恒邦股份(002237)2024年三季报解读:净利润近5年整体呈现上升趋势
山东恒邦冶炼股份有限公司于2008年上市。公司主要从事黄金矿产资源开发、贵金属冶炼、高新材料研发及生产、国际贸易等产业务。公司主要产品为黄金、白银、电解铜、铅、锌锭、硫酸、稀散金属(铋、锑、碲、砷、硒)等,其中以黄金和白银为主的贵金属是公司的主要产品。
根据恒邦股份2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收581.61亿元,同比小幅增长14.73%。扣非净利润6.31亿元,同比大幅增长38.69%。恒邦股份2024年第三季度净利润4.51亿元,业绩同比小幅增长14.74%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成,分别为贵金属冶炼、有色金属冶炼、有色金属贸易。主要产品包括黄金、有色金属贸易、电解铜三项,黄金占比50.59%,有色金属贸易占比19.89%,电解铜占比18.58%。
1、黄金
2021年-2023年黄金营收呈大幅增长趋势,从2021年的147.04亿元,大幅增长到2023年的331.78亿元。2019年-2023年黄金毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的11.24%,大幅下降到了2023年的1.87%。
2、有色金属贸易
2023年有色金属贸易营收130.46亿元,同比去年的132.35亿元基本持平。同期,2023年有色金属贸易毛利率为0.13%,同比去年的0.07%大幅增长了85.71%。
3、电解铜
2023年电解铜营收121.81亿元,同比去年的119.83亿元基本持平。2021年-2023年电解铜毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的3.93%,小幅下降到了2023年的3.76%。
4、白银
2023年白银营收46.02亿元,同比去年的36.93亿元增长了24.62%。2021年-2023年白银毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的5.46%,大幅增长到了2023年的8.4%。
净利润近5年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长14.74%
本期净利润为4.51亿元,去年同期3.93亿元,同比小幅增长14.74%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然公允价值变动收益本期为-5,043.87万元,去年同期为6,853.75万元,由盈转亏;
但是(1)主营业务利润本期为6.50亿元,去年同期为5.25亿元,同比增长;(2)其他收益本期为7,353.82万元,去年同期为891.72万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比增长23.88%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 581.61亿元 | 506.94亿元 | 14.73% |
营业成本 | 566.02亿元 | 492.96亿元 | 14.82% |
销售费用 | 2,617.06万元 | 3,603.51万元 | -27.38% |
管理费用 | 3.72亿元 | 3.79亿元 | -1.89% |
财务费用 | 1.83亿元 | 1.58亿元 | 15.17% |
研发费用 | 1.88亿元 | 1.64亿元 | 14.99% |
所得税费用 | 5,575.04万元 | 6,203.86万元 | -10.14% |
2024年三季度主营业务利润为6.50亿元,去年同期为5.25亿元,同比增长23.88%。
虽然毛利率本期为2.68%,同比有所下降了0.08%,不过营业总收入本期为581.61亿元,同比小幅增长14.73%,推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润亏损增大
恒邦股份2024年三季度非主营业务利润为-1.44亿元,去年同期为-6,979.92万元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | 6.50亿元 | 144.21% | 5.25亿元 | 23.88% |
投资收益 | -8,556.88万元 | -18.99% | -8,345.40万元 | -2.53% |
资产减值损失 | -7,730.55万元 | -17.16% | -6,840.30万元 | -13.02% |
其他收益 | 7,353.82万元 | 16.32% | 891.72万元 | 724.68% |
其他 | -4,296.20万元 | -9.53% | 9,192.56万元 | -146.74% |
净利润 | 4.51亿元 | 100.00% | 3.93亿元 | 14.74% |
全球排名
截止到2025年3月7日,恒邦股份近十二个月的滚动营收为656.0亿元,在黄金行业中,恒邦股份的全球营收规模排名为4名,全国排名为2名。
黄金营收排名
公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
---|---|---|---|---|
紫金矿业 | 2934.0 | 19.60 | 211 | 48.05 |
Newmont纽蒙特 | 1355.0 | 15.19 | 243 | 42.13 |
Barrick巴里克 | 937.0 | 2.54 | 155 | 1.97 |
恒邦股份 | 656.0 | 22.07 | 5.16 | 12.08 |
中金黄金 | 613.0 | 8.48 | 30 | 24.19 |
Agnico Eagle Mines 伊格尔矿业 | 601.0 | 29.40 | 137 | 51.70 |
山东黄金 | 593.0 | -2.35 | 23 | 1.03 |
注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
恒邦股份属于贵金属冶炼及加工行业,核心业务聚焦黄金采选、冶炼及精炼。 近三年贵金属行业受全球经济波动及避险需求推动持续扩容,2024年全球黄金消费量同比增长8.2%,国内黄金ETF规模突破600亿元。未来行业将向绿色冶炼技术迭代,智能化矿山开采及再生金属回收成为增长点,预计2025-2028年国内黄金产业复合增速达6%-8%,市场空间超5000亿元。