宏达股份(600331)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
四川宏达股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“刘沧龙”。公司的主营业务包括有色金属锌冶炼和销售，以及磷化工产品生产和销售。公司的主要产品及服务为锌金属及副产品、磷铵盐系列产品、复合肥、合成氨、酒店服务、工程设计。
根据宏达股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收24.19亿元，同比小幅增长7.90%。扣非净利润5,339.05万元，扭亏为盈。宏达股份2024年第三季度净利润2,129.78万元，业绩扭亏为盈。
营业收入情况
2023年公司的核心业务有两块，一块是化工业，一块是冶金业，主要产品包括锌金属及副产品、磷铵盐系列产品、复合肥三项，锌金属及副产品占比37.73%，磷铵盐系列产品占比30.93%，复合肥占比18.18%。
1、锌金属及副产品
2023年锌金属及副产品营收11.41亿元，同比去年的9.54亿元增长了19.64%。同期，2023年锌金属及副产品毛利率为-4.34%，同比去年的-1.47%大幅下降了195.24%。
2、磷铵盐系列产品
2023年磷铵盐系列产品营收9.36亿元，同比去年的11.05亿元下降了15.3%。2021年-2023年磷铵盐系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.16%，大幅下降到了2023年的13.09%。
2022年，该产品名称由“磷酸盐系列产品”变更为“磷铵盐系列产品”。
3、复合肥
2016年-2023年复合肥营收呈大幅增长趋势，从2016年的6,196.37万元，大幅增长到2023年的5.50亿元。2023年复合肥毛利率为7.77%，同比去年的6.29%增长了23.53%。
4、合成氨
2020年-2023年合成氨营收呈大幅增长趋势，从2020年的4,345.40万元，大幅增长到2023年的2.95亿元。2023年合成氨毛利率为22.64%，同比去年的36.46%大幅下降了37.9%。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加7.90%，净利润扭亏为盈
2024年三季度，宏达股份营业总收入为24.19亿元，去年同期为22.42亿元，同比小幅增长7.90%，净利润为2,129.78万元，去年同期为-6,896.74万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然投资收益本期为-3,586.10万元，去年同期为898.03元，由盈转亏；
但是主营业务利润本期为5,656.28万元，去年同期为-5,418.22万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.19亿元 | 22.42亿元 | 7.90% |
| 营业成本 | 21.87亿元 | 21.11亿元 | 3.61% |
| 销售费用 | 1,688.25万元 | 1,735.81万元 | -2.74% |
| 管理费用 | 1.06亿元 | 1.15亿元 | -7.79% |
| 财务费用 | 4,333.65万元 | 4,486.72万元 | -3.41% |
| 研发费用 | 147.15万元 | 149.28万元 | -1.43% |
| 所得税费用 | 188.75万元 | 1,108.67万元 | -82.98% |
2024年三季度主营业务利润为5,656.28万元，去年同期为-5,418.22万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为24.19亿元，同比小幅增长7.90%；（2）毛利率本期为9.60%，同比大幅增长了3.74%。
3、非主营业务利润亏损增大
宏达股份2024年三季度非主营业务利润为-3,337.75万元，去年同期为-369.85万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5,656.28万元 | 265.58% | -5,418.22万元 | 204.39% |
| 投资收益 | -3,586.10万元 | -168.38% | 898.03元 | -3993399.69% |
| 其他 | 265.46万元 | 12.46% | -307.02万元 | 186.46% |
| 净利润 | 2,129.78万元 | 100.00% | -6,896.74万元 | 130.88% |
全国排名
截止到2025年3月7日，宏达股份近十二个月的滚动营收为30.0亿元，在铅锌行业中，宏达股份的全国排名为8名，全球排名为15名。
铅锌营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中金岭南 | 656.0 | 29.46 | 6.88 | -11.59 |
| Korea Zinc 韩国锌业 | 486.0 | 8.58 | 26 | -2.73 |
| TeckResources泰克资源 | 458.0 | -12.39 | 20 | -47.88 |
| 豫光金铅 | 321.0 | 16.68 | 5.81 | 22.98 |
| 五矿资源 | 315.0 | 12.73 | 0.65 | -- |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 | 314.0 | 7.34 | 13 | -16.58 |
| Hindustan Zinc | 234.0 | 7.46 | 65 | -0.93 |
| 驰宏锌锗 | 220.0 | 4.63 | 14 | 44.83 |
| Nexa Resources | 201.0 | 1.80 | -14.87 | -- |
| 株冶集团 | 194.0 | 9.54 | 6.11 | 56.69 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 宏达股份 | 30.0 | 9.88 | -0.96 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
宏达股份属于磷化工行业，核心业务涵盖磷酸盐产品、复合肥及锌冶炼的循环经济产业链。 磷化工行业近三年受环保政策升级和全球供应链波动影响，市场空间向绿色高效方向转型。2024年国内磷肥需求回暖，新能源领域磷酸铁锂原料需求激增推动行业扩容，预计未来三年年均复合增长率超6%，2025年市场规模有望突破5000亿元，技术迭代加速产业集中度提升。
2、市场地位及占有率
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