北元集团(601568)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
陕西北元化工集团股份有限公司于2020年上市。公司主要从事聚氯乙烯、烧碱等产品的生产和销售，主营产品包括聚氯乙烯和烧碱等。公司连续多年被评为“中国化工500强企业”,先后荣获“国家两化融合示范企业”、“全国安全文化建设示范企业”等荣誉。
根据北元集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收75.05亿元，同比小幅下降10.24%。扣非净利润2.21亿元，同比大幅下降47.59%。北元集团2024年第三季度净利润2.40亿元，业绩同比大幅下降44.24%。本期经营活动产生的现金流净额为9.77亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为基础化学原料制造业，占比高达90.01%，主要产品包括聚氯乙烯和烧碱两项，其中聚氯乙烯占比66.90%，烧碱占比21.25%。
1、聚氯乙烯
2021年-2023年聚氯乙烯营收呈下降趋势，从2021年的104.16亿元，下降到2023年的73.37亿元。2020年-2023年聚氯乙烯毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的22.43%，大幅下降到了2023年的-4.02%。
2、烧碱
2023年烧碱营收23.31亿元，同比去年的26.95亿元小幅下降了13.51%。同期，2023年烧碱毛利率为60.32%，同比去年的63.57%小幅下降了5.11%。
3、水泥
2023年水泥营收7.22亿元，同比去年的7.59亿元小幅下降了4.93%。2021年-2023年水泥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的56.78%，大幅下降到了2023年的38.03%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低10.24%，净利润同比大幅降低44.24%
2024年三季度，北元集团营业总收入为75.05亿元，去年同期为83.61亿元，同比小幅下降10.24%，净利润为2.40亿元，去年同期为4.30亿元，同比大幅下降44.24%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出2,761.80万元，去年同期支出8,130.35万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为5.69亿元，去年同期为8.16亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降30.27%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 75.05亿元 | 83.61亿元 | -10.24% |
| 营业成本 | 65.44亿元 | 72.37亿元 | -9.57% |
| 销售费用 | 3,822.10万元 | 3,746.88万元 | 2.01% |
| 管理费用 | 3.43亿元 | 3.20亿元 | 7.23% |
| 财务费用 | -9,569.57万元 | -1.48亿元 | 35.15% |
| 研发费用 | 4,492.04万元 | 4,836.46万元 | -7.12% |
| 所得税费用 | 2,761.80万元 | 8,130.35万元 | -66.03% |
2024年三季度主营业务利润为5.69亿元，去年同期为8.16亿元，同比大幅下降30.27%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为75.05亿元，同比小幅下降10.24%；（2）毛利率本期为12.80%，同比小幅下降了0.65%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
北元集团2024年三季度非主营业务利润为-3.02亿元，去年同期为-3.05亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 5.69亿元 | 237.39% | 8.16亿元 | -30.27% |
| 资产减值损失 | -3.24亿元 | -135.04% | -3.33亿元 | 2.73% |
| 营业外收入 | 4,009.17万元 | 16.72% | 882.38万元 | 354.36% |
| 营业外支出 | 2,886.37万元 | 12.04% | 47.38万元 | 5991.61% |
| 其他 | 1,075.36万元 | 4.48% | 1,961.20万元 | -45.17% |
| 净利润 | 2.40亿元 | 100.00% | 4.30亿元 | -44.24% |
全球排名
截止到2025年3月7日，北元集团近十二个月的滚动营收为110.0亿元，在氯碱行业中，北元集团的全球营收规模排名为7名，全国排名为6名。
氯碱营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Olin 欧林 | 474.0 | -9.80 | 7.88 | -56.25 |
| ST中泰 | 371.0 | -23.89 | -28.65 | -- |
| 鄂尔多斯 | 306.0 | 9.70 | 29 | 23.86 |
| 君正集团 | 191.0 | 8.91 | 27 | -17.30 |
| 天原股份 | 184.0 | -5.33 | 0.40 | -29.87 |
| 新疆天业 | 115.0 | 8.43 | -7.75 | -- |
| 北元集团 | 110.0 | 3.63 | 3.73 | -39.52 |
| 滨化股份 | 73.0 | 4.20 | 3.83 | -8.93 |
| 氯碱化工 | 72.0 | 13.85 | 7.61 | 7.82 |
| 华塑股份 | 56.0 | 3.07 | 0.30 | -63.36 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
北元集团属于氯碱化工行业，核心业务涵盖聚氯乙烯（PVC）、烧碱等基础化工原料的生产与销售。 氯碱化工行业近三年受环保政策及产能整合影响，市场集中度提升，2025年行业规模预计达4200亿元，复合增长率约3.5%。未来趋势聚焦绿色低碳转型，电石法PVC工艺优化和离子膜烧碱技术升级成为重点，高端特种树脂及循环经济模式将拓展增长空间。
2、市场地位及占有率
北元集团为国内氯碱行业头部企业，PVC年产能130万吨，烧碱80万吨，全国PVC市场占有率约5.5%，位列前五；西北区域市场占有率超20%，依托煤电化一体化成本优势稳固竞争地位。
3、主要竞争对手
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