硅宝科技(300019)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
成都硅宝科技股份有限公司于2009年上市。公司主要从事有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。主要产品包括有机硅密封胶、硅烷偶联剂。
根据硅宝科技2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收21.33亿元，同比小幅增长11.51%。扣非净利润1.47亿元，同比大幅下降32.17%。硅宝科技2024年第三季度净利润1.61亿元，业绩同比下降28.01%。本期经营活动产生的现金流净额为7,893.06万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为化工产品销售，占比高达97.90%，主要产品包括建筑类用胶和工业类用胶两项，其中建筑类用胶占比63.02%，工业类用胶占比27.01%。
1、建筑类用胶
2021年-2023年建筑类用胶营收呈小幅下降趋势，从2021年的17.71亿元，小幅下降到2023年的16.42亿元。2023年建筑类用胶毛利率为26.37%，同比去年的17.44%大幅增长了51.2%。
2、工业类用胶
2021年-2023年工业类用胶营收呈大幅增长趋势，从2021年的5.02亿元，大幅增长到2023年的7.04亿元。2023年工业类用胶毛利率为27.16%，同比去年的25.95%小幅增长了4.66%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加11.51%，净利润同比降低28.01%
2024年三季度，硅宝科技营业总收入为21.33亿元，去年同期为19.12亿元，同比小幅增长11.51%，净利润为1.61亿元，去年同期为2.24亿元，同比下降28.01%。
净利润同比下降的原因是主营业务利润本期为1.71亿元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降34.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 21.33亿元 | 19.12亿元 | 11.51% |
| 营业成本 | 16.92亿元 | 14.24亿元 | 18.83% |
| 销售费用 | 9,923.79万元 | 8,105.55万元 | 22.43% |
| 管理费用 | 8,385.38万元 | 5,878.58万元 | 42.64% |
| 财务费用 | -548.88万元 | -299.49万元 | -83.27% |
| 研发费用 | 7,676.03万元 | 7,710.34万元 | -0.45% |
| 所得税费用 | 2,130.21万元 | 3,220.87万元 | -33.86% |
2024年三季度主营业务利润为1.71亿元，去年同期为2.60亿元，同比大幅下降34.27%。
虽然营业总收入本期为21.33亿元，同比小幅增长11.51%，不过毛利率本期为20.64%，同比下降了4.88%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流由正转负
2024年三季度，硅宝科技净现金流为-2.26亿元，去年同期为4,845.97万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 7.62亿元 | 71.24% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 9.73亿元 | 37.03% |
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8.99亿元 | 54.20% | |||
| 支付的其他与投资活动有关的现金 | 8.99亿元 | 54.20% | |||
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 1.88亿元 | 1784.02% |
全球排名
截止到2025年3月6日，硅宝科技近十二个月的滚动营收为26.0亿元，在胶粘剂行业中，硅宝科技的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
胶粘剂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Henkel 汉高 | 1650.0 | 3.78 | 101 | -2.18 |
| H.B. Fuller 富乐 | 259.0 | 2.87 | 9.46 | -6.90 |
| Trinseo盛禧奥 | 255.0 | -10.05 | -25.31 | -- |
| 回天新材 | 39.0 | 21.71 | 2.99 | 11.04 |
| 硅宝科技 | 26.0 | 19.59 | 3.15 | 16.12 |
| 晶华新材 | 16.0 | 14.48 | 0.57 | -28.61 |
| 集泰股份 | 13.0 | 1.91 | 0.10 | -54.92 |
| 天洋新材 | 13.0 | 23.77 | -0.94 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
成都硅宝科技股份有限公司属于有机硅材料行业，聚焦有机硅密封胶及新材料的研发、生产和销售。 有机硅材料行业近三年受益于新能源、电子电器等领域需求增长，2024年国内市场规模超600亿元，年复合增长率约8%。未来随绿色建筑、新能源汽车及光伏产业扩张，高性能有机硅产品需求将持续提升，预计2027年全球市场规模将突破300亿美元，中国占比超40%
2、市场地位及占有率
硅宝科技为国内有机硅密封胶龙头，2024年产能达20万吨/年居行业首位，建筑胶领域市占率约15%排名前三，工业胶在光伏、汽车等细分领域占比超10%，新能源胶粘剂业务2024年前三季度营收占比提升至28%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 硅宝科技（300019） | 有机硅密封胶龙头企业，产品涵盖建筑、工业、新能源领域 | 2024年新能源胶粘剂业务营收占比28%（2025年战略规划） |
| 回天新材（300041） | 胶粘剂综合供应商，涉及有机硅、聚氨酯等材料 | 2024年光伏胶市占率约12%（2025年行业白皮书） |
| 集泰股份（002909） | 建筑密封胶和电子胶核心生产商 | 2024年建筑工程胶营收超8亿元（2025年一季报） |
| 晨光新材（605399） | 功能性硅烷及有机硅中间体专业制造商 | 功能性硅烷产能居国内前三（2025年项目投产公告） |
| 宏柏新材（605366） | 含硫硅烷细分领域龙头，布局硅基新材料 | 含硫硅烷2024年全球市占率约20%（2025年投资者调研） |
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