信隆健康(002105)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降
深圳信隆健康产业发展股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“廖学金”。公司主营业务为研发、生产、销售自行车零配件，运动器材，康复辅助器材，铝挤型锻造成型（制品），管料成型加工等。公司产品以外销为主，大部分销往欧美市场。
根据信隆健康2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.18亿元，同比小幅增长10.68%。扣非净利润-288.74万元，由盈转亏。信隆健康2024年第三季度净利润37.70万元，业绩同比大幅下降97.98%。本期经营活动产生的现金流净额为4,824.28万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为自行车零配件，占比高达69.15%，主要产品包括自行车零配件产品和康复器材产品两项，其中自行车零配件产品占比69.15%，康复器材产品占比20.82%。
1、自行车零配件产品
2023年自行车零配件产品营收6.67亿元，同比去年的14.97亿元大幅下降了55.47%。同期，2023年自行车零配件产品毛利率为15.64%，同比去年的23.25%大幅下降了32.73%。
2、康复器材产品
2023年康复器材产品营收2.01亿元，同比去年的1.87亿元小幅增长了7.27%。同期，2023年康复器材产品毛利率为26.92%，同比去年的27.09%基本持平。
3、运动健身产品
2023年运动健身产品营收8,282.96万元，同比去年的1.25亿元大幅下降了33.49%。同期，2023年运动健身产品毛利率为12.1%，同比去年的13.57%小幅下降了10.83%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅增加10.68%，净利润同比大幅降低97.98%
2024年三季度，信隆健康营业总收入为8.18亿元，去年同期为7.39亿元，同比小幅增长10.68%，净利润为37.70万元，去年同期为1,865.81万元，同比大幅下降97.98%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出186.35万元，去年同期支出555.30万元，同比大幅下降；
但是（1）营业外利润本期为56.88万元，去年同期为1,100.62万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为96.70万元，去年同期为801.08万元，同比大幅下降；（3）投资收益本期为-346.24万元，去年同期为67.48万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比大幅下降87.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.18亿元 | 7.39亿元 | 10.68% |
| 营业成本 | 6.87亿元 | 6.05亿元 | 13.59% |
| 销售费用 | 2,592.53万元 | 2,220.50万元 | 16.75% |
| 管理费用 | 6,391.08万元 | 6,297.99万元 | 1.48% |
| 财务费用 | 326.91万元 | -12.58万元 | 2697.94% |
| 研发费用 | 3,011.94万元 | 3,400.14万元 | -11.42% |
| 所得税费用 | 186.35万元 | 555.30万元 | -66.44% |
2024年三季度主营业务利润为96.70万元，去年同期为801.08万元，同比大幅下降87.93%。
虽然营业总收入本期为8.18亿元，同比小幅增长10.68%，不过毛利率本期为16.05%，同比小幅下降了2.14%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅下降
信隆健康2024年三季度非主营业务利润为127.35万元，去年同期为1,620.04万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 96.70万元 | 256.49% | 801.08万元 | -87.93% |
| 投资收益 | -346.24万元 | -918.34% | 67.48万元 | -613.13% |
| 营业外收入 | 191.94万元 | 509.10% | 1,358.08万元 | -85.87% |
| 营业外支出 | 135.06万元 | 358.24% | 257.46万元 | -47.54% |
| 其他收益 | 224.35万元 | 595.06% | 346.07万元 | -35.17% |
| 信用减值损失 | -91.93万元 | -243.82% | 124.74万元 | -173.70% |
| 资产处置收益 | 284.28万元 | 754.03% | 4.25万元 | 6591.34% |
| 净利润 | 37.70万元 | 100.00% | 1,865.81万元 | -97.98% |
全球排名
截止到2025年3月7日，信隆健康近十二个月的滚动营收为9.64亿元，在康复器械行业中，信隆健康的全球营收规模排名为2名，全国排名为2名。
康复器械营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 普门科技 | 11.0 | 27.42 | 3.29 | 31.67 |
| 信隆健康 | 9.64 | -19.78 | 0.22 | -49.16 |
| 翔宇医疗 | 7.45 | 14.55 | 2.27 | 5.06 |
| 伟思医疗 | 4.62 | 6.90 | 1.36 | -1.75 |
| 麦澜德 | 3.41 | 0.42 | 0.90 | -9.69 |
| 倍益康 | 3.34 | 37.79 | 0.44 | 22.37 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
信隆健康属于康复医疗器材及运动健康设备制造行业。 康复医疗及运动健康设备行业近三年受老龄化加速、健康消费升级驱动，市场规模年均复合增长率超12%，2024年国内市场规模突破800亿元。未来五年，智能化康复器械、家用健康监测设备需求将持续增长，预计2028年市场规模达1500亿元，AI及物联网技术融合将成核心趋势。
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