圣阳股份(002580)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
山东圣阳电源股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“山东省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是向客户提供储能电源、备用电源、动力电源和系统解决方案及运营服务。公司主要产品包括锂离子电池及电源系统、铅蓄电池及系统、新能源储能系统集成产品及服务等。
根据圣阳股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收22.54亿元，同比基本持平。扣非净利润1.40亿元，同比小幅下降8.31%。圣阳股份2024年第三季度净利润1.50亿元，业绩同比小幅下降9.69%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为工业(电池等)，主要产品包括新能源及应急储能用电池和备用电池两项，其中新能源及应急储能用电池占比51.49%，备用电池占比30.08%。
1、新能源及应急储能用电池
2020年-2023年新能源及应急储能用电池营收呈大幅增长趋势，从2020年的11.10亿元，大幅增长到2023年的14.49亿元。2021年-2023年新能源及应急储能用电池毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的16.41%，小幅增长到了2023年的17.44%。
2、备用电池
2020年-2023年备用电池营收呈大幅增长趋势，从2020年的3.39亿元，大幅增长到2023年的8.46亿元。2021年-2023年备用电池毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的7.56%，大幅增长到了2023年的18.61%。
3、动力用电池
2023年动力用电池营收3.59亿元，同比去年的2.97亿元增长了20.97%。2021年-2023年动力用电池毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的12.46%，大幅增长到了2023年的20.66%。
2020年，该产品名称由“动力电池”变更为“动力用电池”。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降9.69%
本期净利润为1.50亿元，去年同期1.66亿元，同比小幅下降9.69%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,502.60万元，去年同期为725.79万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,482.98万元，去年同期为774.31万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为1.56亿元，去年同期为1.77亿元，同比小幅下降；（2）所得税费用本期支出2,216.69万元，去年同期支出1,478.18万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降11.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.54亿元 | 22.50亿元 | 0.18% |
| 营业成本 | 18.24亿元 | 18.16亿元 | 0.46% |
| 销售费用 | 5,316.94万元 | 5,211.07万元 | 2.03% |
| 管理费用 | 7,153.99万元 | 6,444.44万元 | 11.01% |
| 财务费用 | 118.05万元 | -696.61万元 | 116.95% |
| 研发费用 | 6,021.63万元 | 6,803.19万元 | -11.49% |
| 所得税费用 | 2,216.69万元 | 1,478.18万元 | 49.96% |
2024年三季度主营业务利润为1.56亿元，去年同期为1.77亿元，同比小幅下降11.73%。
虽然研发费用本期为6,021.63万元，同比小幅下降11.49%，不过（1）财务费用本期为118.05万元，同比大幅增长116.95%；（2）营业税金及附加本期为8,750.67万元，同比小幅增长10.08%；（3）管理费用本期为7,153.99万元，同比小幅增长11.01%；（4）毛利率本期为19.08%，同比有所下降了0.23%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月6日，圣阳股份近十二个月的滚动营收为28.0亿元，在蓄电池行业中，圣阳股份的全球营收规模排名为7名，全国排名为5名。
蓄电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 天能股份 | 477.0 | 10.80 | 23 | 0.36 |
| 超威动力 | 404.0 | 13.93 | 3.48 | -21.57 |
| GS Yuasa 汤浅 | 275.0 | 13.35 | 16 | 40.93 |
| 南都电源 | 147.0 | 12.65 | 0.36 | -- |
| 骆驼股份 | 141.0 | 13.46 | 5.72 | -7.62 |
| 雄韬股份 | 36.0 | 12.23 | 1.39 | 22.09 |
| 圣阳股份 | 28.0 | 16.89 | 1.74 | 82.31 |
| 万里股份 | 5.32 | -3.21 | -0.25 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
圣阳股份属于铅酸蓄电池制造行业，核心产品应用于数据中心及储能领域。 铅酸蓄电池行业近三年保持稳定增长，2025年全球市场规模预计达850亿美元，年均复合增长率约4.5%。受益于数据中心、通信基站及新能源储能需求驱动，行业向高能量密度、长循环寿命方向升级，但面临锂电替代压力，未来五年铅酸电池在数据中心领域的渗透率仍将维持30%以上。
2、市场地位及占有率
圣阳股份为国内数据中心铅酸电池核心供应商，2025年该细分领域市占率达30%，产能利用率100%，深度绑定头部互联网企业，在通信基站后备电源市场的份额约12%。
3、主要竞争对手
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