04%，同比去年的31.52%大幅下降了87.18%。
2023年，该产品名称由“氯碱产品”变更为“氯碱”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加5.37%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，亚星化学营业总收入为6.58亿元，去年同期为6.24亿元，同比小幅增长5.37%，净利润为-9,903.98万元，去年同期为-7,892.25万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然营业外利润本期为689.59万元，去年同期为32.33万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.04亿元，去年同期为-8,096.79万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.58亿元 | 6.24亿元 | 5.37% |
| 营业成本 | 6.45亿元 | 6.16亿元 | 4.55% |
| 销售费用 | 846.09万元 | 827.28万元 | 2.27% |
| 管理费用 | 3,873.41万元 | 3,478.97万元 | 11.34% |
| 财务费用 | 5,650.72万元 | 3,418.02万元 | 65.32% |
| 研发费用 | 779.54万元 | 625.35万元 | 24.66% |
| 所得税费用 | 21.92万元 | 20.69万元 | 5.93% |
2024年三季度主营业务利润为-1.04亿元，去年同期为-8,096.79万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 5,650.72万元 | 65.32% | 营业总收入 | 6.58亿元 | 5.37% |
| 毛利率 | 2.00% | 0.77% |
行业分析
1、行业发展趋势
亚星化学属于化学原料及化学制品制造业。 化学原料及化学制品制造业近三年受环保政策及产业升级驱动，逐步向绿色低碳转型，高端精细化学品需求增长显著。2025年行业市场规模预计突破12万亿元，年复合增长率约5%，新能源材料、特种高分子等细分领域成为增长核心，头部企业通过技术迭代巩固优势，行业集中度持续提升。
2、市场地位及占有率
亚星化学是国内氯化聚乙烯（CPE）领域的主要生产商之一，产品覆盖全球40余个国家和地区，CPE细分市场占有率约15%-18%，位居行业前三，但受制于产能规模及高端产品布局不足，整体行业影响力弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚星化学（600319） | 主营氯化聚乙烯、离子膜烧碱等化学原料生产 | CPE细分市场占有率15%-18%，2024年出口营收占比超35% |
| 山东海化（000822） | 国内纯碱及氯碱产品龙头企业 | 2024年纯碱产能全国第二，市占率约12% |
| 巨化股份（600160） | 氟化工产业链一体化企业，主导制冷剂产品 | 2024年第三代制冷剂产能全球前三，国内市占率超25% |
| 三友化工（600409） | 粘胶短纤和纯碱双主业驱动 | 粘胶短纤产能国内第一，2024年营收占比超50% |
| 氯碱化工（600618） | 聚氯乙烯（PVC）及烧碱核心供应商 | PVC华东地区产能领先，2024年烧碱出口量居行业前五 |
1、经营分析总结
最近5年三季度，公司净利润长期处于亏损状态，近3年三季度净利润持续下降，2024年三季度净利润亏损9,903.98万元，亏损较上期增大。
公司主营利润近5年三季度长期处于亏损状态，主营利润近3年三季度持续下降，2024年三季度主营利润亏损1.04亿元，较去年同期亏损增大，主要是因为财务费用的大幅增长。
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