骆驼股份(601311)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
骆驼集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“孙洁”。公司主营业务为铅酸蓄电池的研发、制造、销售；废旧铅酸蓄电池的回收及铅料处理再生；锂离子电池的研发、生产和销售。主要产品为铅酸电池、再生铅、锂电池等。
根据骆驼股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收113.33亿元，同比小幅增长9.90%。扣非净利润4.82亿元，同比增长25.41%。骆驼股份2024年第三季度净利润5.07亿元，业绩同比增长26.24%。本期经营活动产生的现金流净额为283.64万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为低压铅酸电池，占比高达77.28%。
1、低压铅酸电池
2019年-2023年低压铅酸电池营收呈大幅增长趋势，从2019年的77.70亿元，大幅增长到2023年的108.80亿元。2023年低压铅酸电池毛利率为20.34%，同比去年的19.54%小幅增长了4.09%。
2023年，该产品名称由“汽车低压铅酸电池”变更为“低压铅酸电池”。
2、再生铅
2023年再生铅营收28.74亿元，同比去年的31.10亿元小幅下降了7.58%。2019年-2023年再生铅毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的3.54%，大幅下降到了2023年的-3.99%。
2018年，该产品名称由“其他”变更为“再生铅”。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长26.24%
本期净利润为5.07亿元，去年同期4.01亿元，同比增长26.24%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为3.69亿元，去年同期为4.13亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-3,195.37万元，去年同期为88.11万元，由盈转亏。
但是主营业务利润本期为2.41亿元，去年同期为7,316.86万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长2.30倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 113.33亿元 | 103.12亿元 | 9.90% |
| 营业成本 | 96.34亿元 | 88.06亿元 | 9.40% |
| 销售费用 | 5.20亿元 | 4.91亿元 | 5.88% |
| 管理费用 | 3.21亿元 | 3.07亿元 | 4.63% |
| 财务费用 | -2,681.19万元 | 4,179.63万元 | -164.15% |
| 研发费用 | 2.12亿元 | 1.85亿元 | 14.87% |
| 所得税费用 | 3,207.63万元 | 5,851.64万元 | -45.18% |
2024年三季度主营业务利润为2.41亿元，去年同期为7,316.86万元，同比大幅增长2.30倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为113.33亿元，同比小幅增长9.90%；（2）毛利率本期为14.99%，同比有所增长了0.39%。
3、非主营业务利润同比下降
骆驼股份2024年三季度非主营业务利润为2.98亿元，去年同期为3.87亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2.41亿元 | 47.58% | 7,316.86万元 | 229.51% |
| 其他收益 | 3.69亿元 | 72.74% | 4.13亿元 | -10.75% |
| 其他 | -5,605.13万元 | -11.06% | 1,125.74万元 | -597.91% |
| 净利润 | 5.07亿元 | 100.00% | 4.01亿元 | 26.24% |
全球排名
截止到2025年3月6日，骆驼股份近十二个月的滚动营收为141.0亿元，在蓄电池行业中，骆驼股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为3名。
蓄电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 天能股份 | 477.0 | 10.80 | 23 | 0.36 |
| 超威动力 | 404.0 | 13.93 | 3.48 | -21.57 |
| GS Yuasa 汤浅 | 275.0 | 13.35 | 16 | 40.93 |
| 南都电源 | 147.0 | 12.65 | 0.36 | -- |
| 骆驼股份 | 141.0 | 13.46 | 5.72 | -7.62 |
| 雄韬股份 | 36.0 | 12.23 | 1.39 | 22.09 |
| 圣阳股份 | 28.0 | 16.89 | 1.74 | 82.31 |
| 万里股份 | 5.32 | -3.21 | -0.25 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
骆驼股份属于汽车用铅酸蓄电池制造行业。 近三年，铅酸蓄电池行业整体保持稳定增长，2024年全球市场规模预计达650亿美元，中国占据超40%份额。传统汽车启动电池需求稳健，新能源车低压电池配套需求上升；锂电替代压力下，铅酸电池凭借成本及回收体系优势，在储能、低速电动车领域持续渗透。未来行业将向绿色循环、高能效技术升级转型，2025年铅蓄电池回收率有望突破90%。
2、市场地位及占有率
骆驼股份是国内汽车低压电池龙头企业，2024年主机配套市场占有率约48%，替换市场占有率超32%，连续8年位居行业第一，铅酸电池年产能超3500万KVAh，覆盖80%以上国内主流车企。
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