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东兴证券(601198)2024年三季报解读:公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

东兴证券股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“财政部”。公司的主营业务为证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金销售;代销金融产品;保险兼业代理。

根据东兴证券2024年第三季度财报披露,2024年三季度,公司实现营收80.68亿元,同比大幅增长168.23%。扣非净利润9.95亿元,同比大幅增长51.16%。东兴证券2024年第三季度净利润9.50亿元,业绩同比大幅增长101.93%。本期经营活动产生的现金流净额为-78.04亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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营业收入情况

2023年公司主要从事财富管理业务、自营业务、资产管理业务。

1、财富管理业务

2021年-2023年财富管理业务营收呈下降趋势,从2021年的21.99亿元,下降到2023年的16.52亿元。2023年财富管理业务毛利率为35.33%,同比去年的28.36%增长了24.58%。

2019年,该产品名称由“经纪业务”变更为“财富管理业务”。

2、自营业务

2023年自营业务营收9.06亿元,同比去年的3.51亿元大幅增长了158.25%。同期,2023年自营业务毛利率为77.64%,同比去年的85.84%小幅下降了9.55%。

3、投资银行业务

2023年投资银行业务营收3.50亿元,同比去年的9.08亿元大幅下降了61.44%。同期,2023年投资银行业务毛利率为16.35%,同比去年的37.97%大幅下降了56.94%。

PART 2
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公允价值变动收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加168.23%,净利润同比增加101.93%

2024年三季度,东兴证券营业总收入为80.68亿元,去年同期为30.08亿元,同比大幅增长168.23%,净利润为9.50亿元,去年同期为4.70亿元,同比大幅增长101.93%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出3.15亿元,去年同期支出8,493.73万元,同比大幅增长;

但是(1)公允价值变动收益本期为8.29亿元,去年同期为-2.24亿元,扭亏为盈;(2)主营业务利润本期为13.25亿元,去年同期为8.00亿元,同比大幅增长。

2、主营业务利润同比大幅增长65.70%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 80.68亿元 30.08亿元 168.23%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 15.41亿元 15.11亿元 1.99%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 3.15亿元 8,493.73万元 271.13%

2024年三季度主营业务利润为13.25亿元,去年同期为8.00亿元,同比大幅增长65.70%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为80.68亿元,同比大幅增长168.23%。

3、非主营业务利润同比大幅增长

东兴证券2024年三季度非主营业务利润为14.03亿元,去年同期为2.53亿元,同比大幅增长。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 13.25亿元 139.51% 8.00亿元 65.70%
投资收益 5.81亿元 61.20% 7.11亿元 -18.22%
公允价值变动收益 8.29亿元 87.22% -2.24亿元 470.31%
其他 1.15亿元 12.14% 2.58亿元 -55.33%
净利润 9.50亿元 100.00% 4.70亿元 101.93%

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

东兴证券属于证券行业。 证券行业近三年经历政策引导下的结构性调整,监管层持续推动资本市场改革,全面注册制落地、资管新规深化及金融科技渗透加速行业分化。2024年行业营收同比增长约8%,头部券商集中度提升,财富管理、投行及衍生品业务成为增长引擎。未来三年,行业将聚焦差异化竞争,数字化转型与跨境业务拓展驱动市场空间扩容,预计2027年证券行业总收入规模有望突破7000亿元。

2、市场地位及占有率

东兴证券作为中型券商,依托中国东方资产背景,在债券承销及资产管理领域具备特色优势。2024年其投行业务承销规模位列行业第18位,债券承销市场份额约1.3%;财富管理业务营收占比34.89%,在中小型券商中处于中游水平。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东兴证券(601198) 综合性券商,股东为中国东方资产 2024年投行业务承销规模行业排名第18,债券承销市场份额1.3%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照综合金融服务商 2024年投行业务市占率18.6%,稳居行业第一
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,经纪业务领先 2024年经纪业务市占率7.8%,金融科技投入占比营收超15%
国泰君安(601211) 国资背景综合券商,资管业务突出 2024年资产管理规模超1.2万亿元,主动管理占比达85%
海通证券(600837) 国际化布局领先的头部券商 2024年境外业务收入占比22%,衍生品业务规模行业前三

总结
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1、经营分析总结

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