龙泉股份(002671)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
山东龙泉管业股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“许培锋”。公司为主要从事预应力钢筒混凝土管(PCCP)的生产与销售。产品用于我国远距离、大口径、跨流域管道输水工程。
根据龙泉股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收7.73亿元，同比小幅增长12.91%。扣非净利润7,679.53万元，扭亏为盈。龙泉股份2024年第三季度净利润7,913.87万元，业绩同比大幅增长68.97倍。本期经营活动产生的现金流净额为7,691.33万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为建材行业，占比高达78.94%，主要产品包括PCCP等管道和金属管件行业两项，其中PCCP等管道占比78.94%，金属管件行业占比19.84%。
1、PCCP等管道
2023年PCCP等管道营收8.74亿元，同比去年的8.69亿元基本持平。同期，2023年PCCP等管道毛利率为29.06%，同比去年的18.04%大幅增长了61.09%。
2019年，该产品名称由“PCCP”变更为“PCCP等管道”。
2、金属管件
2023年金属管件营收2.20亿元，同比去年的1.04亿元大幅增长了111.77%。同期，2023年金属管件毛利率为14.63%，同比去年的-9.75%大幅增长了近3倍。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅增加12.91%，净利润同比大幅增加68.97倍
2024年三季度，龙泉股份营业总收入为7.73亿元，去年同期为6.84亿元，同比小幅增长12.91%，净利润为7,913.87万元，去年同期为113.10万元，同比大幅增长68.97倍。
净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为7,934.85万元，去年同期为219.76万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长35.11倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.73亿元 | 6.84亿元 | 12.91% |
| 营业成本 | 5.36亿元 | 5.17亿元 | 3.54% |
| 销售费用 | 3,123.79万元 | 2,751.84万元 | 13.52% |
| 管理费用 | 8,779.09万元 | 9,759.98万元 | -10.05% |
| 财务费用 | 1,451.88万元 | 1,826.20万元 | -20.50% |
| 研发费用 | 1,260.15万元 | 1,241.95万元 | 1.47% |
| 所得税费用 | 171.70万元 | 401.34万元 | -57.22% |
2024年三季度主营业务利润为7,934.85万元，去年同期为219.76万元，同比大幅增长35.11倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.73亿元，同比小幅增长12.91%；（2）毛利率本期为30.68%，同比增长了6.28%。
全球排名
截止到2025年3月7日，龙泉股份近十二个月的滚动营收为11.0亿元，在钢筒混凝土管行业中，龙泉股份的全球营收规模排名为4名，全国排名为3名。
钢筒混凝土管营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 三和管桩 | 67.0 | -2.01 | 0.79 | -37.92 |
| Northwest Pipe 西北管道 | 36.0 | 13.90 | 2.48 | 43.72 |
| 青龙管业 | 21.0 | -0.05 | 0.25 | -47.04 |
| 龙泉股份 | 11.0 | 9.80 | 0.28 | -- |
| 韩建河山 | 5.33 | -18.30 | -3.10 | -- |
| 国统股份 | 3.58 | -25.66 | -2.55 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
山东龙泉管业股份有限公司属于建筑材料行业，专注预应力混凝土管材（PCCP）及高端金属管件制造。 近三年，我国水利基建投资年均增速超7%，2025年市场规模预计突破1200亿元。政策驱动下，城市管网改造、跨流域调水工程及核电配套需求持续释放，行业集中度提升，头部企业技术壁垒与规模化优势凸显，未来三年复合增长率预计保持6%-8%。
2、市场地位及占有率
龙泉股份为国内PCCP领域头部企业，占据约12%市场份额，在核电石化高端管件细分市场位列前三，2024年水利工程领域供货规模达9.3亿元，居行业第二。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙泉股份（002671） | 主营PCCP管道及核电石化高端管件，覆盖水利、市政工程领域 | 2025年水利工程订单占比达68% |
| 国统股份（002205） | 国内PCCP核心供应商，重点布局西北、华北区域水利工程 | 2024年PCCP营收占比超75% |
| 青龙管业（002457） | 混凝土输水管材龙头企业，业务涵盖水利、城乡供水 | 西北市场市占率连续三年第一 |
| 韩建河山（603616） | 专注预应力钢筒混凝土管制造，参与南水北调等重点工程 | 2024年华北区域供货量破120公里 |
| 三和管桩（003037） | 预应力混凝土管桩制造商，拓展综合管廊业务 | 2025年智慧管网项目中标额3.2亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润7,913.87万元，较上期大幅增长。
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