浙江恒威(301222)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
浙江恒威电池股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“汪剑平”。公司的主营业务是高性能环保碱性电池和环保碳性电池的研发、生产和销售。公司的主要产品为LR03、LR6、LR14、LR20、6LR61系列环保碱性电池及R03、R6、R14、R20系列环保碳性电池。
根据浙江恒威2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.15亿元，同比增长18.28%。扣非净利润8,310.28万元，同比小幅下降4.29%。本期经营活动产生的现金流净额为-3,158.26万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为电气机械及制造业，其中碱性电池为第一大收入来源，占比79.24%。
1、碱性电池
2021年-2023年碱性电池营收呈增长趋势，从2021年的4.05亿元，增长到2023年的4.66亿元。2023年碱性电池毛利率为27.8%，同比去年的24.88%小幅增长了11.74%。
2、碳性电池
2021年-2023年碳性电池营收呈下降趋势，从2021年的1.33亿元，下降到2023年的1.12亿元。2021年-2023年碳性电池毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的21.0%，大幅增长到了2023年的27.75%。
主营业务利润同比小幅下降
1、主营业务利润同比小幅下降4.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.15亿元 | 4.36亿元 | 18.28% |
| 营业成本 | 3.86亿元 | 3.16亿元 | 22.33% |
| 销售费用 | 661.11万元 | 579.54万元 | 14.08% |
| 管理费用 | 1,306.10万元 | 1,237.41万元 | 5.55% |
| 财务费用 | -1,052.92万元 | -2,128.86万元 | 50.54% |
| 研发费用 | 1,664.90万元 | 1,702.22万元 | -2.19% |
| 所得税费用 | 1,475.26万元 | 1,568.94万元 | -5.97% |
2024年三季度主营业务利润为1.00亿元，去年同期为1.04亿元，同比小幅下降4.02%。
虽然营业总收入本期为5.15亿元，同比增长18.28%，不过毛利率本期为25.06%，同比小幅下降了2.48%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2、净现金流由正转负
2024年三季度，浙江恒威净现金流为-1.14亿元，去年同期为4,109.10万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为18.60亿元，同比大幅增长2.10倍；
但是投资支付的现金本期为18.10亿元，同比大幅增长2.63倍。
全球排名
截止到2025年3月7日，浙江恒威近十二个月的滚动营收为5.88亿元，在碱性电池行业中，浙江恒威的全球营收规模排名为5名，全国排名为4名。
碱性电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Energizer Holdings 劲量控股 | 210.0 | -1.51 | 2.77 | -38.13 |
| 安孚科技 | 43.0 | 34.72 | 1.16 | -- |
| 长虹能源 | 28.0 | 12.74 | -2.71 | -- |
| 野马电池 | 9.97 | -3.19 | 1.06 | -3.84 |
| 浙江恒威 | 5.88 | 6.58 | 1.22 | 8.27 |
| 力王股份 | 5.87 | 13.40 | 0.28 | -19.03 |
| 德瑞锂电 | 3.46 | 25.71 | 0.53 | 15.70 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
浙江恒威属于锌锰电池制造行业。 锌锰电池行业近三年受消费电子需求放缓及锂电池替代影响增速趋缓，2024年全球市场规模约120亿美元，年复合增速不足3%。未来聚焦高能环保电池研发，预计2026年碱性电池占比将突破65%，物联网设备供电等新兴领域或带来结构性增长机遇。
2、市场地位及占有率
浙江恒威在国内锌锰电池领域处于第二梯队，碱性电池产能规模约15亿支/年，2024年国内市占率约6.8%，出口占比超40%，在东南亚市场占有率突破9%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浙江恒威（301222） | 碱性/碳性电池制造商，产品涵盖LR6/LR03等主流型号 | 2025年东南亚市场占有率9% 碱性电池出口量行业第三 |
| 野马电池（605378） | 碱性电池ODM龙头企业，服务沃尔玛等国际商超 | 2025年碱性电池市占率19% 稳居国内第一 |
| 长虹能源（836239） | 碱锰电池与锂电池双主业发展，军工配套企业 | 2024年碱电营收占比37% 军工渠道占比超25% |
| 亚锦科技（830806） | 南孚电池控股母公司，碱性电池技术领先者 | 2025年市占率38% 商超渠道覆盖率超90% |
| 力王股份（831627） | 镍氢电池转型企业，聚焦高倍率放电电池研发 | 2025年镍氢电池营收占比51% 碱性电池占比降至29% |
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