帅丰电器(605336)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
浙江帅丰电器股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“商若云”。公司成立于1998年，是集成灶领域的第一家主板上市企业。深耕厨电行业二十余年，帅丰电器也成功从浙江制造走向了大国品牌，于2021年8月成为集成灶领域第一家CCTV《大国品牌》企业，这也为公司的发展树立了全新的里程碑。
根据帅丰电器2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.13亿元，同比大幅下降49.76%。扣非净利润3,327.65万元，同比大幅下降72.94%。帅丰电器2024年第三季度净利润4,407.53万元，业绩同比大幅下降68.35%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家用厨房电器具制造，其中集成灶为第一大收入来源，占比86.47%。
1、集成灶
2021年-2023年集成灶营收呈下降趋势，从2021年的9.04亿元，下降到2023年的7.18亿元。2021年-2023年集成灶毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的47.83%，小幅增长到了2023年的49.43%。
2、其他厨房用品
2023年其他厨房用品营收6,323.87万元，同比去年的4,119.17万元大幅增长了53.52%。2021年-2023年其他厨房用品毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的8.78%，大幅增长到了2023年的24.36%。
2021年，该产品名称由“其他产品”变更为“其他厨房用品”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比大幅下降68.35%
本期净利润为4,407.53万元，去年同期1.39亿元，同比大幅下降68.35%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出823.08万元，去年同期支出2,233.34万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为3,923.12万元，去年同期为1.43亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降72.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.13亿元 | 6.23亿元 | -49.76% |
| 营业成本 | 1.78亿元 | 3.26亿元 | -45.22% |
| 销售费用 | 6,301.65万元 | 1.02亿元 | -38.09% |
| 管理费用 | 3,510.60万元 | 3,891.55万元 | -9.79% |
| 财务费用 | -2,600.60万元 | -2,362.15万元 | -10.09% |
| 研发费用 | 1,632.69万元 | 2,843.41万元 | -42.58% |
| 所得税费用 | 823.08万元 | 2,233.34万元 | -63.15% |
2024年三季度主营业务利润为3,923.12万元，去年同期为1.43亿元，同比大幅下降72.53%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为3.13亿元，同比大幅下降49.76%；（2）毛利率本期为43.07%，同比小幅下降了4.72%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
帅丰电器2024年三季度非主营业务利润为1,307.50万元，去年同期为1,876.46万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,923.12万元 | 89.01% | 1.43亿元 | -72.53% |
| 公允价值变动收益 | 585.47万元 | 13.28% | -59.70万元 | 1080.73% |
| 其他收益 | 760.51万元 | 17.26% | 550.96万元 | 38.03% |
| 其他 | 223.99万元 | 5.08% | 478.79万元 | -53.22% |
| 净利润 | 4,407.53万元 | 100.00% | 1.39亿元 | -68.35% |
全国排名
截止到2025年3月7日，帅丰电器近十二个月的滚动营收为8.31亿元，在厨卫电器行业中，帅丰电器的全国排名为10名，全球排名为14名。
厨卫电器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| A.O. Smith A.O.史密斯 | 277.0 | 2.56 | 39 | 3.09 |
| Rinnai 林内 | 209.0 | 7.70 | 13 | -1.12 |
| 老板电器 | 112.0 | 11.28 | 17 | 1.43 |
| Noritz | 98.0 | 4.31 | 2.13 | -7.18 |
| 华帝股份 | 62.0 | 12.64 | 4.47 | 3.11 |
| 万和电气 | 61.0 | -0.89 | 5.68 | -2.41 |
| 日出东方 | 48.0 | 10.98 | 2.09 | 7.04 |
| Traeger | 44.0 | 3.54 | -6.12 | -- |
| 长青集团 | 40.0 | 9.48 | 1.59 | -23.15 |
| 火星人 | 21.0 | 9.85 | 2.47 | -3.51 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 帅丰电器 | 8.31 | 5.17 | 1.90 | -0.79 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
帅丰电器属于厨卫电器行业中的集成灶细分领域。 2023年集成灶全渠道零售额同比下滑3.4%，但蒸烤复合类产品占比持续提升，线上占比达72.2%，线下61.3%，反映产品结构升级趋势。行业短期面临需求疲软，长期将受益于存量市场以旧换新政策、智能化创新及高端化转型，预计市场空间逐步修复。
2、市场地位及占有率
帅丰电器为集成灶行业头部企业，其蒸烤一体集成灶连续六年全国销量领先，2025年推出时空S5等新品巩固技术优势，在高端市场份额稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
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