亚通股份(600692)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
上海亚通股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“上海市崇明区国有资产监督管理委员会”。公司主要业务为品住宅和保障房开发。公司主要业务为房地产开发、通信管网施工及运维、建筑钢材贸易。
根据亚通股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4.53亿元，同比大幅下降42.12%。扣非净利润-2,496.56万元，较去年同期亏损有所减小。亚通股份2024年第三季度净利润254.88万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.91亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是房产销售，一块是商品销售业务。
1、房产销售
2021年-2023年房产销售营收呈下降趋势，从2021年的8.22亿元，下降到2023年的6.28亿元。2023年房产销售毛利率为9.2%，同比去年的7.52%增长了22.34%。
2、商品销售业务
2023年商品销售业务营收5.56亿元，同比去年的3.36亿元大幅增长了65.59%。同期，2023年商品销售业务毛利率为3.16%，同比去年的5.02%大幅下降了37.05%。
投资收益同比大幅增长推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比大幅降低42.12%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，亚通股份营业总收入为4.53亿元，去年同期为7.82亿元，同比大幅下降42.12%，净利润为254.88万元，去年同期为-2,557.31万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）投资收益本期为2,216.62万元，去年同期为371.60万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期收益880.72万元，去年同期支出2.57万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为618.00万元，去年同期为128.00万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.53亿元 | 7.82亿元 | -42.12% |
| 营业成本 | 4.36亿元 | 7.40亿元 | -41.06% |
| 销售费用 | 32.95万元 | 130.68万元 | -74.78% |
| 管理费用 | 3,893.72万元 | 4,052.81万元 | -3.93% |
| 财务费用 | 944.42万元 | 2,712.35万元 | -65.18% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -880.72万元 | 2.57万元 | -34425.91% |
2024年三季度主营业务利润为-3,488.56万元，去年同期为-3,174.55万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为4.53亿元，同比大幅下降42.12%；（2）毛利率本期为3.61%，同比大幅下降了1.74%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
亚通股份2024年三季度非主营业务利润为2,862.73万元，去年同期为619.81万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,488.56万元 | -1368.70% | -3,174.55万元 | -9.89% |
| 投资收益 | 2,216.62万元 | 869.67% | 371.60万元 | 496.51% |
| 公允价值变动收益 | 618.00万元 | 242.47% | 128.00万元 | 382.81% |
| 其他收益 | 205.89万元 | 80.78% | 377.08万元 | -45.40% |
| 信用减值损失 | -203.18万元 | -79.72% | -244.66万元 | 16.95% |
| 其他 | 44.00万元 | 17.26% | 27.77万元 | 58.46% |
| 净利润 | 254.88万元 | 100.00% | -2,557.31万元 | 109.97% |
行业分析
1、行业发展趋势
亚通股份属于生态环保及市政基础设施建设行业。 生态环保行业近三年受政策驱动保持稳定增长，2023年市场规模约2.8万亿元，年复合增速约7%。随着“双碳”目标深化，2025年生态修复、绿色基建等领域投资预计突破3.5万亿元，智慧水务、土壤治理等技术应用加速，头部企业集中度提升，未来五年行业增速将维持在8%-10%。
2、市场地位及占有率
亚通股份作为崇明区国资委控股的区域性企业，在本地生态工程领域具备区位优势，但全国市场占有率不足1%，2025年生态项目营收占比约65%，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 亚通股份（600692） | 上海崇明区生态工程及市政基建企业 | 2025年生态项目营收占比65% |
| 东方园林（002310） | 全国性生态修复及园林工程龙头 | 2025年生态修复市占率5.2% |
| 碧水源（300070） | 膜技术水处理及流域治理领先企业 | 2025年膜技术市占率18% |
| 铁汉生态（300197） | 生态景观设计与施工综合服务商 | 2025年土壤修复营收超12亿 |
| 岭南股份（002717） | 水务工程与文旅生态综合运营商 | 2025年水生态治理项目签约额30亿 |
1、经营分析总结
最近5年三季度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2021-2023年三季度扣非净利润持续下降，2024年三季度扣非净利润亏损2,690.77万元，亏损较上期有所好转。
公司主营利润近4年三季度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年三季度主营利润亏损3,488.56万元，较去年同期亏损有所加大。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
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