梦天家居(603216)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
梦天家居集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“余静渊”。公司主要从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售,为客户提供家居的整体空间解决方案。公司的主要产品为“梦天”品牌的系列木门、墙板、柜类等家具产品，共同构建成个性化、定制化的整木定制家居。
根据梦天家居2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.97亿元，同比小幅下降5.41%。扣非净利润3,687.87万元，同比小幅增长13.03%。梦天家居2024年第三季度净利润4,091.85万元，业绩同比小幅下降7.52%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家具制造业，主要产品包括门类和柜类两项，其中门类占比55.71%，柜类占比23.53%。
1、门类
2021年-2023年门类营收呈下降趋势，从2021年的9.61亿元，下降到2023年的7.34亿元。2021年-2023年门类毛利率呈下降趋势，从2021年的29.52%，下降到了2023年的22.13%。
2、柜类
2021年-2023年柜类营收呈增长趋势，从2021年的2.55亿元，增长到2023年的3.10亿元。2021年-2023年柜类毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的30.08%，小幅增长到了2023年的33.18%。
3、墙板
2021年-2023年墙板营收呈下降趋势，从2021年的1.92亿元，下降到2023年的1.47亿元。2023年墙板毛利率为39.79%，同比去年的42.33%小幅下降了6.0%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降7.52%
本期净利润为4,091.85万元，去年同期4,424.62万元，同比小幅下降7.52%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为131.89万元，去年同期为-1,942.14万元，扭亏为盈；
但是投资收益本期为368.70万元，去年同期为2,686.62万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长3.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.97亿元 | 8.42亿元 | -5.41% |
| 营业成本 | 5.76亿元 | 6.21亿元 | -7.29% |
| 销售费用 | 1.11亿元 | 1.02亿元 | 8.38% |
| 管理费用 | 5,276.03万元 | 6,301.69万元 | -16.28% |
| 财务费用 | -2,247.68万元 | -2,060.86万元 | -9.07% |
| 研发费用 | 4,056.15万元 | 3,845.39万元 | 5.48% |
| 所得税费用 | 533.29万元 | 277.13万元 | 92.43% |
2024年三季度主营业务利润为3,406.95万元，去年同期为3,297.41万元，同比小幅增长3.32%。
虽然营业总收入本期为7.97亿元，同比小幅下降5.41%，不过毛利率本期为27.73%，同比小幅增长了1.46%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅下降
梦天家居2024年三季度非主营业务利润为1,218.19万元，去年同期为1,404.34万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,406.95万元 | 83.26% | 3,297.41万元 | 3.32% |
| 其他收益 | 734.24万元 | 17.94% | 681.21万元 | 7.79% |
| 其他 | 608.92万元 | 14.88% | 766.13万元 | -20.52% |
| 净利润 | 4,091.85万元 | 100.00% | 4,424.62万元 | -7.52% |
4、净现金流由正转负
2024年三季度，梦天家居净现金流为-4.50亿元，去年同期为1.96亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为14.34亿元，同比增长15.45%；
但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为17.77亿元，同比大幅增长63.48%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为17.77亿元，同比大幅增长63.48%。
全国排名
截止到2025年3月7日，梦天家居近十二个月的滚动营收为13.0亿元，在定制家具行业中，梦天家居的全国排名为8名，全球排名为11名。
定制家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欧派家居 | 228.0 | 15.62 | 30 | 13.75 |
| MasterBrand | 196.0 | -6.23 | 9.13 | -6.78 |
| AmericanWoodmark伍德马克 | 134.0 | 1.94 | 8.43 | 25.52 |
| 索菲亚 | 117.0 | 11.78 | 13 | 1.89 |
| Hanssem汉森 | 98.0 | -1.65 | -3.11 | -- |
| 志邦家居 | 61.0 | 16.78 | 5.95 | 14.59 |
| 尚品宅配 | 49.0 | -9.05 | 0.65 | -13.85 |
| 金牌厨柜 | 36.0 | 11.36 | 2.92 | -0.07 |
| 好莱客 | 23.0 | 1.23 | 2.17 | -7.69 |
| 我乐家居 | 17.0 | 2.61 | 1.57 | -10.63 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 梦天家居 | 13.0 | 2.41 | 0.96 | -17.58 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
梦天家居属于家居制造业中的木门及定制家居细分领域。 近三年，定制家居行业受房地产调控及消费升级双重影响，市场增速趋缓，但存量房改造及整装需求推动行业结构性增长，智能化、环保化转型加速。2024年行业规模预计突破5000亿元，未来五年复合增长率约6%-8%，高端定制及全屋智能成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
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