安纳达(002136)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
安徽安纳达钛业股份有限公司于2007年上市。公司的主营业务是钛白粉系列产品和磷酸铁系列产品；公司的主要产品为钛白粉、磷酸铁。公司是国家高新技术企业。
根据安纳达2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.94亿元，同比小幅下降14.85%。扣非净利润4,000.66万元，同比大幅下降55.11%。安纳达2024年第三季度净利润1,878.21万元，业绩同比大幅下降82.48%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化学原料及化学品制造业，主要产品包括钛白粉和磷酸铁两项，其中钛白粉占比64.65%，磷酸铁占比34.05%。
1、钛白粉
2021年-2023年钛白粉营收呈下降趋势，从2021年的16.15亿元，下降到2023年的13.65亿元。2021年-2023年钛白粉毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的14.54%，大幅下降到了2023年的9.14%。
2、磷酸铁
2023年磷酸铁营收7.19亿元，同比去年的11.15亿元大幅下降了35.53%。同期，2023年磷酸铁毛利率为10.39%，同比去年的36.83%大幅下降了71.79%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低14.85%，净利润同比大幅降低82.48%
2024年三季度，安纳达营业总收入为13.94亿元，去年同期为16.37亿元，同比小幅下降14.85%，净利润为1,878.21万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降82.48%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为1,521.18万元，去年同期为170.84万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为608.72万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降94.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.94亿元 | 16.37亿元 | -14.85% |
| 营业成本 | 13.16亿元 | 14.37亿元 | -8.38% |
| 销售费用 | 991.30万元 | 916.55万元 | 8.16% |
| 管理费用 | 2,114.53万元 | 1,933.48万元 | 9.36% |
| 财务费用 | -868.15万元 | -707.59万元 | -22.69% |
| 研发费用 | 4,244.59万元 | 6,362.44万元 | -33.29% |
| 所得税费用 | -287.25万元 | -980.81万元 | 70.71% |
2024年三季度主营业务利润为608.72万元，去年同期为1.07亿元，同比大幅下降94.32%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.94亿元，同比小幅下降14.85%；（2）毛利率本期为5.58%，同比大幅下降了6.67%。
3、非主营业务利润扭亏为盈
安纳达2024年三季度非主营业务利润为982.24万元，去年同期为-976.09万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 608.72万元 | 32.41% | 1.07亿元 | -94.32% |
| 其他收益 | 1,521.18万元 | 80.99% | 170.84万元 | 790.42% |
| 信用减值损失 | -312.69万元 | -16.65% | -1,029.83万元 | 69.64% |
| 其他 | -3.54万元 | -0.19% | 12.85万元 | -127.54% |
| 净利润 | 1,878.21万元 | 100.00% | 1.07亿元 | -82.48% |
全球排名
截止到2025年3月7日，安纳达近十二个月的滚动营收为21.0亿元，在钛白粉行业中，安纳达的全球营收规模排名为6名，全国排名为4名。
钛白粉营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Chemours | 419.0 | -3.05 | 6.24 | -47.90 |
| 龙佰集团 | 268.0 | 23.68 | 32 | 12.13 |
| Kronos Worldwide 康诺斯 | 121.0 | 0.56 | -3.56 | -- |
| 中核钛白 | 49.0 | 10.01 | 4.19 | -4.10 |
| 金浦钛业 | 23.0 | 7.28 | -1.61 | -- |
| 安纳达 | 21.0 | 23.46 | 0.65 | -0.31 |
| 惠云钛业 | 17.0 | 20.05 | 0.41 | -22.78 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
安徽安纳达钛业股份有限公司属于化工行业中的钛白粉制造细分领域 钛白粉行业近三年受环保政策趋严和下游涂料、塑料需求增长驱动，市场空间扩张至1600亿元，2023年全球产能达860万吨。未来将向氯化法工艺升级，新能源领域应用占比提升至15%（2025年预测），国内龙头企业加速海外布局，预计2027年市场规模突破2000亿元
2、市场地位及占有率
安纳达位列国内钛白粉行业第二梯队，2024年国内市占率约3.8%，聚焦差异化路线，锐钛型产品产能居华东首位，2025年计划通过技改将市占率提升至5.2%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 安纳达（002136） | 专业钛白粉制造商，产品覆盖涂料、塑料等领域 | 2024年锐钛型钛白粉出货量华东第一，新能源领域供货量同比增35%（2025年Q1数据） |
| 龙佰集团（002601） | 全球第三大钛白粉生产商，全产业链布局 | 2024年国内市占率22.5%，氯化法产能占比突破60%（2025年战略规划） |
| 中核钛白（002145） | 央企背景综合化工企业，钛白粉产能居前 | 2024年出口营收占比达41%（海关总署2025年报关数据） |
| 金浦钛业（000545） | 老牌硫酸法钛白粉企业，布局循环经济 | 2025年拟建10万吨氯化法项目，已完成环评公示 |
| 天原股份（002386） | 氯碱化工龙头企业，钛白粉业务协同发展 | 2024年氯化钛白项目投产，产能利用率达85%（2025年经营月报） |
1、经营分析总结
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