通威股份(600438)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
通威股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“刘汉元”。公司由通威集团控股，是以农业、新能源双主业为核心的大型民营科技型上市公司。
根据通威股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收682.72亿元，同比大幅下降38.73%。扣非净利润-40.38亿元，由盈转亏。通威股份2024年第三季度净利润-47.70亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为光伏业务，占比高达73.92%，主要产品包括太阳能电池、组件及相关业务和高纯晶硅、化工及相关业务两项，其中太阳能电池、组件及相关业务占比49.87%，高纯晶硅、化工及相关业务占比32.21%。
1、太阳能电池组件及相关业务
2016年-2023年太阳能电池组件及相关业务营收呈大幅增长趋势，从2016年的37.65亿元，大幅增长到2023年的693.72亿元。2021年-2023年太阳能电池组件及相关业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.81%，大幅增长到了2023年的12.77%。
2020年，该产品名称由“太阳能电池及组件”变更为“太阳能电池组件及相关业务”。
2、高纯晶硅化工及相关业务
2023年高纯晶硅化工及相关业务营收447.99亿元，同比去年的618.55亿元下降了27.57%。同期，2023年高纯晶硅化工及相关业务毛利率为53.26%，同比去年的75.13%下降了29.11%。
2023年，该产品名称由“高纯晶硅及化工”变更为“高纯晶硅化工及相关业务”。
3、饲料食品及相关业务
2018年-2023年饲料食品及相关业务营收呈大幅增长趋势，从2018年的166.34亿元，大幅增长到2023年的354.89亿元。2018年-2023年饲料食品及相关业务毛利率呈大幅下降趋势，从2018年的13.79%，大幅下降到了2023年的7.81%。
2020年，该产品名称由“饲料及相关业务、食品加工及养殖”，整合为“饲料食品及相关业务”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降38.73%，净利润由盈转亏
2024年三季度，通威股份营业总收入为682.72亿元，去年同期为1,114.20亿元，同比大幅下降38.73%，净利润为-47.70亿元，去年同期为209.26亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-25.15亿元，去年同期为260.48亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 682.72亿元 | 1,114.20亿元 | -38.73% |
| 营业成本 | 629.76亿元 | 787.49亿元 | -20.03% |
| 销售费用 | 16.27亿元 | 13.89亿元 | 17.20% |
| 管理费用 | 34.90亿元 | 32.05亿元 | 8.88% |
| 财务费用 | 13.19亿元 | 3.72亿元 | 254.31% |
| 研发费用 | 10.61亿元 | 10.52亿元 | 0.86% |
| 所得税费用 | -4.92亿元 | 38.06亿元 | -112.93% |
2024年三季度主营业务利润为-25.15亿元，去年同期为260.48亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为682.72亿元，同比大幅下降38.73%；（2）毛利率本期为7.76%，同比大幅下降了21.56%。
3、非主营业务利润亏损增大
通威股份2024年三季度非主营业务利润为-27.48亿元，去年同期为-13.16亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -25.15亿元 | 52.72% | 260.48亿元 | -109.66% |
| 资产减值损失 | -33.29亿元 | 69.78% | -20.15亿元 | -65.24% |
| 其他 | 7.99亿元 | -16.75% | 8.36亿元 | -4.47% |
| 净利润 | -47.70亿元 | 100.00% | 209.26亿元 | -122.80% |
全球排名
截止到2025年3月7日，通威股份近十二个月的滚动营收为1391.0亿元，在null行业中，通威股份的全球营收规模排名为1名，全国排名为1名。
null营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 通威股份 | 1391.0 | 46.55 | 136 | 55.53 |
| 隆基绿能 | 1295.0 | 33.37 | 108 | 7.93 |
| 晶科能源 | 1187.0 | 52.20 | 74 | 92.59 |
| 晶澳科技 | 816.0 | 46.67 | 70 | 67.18 |
| TCL中环 | 591.0 | 45.87 | 34 | 46.39 |
| Wacker Chemie 瓦克化学 | 499.0 | 10.91 | 24 | 18.35 |
| 保利协鑫能源 | 337.0 | 32.10 | 25 | -- |
| 新特能源 | 308.0 | 31.56 | 43 | 84.19 |
| Tokuyama 德山 | 166.0 | 4.19 | 8.63 | -10.23 |
| 大全能源 | 163.0 | 51.84 | 58 | 76.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
通威股份属于光伏设备及元器件制造行业，核心业务涵盖高纯晶硅、太阳能电池及组件的研发生产。 全球光伏行业近三年受能源转型驱动持续增长，2023年新增装机量达230GW，预计2025年将超300GW。技术迭代加速，N型电池、钙钛矿技术逐步产业化，推动效率提升。行业短期面临产能过剩压力，但长期受益于碳中和目标，市场空间有望突破万亿美元。
2、市场地位及占有率
通威股份为全球光伏硅料及电池片双龙头，2024年高纯晶硅全球市占率约25%，太阳能电池片市占率超15%，组件产能跻身全球前五，垂直一体化布局强化成本优势。
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