京基智农(000048)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
深圳市京基智农时代股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“陈华”。公司的主营业务主要涉及现代农业及房地产业。主要包括：种猪、肉猪养殖与销售；种鸡、肉鸡养殖与销售；饲料生产与销售；房地产开发。
根据京基智农2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收45.95亿元，同比大幅下降53.72%。扣非净利润6.13亿元，同比大幅下降54.25%。京基智农2024年第三季度净利润6.18亿元，业绩同比大幅下降51.40%。本期经营活动产生的现金流净额为6.36亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为房地产开发，占比高达69.12%，主要产品包括商品房和猪业产品两项，其中商品房占比69.12%，猪业产品占比22.65%。
1、商品房
2021年-2023年商品房营收呈大幅增长趋势，从2021年的22.16亿元，大幅增长到2023年的85.82亿元。2023年商品房毛利率为55.17%，同比去年的54.66%基本持平。
2、猪业产品
2023年猪业产品营收28.13亿元，同比去年的22.72亿元增长了23.82%。同期，2023年猪业产品毛利率为-1.97%，同比去年的18.6%大幅下降了110.59%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比大幅下降51.40%
本期净利润为6.18亿元，去年同期12.71亿元，同比大幅下降51.40%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,791.81万元，去年同期支出5.56亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为8.13亿元，去年同期为19.71亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降58.74%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 45.95亿元 | 99.28亿元 | -53.72% |
| 营业成本 | 32.43亿元 | 60.25亿元 | -46.18% |
| 销售费用 | 6,372.48万元 | 6.71亿元 | -90.50% |
| 管理费用 | 2.30亿元 | 1.81亿元 | 26.55% |
| 财务费用 | 8,905.06万元 | 6,767.06万元 | 31.59% |
| 研发费用 | 3,754.99万元 | 3,182.85万元 | 17.98% |
| 所得税费用 | 5,791.81万元 | 5.56亿元 | -89.58% |
2024年三季度主营业务利润为8.13亿元，去年同期为19.71亿元，同比大幅下降58.74%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为45.95亿元，同比大幅下降53.72%；（2）毛利率本期为29.43%，同比下降了9.89%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
京基智农2024年三季度非主营业务利润为-1.38亿元，去年同期为-1.44亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 8.13亿元 | 131.66% | 19.71亿元 | -58.74% |
| 资产减值损失 | -1.08亿元 | -17.40% | -6,711.83万元 | -60.12% |
| 其他 | 2,664.32万元 | 4.31% | -3,871.27万元 | 168.82% |
| 净利润 | 6.18亿元 | 100.00% | 12.71亿元 | -51.40% |
全球排名
截止到2025年3月7日，京基智农近十二个月的滚动营收为124.0亿元，在养猪行业中，京基智农的全球营收规模排名为8名，全国排名为4名。
养猪营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 新希望 | 1417.0 | 8.87 | 2.49 | -63.06 |
| 牧原股份 | 1109.0 | 25.36 | -42.63 | -- |
| 温氏股份 | 899.0 | 6.26 | -63.90 | -- |
| None | 757.0 | 8.28 | 40 | 97.13 |
| BRF | 682.0 | 10.75 | -25.82 | -- |
| Seaboard | 660.0 | -0.47 | 6.38 | -46.35 |
| 德康农牧 | 162.0 | 25.64 | -17.75 | -- |
| 京基智农 | 124.0 | 45.02 | 17 | 26.31 |
| 中粮家佳康 | 116.0 | -15.13 | -1.36 | -- |
| ST天邦 | 102.0 | -1.68 | -28.83 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
京基智农属于现代农业综合产业，涵盖生猪养殖、饲料生产及农产品加工等核心领域。 近三年，国内现代农业受政策支持加速整合，智能化养殖和规模化生产成为主流。2025年行业规模预计突破8.5万亿元，年复合增长率约4.7%，未来趋势聚焦数字化管理、绿色低碳技术及全产业链协同，头部企业通过产能扩张和技术迭代巩固优势。
2、市场地位及占有率
京基智农位列国内生猪养殖行业第二梯队，2024年生猪出栏量超150万头，区域市场占有率华南地区达7.3%，饲料业务营收占比约58%，供应链整合能力突出，但全国性市占率未披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 京基智农（000048） | 综合农业企业，主营生猪养殖及饲料生产 | 2024年生猪出栏量150万头，饲料业务营收占比58% |
| 温氏股份（300498） | 全国最大生猪养殖企业之一 | 2025年生猪产能规划超3000万头，市占率约12% |
| 牧原股份（002714） | 规模化自繁自养模式龙头企业 | 2024年屠宰加工业务营收增长29%，智能化覆盖率达90% |
| 新希望（000876） | 饲料与禽畜养殖双主业驱动 | 2025年饲料销量目标突破2800万吨，农牧板块营收占比超75% |
| 大北农（002385） | 种业与生猪养殖协同发展 | 2024年种猪存栏量同比增18%，生物技术研发投入占比6% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润6.18亿元，较上期大幅下降。
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