中国能建(601868)2024年三季报解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
中国能源建设股份有限公司于2021年上市。公司拥有一批中国电力勘测设计、工程建设及装备制造企业,依托强大的央企背景和领先的业务水平不断拓展业务领域,主营业务勘测设计及咨询、工程建设、工业制造、投资运营等。
根据中国能建2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收2,951.39亿元，同比小幅增长3.44%。扣非净利润28.46亿元，同比基本持平。中国能建2024年第三季度净利润61.06亿元，业绩同比小幅增长6.59%。
营业收入情况
2023年公司主要从事工程建设业务、工业制造业务、勘测设计及咨询业务，其中工程建设为第一大收入来源。
1、二工程建设业务
2021年-2023年二工程建设业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的2,639.20亿元，大幅增长到2023年的3,434.64亿元。2023年二工程建设业务毛利率为7.85%，同比去年的7.65%基本持平。
2023年，该产品名称由“工程建设业务”变更为“二工程建设业务”。
2、其中:新能源及综合智慧能源
2021年-2023年其中:新能源及综合智慧能源营收呈大幅增长趋势，从2021年的12.52亿元，大幅增长到2023年的1,226.83亿元。2023年其中:新能源及综合智慧能源毛利率为7.36%，同比去年的7.29%基本持平。
2024年，该产品名称由“其中:新能源及综合智慧能源、其中:新能源及综合智慧能源、其中:新能源及综合智慧能源”，整合为“其中:新能源及综合智慧能源”。
投资收益同比大幅增长推动净利润同比小幅增长
本期净利润为61.06亿元，去年同期57.28亿元，同比小幅增长6.59%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失11.90亿元，去年同期损失6.21亿元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出23.94亿元，去年同期支出19.84亿元，同比增长。
但是（1）投资收益本期为4.55亿元，去年同期为-1.16亿元，扭亏为盈；（2）营业外利润本期为1.49亿元，去年同期为-2.36亿元，扭亏为盈。
全球排名
截止到2025年3月7日，中国能建近十二个月的滚动营收为4060.0亿元，在工业工程行业中，中国能建的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
工业工程营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国中冶 | 6339.0 | 16.57 | 87 | 3.32 |
| 中国能源建设 | 4060.0 | 14.52 | 80 | 11.57 |
| 中国能建 | 4060.0 | 14.52 | 80 | 19.50 |
| 陕建股份 | 1806.0 | 12.23 | 40 | 11.88 |
| 中国化学 | 1792.0 | 17.67 | 54 | 14.04 |
| Fluor 福陆 | 1183.0 | 9.48 | 156 | -- |
| GS Engineering & Construction | 673.0 | 9.90 | -24.13 | -- |
| 中石化炼化工程 | 562.0 | 2.40 | 23 | -0.65 |
| KBR | 561.0 | 1.80 | 27 | 175.16 |
| Worley | 539.0 | 7.46 | 14 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国能源建设股份有限公司（中国能建）属于能源及电力工程建设行业，核心业务涵盖电力、水利、新能源等基础设施的规划、设计及工程总承包。 能源及电力工程建设行业近三年在“双碳”目标驱动下加速转型，2024年可再生能源投资规模突破3万亿元，火电升级与新能源项目占比提升至65%。未来五年，行业将聚焦新型电力系统、智能电网及储能技术，预计2025年市场规模超8万亿元，年复合增长率约9%。
2、市场地位及占有率
中国能建是国内能源工程领域的龙头企业，2024年在电力工程总承包市场的占有率约为28%，稳居行业第一，尤其在新能源电站建设领域占据35%的市场份额，主导国内超60%的百万千瓦级火电项目。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国能建（601868） | 全球领先的能源电力工程综合服务商 | 2024年新能源工程市占率35% 主导国内12个千万千瓦级风光基地建设项目 |
| 中国电建（601669） | 水利水电和新能源工程承包商 | 2024年水利工程营收占比42% 水电领域市占率31% |
| 中国交建（601800） | 交通基建与海洋能源工程集成商 | 2025年海上风电工程中标金额突破580亿元 占国内市场份额24% |
| 中国中铁（601390） | 铁路与城市轨道交通工程总承包商 | 2024年轨道交通供电系统业务营收超900亿元 占行业份额19% |
| 中国化学（601117） | 化工能源工程与新材料技术服务商 | 2025年氢能储运装备工程合同额达320亿元 占新型储能工程市场份额15% |
1、经营分析总结
2021-2023年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润61.05亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，2024年三季度主营利润85.26亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
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