首旅酒店(600258)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
北京首旅酒店(集团)股份有限公司于2000年上市。公司的主营业务是从事酒店投资与运营管理及景区经营业务。公司的主要服务是酒店运营、酒店管理、景区运营。
根据首旅酒店2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收58.89亿元，同比基本持平。扣非净利润6.61亿元，同比小幅增长5.77%。首旅酒店2024年第三季度净利润7.31亿元，业绩同比小幅增长3.10%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
本期净利润为7.31亿元，去年同期7.09亿元，同比小幅增长3.10%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）公允价值变动收益本期为1,755.84万元，去年同期为2,823.18万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为3,726.57万元，去年同期为4,732.56万元，同比下降。
但是（1）信用减值损失本期损失54.35万元，去年同期损失3,091.24万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为2,930.28万元，去年同期为1,254.01万元，同比大幅增长；（3）资产减值损失本期损失3,392.03万元，去年同期损失4,538.48万元，同比下降。
全国排名
截止到2025年3月7日，首旅酒店近十二个月的滚动营收为78.0亿元，在酒店行业中，首旅酒店的全国排名为2名，全球排名为20名。
酒店营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Marriott International 万豪国际 | 1820.0 | 21.90 | 172 | 29.29 |
| MGM美高梅国际酒店 | 1250.0 | 21.21 | 54 | -15.88 |
| HiltonWorldwide 希尔顿全球 | 810.0 | 24.52 | 111 | 55.28 |
| HyattHotels凯悦酒店 | 482.0 | 29.97 | 94 | -- |
| Accor雅高 | 437.0 | 36.50 | 48 | 93.65 |
| HostHotels&Resorts豪斯特酒店及度假村 | 412.0 | 25.29 | 51 | -- |
| Hilton Grand Vacations 希尔顿豪华假日 | 361.0 | 28.73 | 3.41 | -35.60 |
| Marriott Vacations Worldwide万豪度假全球 | 360.0 | 8.49 | 16 | 64.47 |
| InterContinental Hotels Group 洲际酒店 | 357.0 | 19.20 | 46 | 33.16 |
| 华住 | 219.0 | 28.99 | 41 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 首旅酒店 | 78.0 | 13.84 | 7.95 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
首旅酒店属于中国酒店及住宿服务行业，专注于连锁酒店运营与管理。 近三年，中国酒店行业经历疫情后加速复苏，连锁化率从2019年的26%提升至2023年的39%，中高端市场成为核心增长点。2023年行业规模恢复至疫情前水平的95%，头部企业通过并购整合持续扩大市场份额。预计2025年市场规模将突破8000亿元，行业集中度（CR5）有望从2023年的52%提升至60%，数字化转型与轻资产加盟模式成为主要驱动力。
2、市场地位及占有率
首旅酒店位列中国酒店行业前三，2023年客房数量占Top60集团总量的8.78%，旗下拥有如家、莫泰等品牌，管理酒店数超5800家。2024年集团净利润回升至9亿元，市占率较2020年提升1.2个百分点，在中端酒店细分领域市占率达12%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 首旅酒店（600258） | 国内头部连锁酒店集团，涵盖经济型至中高端品牌 | 2024年净利润9亿元，中端酒店市占率12% |
| 锦江酒店（600754） | 全球第二大酒店集团，运营铂涛、维也纳等品牌 | 客房市占率19.6%，2024年营收占比连锁酒店业务超75% |
| 金陵饭店（601007） | 华东地区高端酒店运营商，兼具餐饮与旅游服务 | 2024年高端酒店营收占比58%，长三角区域市占率9% |
| 华天酒店（000428） | 湖南省龙头酒店企业，布局华中地区中端市场 | 2025年战略转型轻资产模式，加盟店占比提升至40% |
| 君亭酒店（301073） | 专注于中端精品酒店，深耕长三角及大湾区 | 2024年直营店RevPAR同比提升18%，会员复购率35% |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润7.31亿元，较上期有所增长。
2024年三季度主营利润9.10亿元，一方面是因为公司销售费用在小幅增长，另一方面则是营收在下降。
总体来说，公司盈利能力优秀，且在行业中也处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 47 | 74 | 55 | 82 | 78 |
| 行业中位数 | 46 | 69 | 55 | 74 | 70 |
| 行业排名 | 2 | 2 | 3 | 1 | 1 |
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