圣农发展(002299)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
福建圣农发展股份有限公司于2009年上市，实际控制人为“傅芬芳”。公司主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，主要产品是分割的冰鲜/冷冻鸡肉及深加工肉制品；公司建立了全球最完整配套的白羽肉鸡自繁自养自宰及深加工全产业链。
根据圣农发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收137.62亿元，同比基本持平。扣非净利润3.68亿元，同比大幅下降48.48%。圣农发展2024年第三季度净利润3.68亿元，业绩同比大幅下降49.38%。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是家禽饲养加工行业，一块是食品加工行业，主要产品包括鸡肉和肉制品两项，其中鸡肉占比56.89%，肉制品占比30.62%。
1、鸡肉
2020年-2023年鸡肉营收呈增长趋势，从2020年的88.72亿元，增长到2023年的105.17亿元。2021年-2023年鸡肉毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的4.72%，大幅增长到了2023年的6.32%。
2、肉制品
2017年-2023年肉制品营收呈大幅增长趋势，从2017年的21.67亿元，大幅增长到2023年的56.61亿元。2021年-2023年肉制品毛利率呈增长趋势，从2021年的16.62%，增长到了2023年的19.83%。
3、基础调理品
2023年基础调理品营收7.33亿元，同比去年的49.90亿元大幅下降了85.31%。同期，2023年基础调理品毛利率为9.68%，同比去年的17.07%大幅下降了43.29%。
2023年，该产品名称由“肉制品”变更为“基础调理品”。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低49.38%
2024年三季度，圣农发展营业总收入为137.62亿元，去年同期为139.27亿元，同比基本持平，净利润为3.68亿元，去年同期为7.27亿元，同比大幅下降49.38%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为4.25亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.43亿元，去年同期损失7,635.94万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降47.18%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 137.62亿元 | 139.27亿元 | -1.18% |
| 营业成本 | 123.43亿元 | 123.10亿元 | 0.27% |
| 销售费用 | 4.67亿元 | 3.22亿元 | 44.86% |
| 管理费用 | 2.93亿元 | 2.72亿元 | 7.55% |
| 财务费用 | 1.32亿元 | 1.04亿元 | 26.01% |
| 研发费用 | 6,895.82万元 | 8,374.16万元 | -17.65% |
| 所得税费用 | 4,467.09万元 | 5,549.22万元 | -19.50% |
2024年三季度主营业务利润为4.25亿元，去年同期为8.05亿元，同比大幅下降47.18%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为137.62亿元，同比有所下降1.18%；（2）销售费用本期为4.67亿元，同比大幅增长44.86%。
全球排名
截止到2025年3月6日，圣农发展近十二个月的滚动营收为185.0亿元，在家禽养殖加工行业中，圣农发展的全球营收规模排名为5名，全国排名为1名。
家禽养殖加工营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Tyson Food 泰森食品 | 3871.0 | 4.25 | 58 | -35.97 |
| Pilgrims Pride 皮尔格林 | 1298.0 | 6.56 | 79 | 227.25 |
| BRF | 758.0 | 8.28 | 40 | 97.13 |
| Charoen Pokphand Indonesia 卜蜂印尼 | 272.0 | 13.16 | 10 | -15.49 |
| 圣农发展 | 185.0 | 10.38 | 6.64 | -31.22 |
| Cal-MaineFoods卡尔缅因食品 | 169.0 | 19.92 | 20 | -- |
| 德康农牧 | 162.0 | 25.64 | -17.75 | -- |
| 立华股份 | 154.0 | 21.21 | -4.37 | -- |
| Inghams Group | 148.0 | 6.33 | 4.60 | 42.47 |
| 仙坛股份 | 58.0 | 21.94 | 2.26 | -13.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
圣农发展属于畜禽养殖业中的白羽肉鸡一体化养殖与加工细分领域。 白羽肉鸡行业近三年受周期性供需波动影响，市场空间约2500亿元，规模化养殖渗透率提升至70%以上。未来行业将加速整合，头部企业通过全产业链布局降低周期风险，消费端预制菜需求增长推动深加工产品占比提升至35%，预计2025年市场规模突破3000亿元，但短期仍面临饲料成本波动及疫病防控压力。
2、市场地位及占有率
圣农发展是国内白羽肉鸡全产业链龙头企业，2025年养殖产能达8亿羽，屠宰规模占全国市场份额约12%，位列行业前三，其深加工鸡肉制品市占率超15%，连续五年居细分领域首位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 圣农发展（002299） | 白羽肉鸡全产业链企业，覆盖育种、养殖、屠宰及深加工 | 2025年屠宰产能达8亿羽，深加工产品营收占比提升至42% |
| 益生股份（002458） | 国内祖代鸡苗核心供应商，主营禽类种源繁育 | 祖代鸡苗市场份额约30%，2025年父母代鸡苗销量同比增18% |
| 民和股份（002234） | 商品代鸡苗龙头企业，延伸布局养殖屠宰业务 | 商品代鸡苗市占率约25%，2025年屠宰产能扩至3亿羽 |
| 仙坛股份（002746） | 鸡肉全产业链企业，重点布局预制菜领域 | 2025年预制菜业务营收占比突破28%，屠宰产能达5亿羽 |
| 温氏股份（300498） | 农牧巨头，白羽肉鸡与黄羽肉鸡双轮驱动 | 白羽鸡养殖规模行业前五，2025年屠宰产能同比增15% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润3.68亿元，较上期大幅下降。
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