粤海饲料(001313)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
广东粤海饲料集团股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“郑石轩”。公司是一家主要从事特种水产配合饲料研发、生产及销售的国家创新型试点企业及高新技术企业。
根据粤海饲料2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收44.54亿元，同比下降16.24%。扣非净利润-7,711.90万元，较去年同期亏损增大。粤海饲料2024年第三季度净利润-7,049.08万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-2.94亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为饲料行业，其中饲料销售为第一大收入来源，占比95.91%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 饲料销售 | 65.91亿元 | 95.91% | 10.05% |
| 动保产品销售 | 1.15亿元 | 1.68% | 38.58% |
| 其他业务 | 1.66亿元 | 2.41% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低16.24%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，粤海饲料营业总收入为44.54亿元，去年同期为53.18亿元，同比下降16.24%，净利润为-7,049.08万元，去年同期为-1,714.55万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益4,864.26万元，去年同期收益2,301.62万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为1.55亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅增长。
但是信用减值损失本期损失2.85亿元，去年同期损失1.90亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长11.55%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 44.54亿元 | 53.18亿元 | -16.24% |
| 营业成本 | 39.60亿元 | 47.42亿元 | -16.48% |
| 销售费用 | 1.23亿元 | 1.51亿元 | -18.51% |
| 管理费用 | 1.30亿元 | 1.34亿元 | -3.19% |
| 财务费用 | 2,783.74万元 | 2,951.99万元 | -5.70% |
| 研发费用 | 4,969.91万元 | 1.12亿元 | -55.56% |
| 所得税费用 | -4,864.26万元 | -2,301.62万元 | -111.34% |
2024年三季度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为1.39亿元，同比小幅增长11.55%。
虽然营业总收入本期为44.54亿元，同比下降16.24%，不过毛利率本期为11.09%，同比有所增长了0.25%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润亏损增大
粤海饲料2024年三季度非主营业务利润为-2.74亿元，去年同期为-1.79亿元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.55亿元 | -220.00% | 1.39亿元 | 11.55% |
| 其他收益 | 1,166.77万元 | -16.55% | 466.11万元 | 150.32% |
| 信用减值损失 | -2.85亿元 | 403.87% | -1.90亿元 | -49.62% |
| 其他 | 26.60万元 | -0.38% | 852.65万元 | -96.88% |
| 净利润 | -7,049.08万元 | 100.00% | -1,714.55万元 | -311.13% |
行业分析
1、行业发展趋势
粤海饲料属于水产饲料行业，专注于特种水产配合饲料的研发、生产与销售。 近三年，水产饲料行业受养殖规模扩大和政策支持推动，市场需求稳步增长，但面临原材料价格波动及环保政策压力。行业集中度持续提升，龙头企业通过技术升级与国际化布局巩固优势。未来，高端化、环保型饲料及海外市场拓展将成为主要趋势，预计2025年市场规模突破2400亿元，年复合增长率维持在5%-7%。
2、市场地位及占有率
粤海饲料为国内特种水产饲料细分领域头部企业，区域市场优势显著，整体市占率约3%，位列行业前十。其虾蟹料、生鱼料等部分品类在华南地区占有率超15%，但受行业整体低迷影响，2024年营收同比下降16.24%，盈利承压。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 粤海饲料（001313） | 特种水产饲料研发生产，聚焦虾蟹料领域 | 2024年虾蟹料销量同比增长9%-24%，海鲈料销量增长超30% |
| 海大集团（002311） | 水产饲料龙头企业，全产业链布局 | 2024年水产饲料市占率18%，稳居行业第一，海外市场营收占比提升至25% |
| 通威股份（600438） | 光伏与饲料双主业，水产饲料产能领先 | 2025年水产饲料营收占比15%，重点拓展高附加值功能性饲料 |
| 新希望（000876） | 综合性农牧巨头，饲料销量全国首位 | 2024年饲料业务营收占比55%，禽料市占率超20%，水产饲料增速放缓至5% |
| 大北农（002385） | 农业科技企业，水产饲料业务快速增长 | 2025年水产饲料销量同比增长25%，主攻淡水鱼料及动保产品协同销售 |
1、经营分析总结
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