王力安防(605268)2024年三季报解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
王力安防科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“王跃斌”。公司的主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。主要产品包括钢质门、 装甲门、 铜门、 金木门、不锈钢门、铸铝门、木门、智能门、智能安全锁、机械安全锁。
根据王力安防2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收20.87亿元，同比小幅增长9.27%。扣非净利润7,252.37万元，同比小幅下降8.21%。王力安防2024年第三季度净利润7,974.32万元，业绩同比小幅下降14.43%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.64亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为门锁制造业，主要产品包括钢制安全门和其他门两项，其中钢制安全门占比64.22%，其他门占比23.74%。
2023年钢制安全门营收19.55亿元，同比去年的15.52亿元增长了26.01%。2021年-2023年钢制安全门毛利率呈增长趋势，从2021年的23.11%，增长到了2023年的27.86%。
2023年，该产品名称由“钢质安全门”变更为“钢制安全门”。
2023年智能锁营收1.97亿元，同比去年的1.51亿元大幅增长了30.38%。2020年-2023年智能锁毛利率呈小幅下降趋势，从2020年的38.66%，小幅下降到了2023年的33.99%。
本期净利润为7,974.32万元，去年同期9,319.26万元，同比小幅下降14.43%。
虽然（1）其他收益本期为3,416.15万元，去年同期为2,364.24万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-64.05万元，去年同期为-670.75万元，亏损有所减小。
但是主营业务利润本期为1.16亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
20.87亿元 |
19.10亿元 |
9.27% |
| 营业成本 |
15.51亿元 |
13.92亿元 |
11.39% |
| 销售费用 |
2.56亿元 |
2.33亿元 |
9.88% |
| 管理费用 |
8,273.82万元 |
7,553.38万元 |
9.54% |
| 财务费用 |
177.25万元 |
44.84万元 |
295.28% |
| 研发费用 |
5,520.65万元 |
4,795.97万元 |
15.11% |
| 所得税费用 |
2,467.75万元 |
2,966.71万元 |
-16.82% |
2024年三季度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为1.43亿元，同比下降18.47%。
虽然营业总收入本期为20.87亿元，同比小幅增长9.27%，不过毛利率本期为25.70%，同比小幅下降了1.42%，导致主营业务利润同比下降。
2024年三季度，王力安防净现金流为-1.09亿元，去年同期为-1,046.54万元，较去年同期大幅下降9.38倍。
| 净现金流下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
净现金流增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 |
16.55亿元 |
22.88% |
偿还债务支付的现金 |
2.32亿元 |
-50.64% |
| 收回投资收到的现金 |
3,999.61万元 |
-79.63% |
取得借款收到的现金 |
5.49亿元 |
44.08% |
| |
|
|
支付其他与经营活动有关的现金 |
1.40亿元 |
-35.45% |
截止到2025年2月23日，王力安防近十二个月的滚动营收为30.0亿元，在门窗行业中，王力安防的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
门窗营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| JELD-WEN |
275.0 |
-7.51 |
-13.79 |
-- |
| 海螺新材 |
58.0 |
14.04 |
-0.19 |
-- |
| 江山欧派 |
37.0 |
7.47 |
3.90 |
-2.89 |
| 王力安防 |
30.0 |
12.93 |
0.55 |
-38.92 |
| 罗普斯金 |
16.0 |
25.07 |
0.52 |
24.79 |
| *ST嘉寓 |
12.0 |
-16.65 |
-15.02 |
-- |
| 森鹰窗业 |
9.4 |
3.95 |
1.46 |
4.74 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
王力安防属于建筑安全门与智能锁行业，核心业务涵盖防盗安全门、智能锁及智能家居系统。 近三年，建筑安全门行业受房地产精装交付政策及存量房翻新需求驱动，市场规模稳步增长，2024年行业规模预计突破800亿元。智能化升级成为主要趋势，集成物联网、生物识别技术的智能门锁渗透率快速提升，2025年智能锁市场占比或超35%。行业集中度持续提高，头部企业通过技术研发和渠道整合抢占市场份额，未来三年复合增长率预计维持在8%-10%。
王力安防为国内安全门行业龙头企业，2024年以约12%的市场占有率位居前三，在高端智能门锁领域占据领先地位，其工程渠道合作覆盖超70%的百强房企，零售渠道网络渗透率居行业前列。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 王力安防（605268） |
安全门与智能锁综合制造商 |
2024年工程渠道市占率12%，智能锁出货量超150万套 |
| 江山欧派（603208） |
木门及全屋定制供应商 |
2024年工程业务营收占比68%，与TOP30房企合作覆盖率65% |
| 梦天家居（603216） |
高端木门与整装解决方案商 |
2025年智能门系统研发投入占比营收4.2%，零售网点超1200家 |
| 豪美新材（002988） |
铝合金型材与系统门窗制造商 |
2024年建筑幕墙业务营收占比41%，出口额同比增长23% |
| 步阳集团（未上市） |
防盗门与防火门专业生产商 |
2024年防火门工程中标率行业前五，年产能突破400万樘 |
