金河生物(002688)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅增长
金河生物科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王东晓”。公司是专业从事动物保健品研发、生产、销售、服务的高新技术企业,是全球饲料添加剂金霉素行业龙头企业,现有业务包括动物保健品业务、环保污水处理业务和玉米深加工业务三大板块。
根据金河生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收16.57亿元，同比小幅增长5.57%。扣非净利润1.02亿元，同比小幅增长7.89%。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为兽用化学药品、农产品加工业、兽用生物制品。
2023年兽用化学药品营收10.16亿元，同比去年的9.84亿元小幅增长了3.27%。同期，2023年兽用化学药品毛利率为32.76%，同比去年的28.07%增长了16.71%。
2020年，该产品名称由“药物饲料添加剂、兽用化学药品”，整合为“兽用化学药品”。
2020年-2023年淀粉及联产品营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.56亿元，大幅增长到2023年的6.13亿元。2023年淀粉及联产品毛利率为5.68%，同比去年的9.44%大幅下降了39.83%。
2019年-2023年兽用疫苗营收呈大幅增长趋势，从2019年的8,652.69万元，大幅增长到2023年的3.35亿元。2021年-2023年兽用疫苗毛利率呈小幅下降趋势，从2021年的72.62%，小幅下降到了2023年的62.7%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
16.57亿元 |
15.70亿元 |
5.57% |
| 营业成本 |
11.06亿元 |
10.82亿元 |
2.24% |
| 销售费用 |
9,972.13万元 |
1.13亿元 |
-11.65% |
| 管理费用 |
1.98亿元 |
1.79亿元 |
10.51% |
| 财务费用 |
5,835.36万元 |
2,567.10万元 |
127.31% |
| 研发费用 |
5,665.67万元 |
4,587.64万元 |
23.50% |
| 所得税费用 |
1,114.53万元 |
492.92万元 |
126.11% |
2024年三季度主营业务利润为1.27亿元，去年同期为1.14亿元，同比小幅增长10.66%。
虽然财务费用本期为5,835.36万元，同比大幅增长127.31%，不过（1）营业总收入本期为16.57亿元，同比小幅增长5.57%；（2）毛利率本期为33.27%，同比小幅增长了2.17%，推动主营业务利润同比小幅增长。
截止到2025年3月7日，金河生物近十二个月的滚动营收为22.0亿元，在兽医兽药行业中，金河生物的全球营收规模排名为7名，全国排名为3名。
兽医兽药营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Zoetis硕腾公司 |
671.0 |
5.98 |
180 |
6.87 |
| ElancoAnimalHealth礼来动保 |
322.0 |
-2.33 |
25 |
-- |
| IDEXXLaboratories爱德士实验室 |
283.0 |
6.62 |
64 |
6.03 |
| Phibro Animal Health |
74.0 |
6.89 |
0.18 |
-64.58 |
| 中牧股份 |
54.0 |
2.65 |
4.03 |
-1.40 |
| 瑞普生物 |
22.0 |
3.98 |
4.53 |
4.39 |
| 金河生物 |
22.0 |
6.21 |
0.86 |
-9.68 |
| 生物股份 |
16.0 |
0.34 |
2.84 |
-11.28 |
| 普莱柯 |
13.0 |
10.50 |
1.75 |
-8.49 |
| 蔚蓝生物 |
12.0 |
7.68 |
0.81 |
-9.53 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
金河生物属于动物保健行业，专注于兽用化药、疫苗及动保制剂研发生产。 近三年，受畜牧业规模化发展和宠物经济崛起驱动，兽药行业保持稳健增长，全球市场规模年复合增速约5%，中国增速超8%。未来，绿色养殖政策推动抗生素替代需求，生物疫苗和新型制剂技术加速渗透，预计2025年全球兽药市场规模超400亿美元，中国占比提升至25%以上。
金河生物是全球金霉素龙头，占全球市场份额约50%，其中70%以上产品出口欧美及东南亚市场。2024年前三季度，其兽用化药业务收入同比增长10.18%，毛利率回升至40%，美国子公司法玛威化药收入增长32%，强力霉素产能达千吨级。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 金河生物（002688） |
全球最大金霉素生产商，产品涵盖兽用化药、疫苗及环保制剂 |
2024年金霉素全球市占率50%，前三季度化药营收16.57亿元，毛利率40% |
| 中牧股份（600195） |
综合性动物保健企业，业务覆盖兽药、疫苗及饲料添加剂 |
2024年持有兽药注册证书37个，宠物疫苗营收占比超15% |
| 生物股份（600201） |
聚焦兽用生物疫苗，拥有国家级重点实验室 |
2024年反刍动物疫苗市占率约30%，研发投入占比超12% |
| 瑞普生物（300119） |
主营禽用及宠物疫苗，布局诊断试剂 |
2025年宠物疫苗收入占比提升至35%，禽用疫苗市占率18% |
| 普莱柯（603566） |
禽用疫苗领先企业，拓展猪用及宠物疫苗 |
2024年禽用疫苗市占率约18%，合成肽疫苗技术领先 |
近3年三季度公司净利润持续下降，2024年三季度净利润1.13亿元。
由于营收和毛利率的同步增长，2024年三季度主营利润1.27亿元，较去年同期有所增长。
总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。
