南玻A(000012)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
中国南玻集团股份有限公司于1992年上市。公司主营业务包括研发、生产制造和销售优质浮法玻璃和工程玻璃、太阳能玻璃和硅材料、光伏电池和组件等可再生能源产品，超薄电子玻璃和显示器件等新材料和信息显示产品，提供光伏电站项目开发、建设、运维一站式服务等。
根据南玻A2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收118.37亿元，同比小幅下降12.19%。扣非净利润7.01亿元，同比大幅下降49.07%。南玻A2024年第三季度净利润7.73亿元，业绩同比大幅下降46.93%。
营业收入情况
2023年公司主要从事玻璃产业、太阳能及其他产业、未分配，其中玻璃产品为第一大收入来源。
1、玻璃产品
2023年玻璃产品营收146.86亿元，同比去年的100.57亿元大幅增长了46.03%。2021年-2023年玻璃产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的36.15%，大幅下降到了2023年的21.88%。
2、太阳能及其他产品
2023年太阳能及其他产品营收22.48亿元，同比去年的38.89亿元大幅下降了42.18%。同期，2023年太阳能及其他产品毛利率为25.77%，同比去年的35.61%下降了27.63%。
2020年，该产品名称由“太阳能产品”变更为“太阳能及其他产品”。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低12.19%，净利润同比大幅降低46.93%
2024年三季度，南玻A营业总收入为118.37亿元，去年同期为134.80亿元，同比小幅下降12.19%，净利润为7.73亿元，去年同期为14.56亿元，同比大幅下降46.93%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为7.08亿元，去年同期为14.93亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降52.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 118.37亿元 | 134.80亿元 | -12.19% |
| 营业成本 | 95.79亿元 | 104.12亿元 | -8.00% |
| 销售费用 | 2.18亿元 | 2.27亿元 | -3.85% |
| 管理费用 | 6.05亿元 | 5.67亿元 | 6.67% |
| 财务费用 | 1.32亿元 | 1.14亿元 | 15.77% |
| 研发费用 | 4.92亿元 | 5.48亿元 | -10.13% |
| 所得税费用 | 3,294.46万元 | 1.12亿元 | -70.71% |
2024年三季度主营业务利润为7.08亿元，去年同期为14.93亿元，同比大幅下降52.61%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为118.37亿元，同比小幅下降12.19%；（2）毛利率本期为19.07%，同比下降了3.69%。
全球排名
截止到2025年3月7日，南玻A近十二个月的滚动营收为182.0亿元，在建筑玻璃行业中，南玻A的全球营收规模排名为3名，全国排名为1名。
建筑玻璃营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nippon Sheet Glass 板硝子 | 405.0 | 18.59 | 5.17 | -- |
| Turkiye Sise Ve Cam Fabrikalari | 302.0 | 92.40 | 34 | 100.07 |
| 南玻Ａ | 182.0 | 19.47 | 17 | 28.55 |
| 旗滨集团 | 157.0 | 17.59 | 18 | -1.38 |
| Apogee Enterprises | 103.0 | 4.81 | 7.22 | 86.18 |
| 台玻 | 101.0 | 2.87 | 0.08 | -75.89 |
| 金晶科技 | 80.0 | 17.73 | 4.62 | 11.75 |
| 耀皮玻璃 | 56.0 | 11.01 | -1.25 | -- |
| 海南发展 | 42.0 | -1.83 | 0.92 | -15.09 |
| 三峡新材 | 22.0 | -5.48 | 0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
南玻Ａ属于玻璃制造及光伏材料综合产业领域，涵盖节能建筑玻璃、光伏玻璃及多晶硅材料生产 近三年玻璃行业受光伏装机需求增长驱动加速扩张，但2024年后供需失衡引发结构性产能过剩，行业进入整合期。未来趋势聚焦高端化与绿色化，光伏玻璃因BIPV技术渗透率提升预计2025-2030年复合增长率超12%，节能Low-E玻璃在建筑改造需求下市场空间突破800亿元
2、市场地位及占有率
南玻Ａ为国内玻璃行业全产业链龙头企业，光伏玻璃产能居行业前五，工程玻璃市占率约18%，多晶硅材料产能达3万吨/年，石英砂自给率超70%构建成本壁垒
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南玻Ａ（000012） | 覆盖浮法玻璃、光伏玻璃、电子玻璃及多晶硅的全产业链制造商 | 2025年光伏玻璃产能扩张至9500吨/日，工程玻璃营收占比34% |
| 福耀玻璃（600660） | 全球汽车玻璃市场占有率超30%的龙头企业 | 汽车玻璃2025H1市占率31.7%，建筑玻璃业务占比提升至19% |
| 旗滨集团（601636） | 国内最大浮法玻璃生产商，布局光伏玻璃及电子玻璃 | 浮法玻璃产能达1.5亿吨/年，2025年光伏玻璃营收同比增长42% |
| 金晶科技（600586） | 聚焦超白玻璃与光伏背板玻璃的专业制造商 | 2024年光伏玻璃出货量同比增长65%，背板玻璃市占率22% |
| 洛阳玻璃（600876） | 中国建材旗下新能源玻璃核心平台 | 2025年1.6mm超薄光伏玻璃量产，双玻组件渗透率提升带动营收增长57% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润7.73亿元，较上期大幅下降。
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