海南机场(600515)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
海南机场设施股份有限公司于2002年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司主营业务分为航空性业务和非航空性业务，航空性业务包括起降,停场,客桥,旅客服务及安检等，其余类似延伸的地面服务,免税商业,有税商业,广告,货运,办公室租赁,值机柜台出租等都属于非航空性业务。
根据海南机场2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.92亿元，同比大幅下降31.84%。扣非净利润5,581.26万元，同比大幅下降91.18%。海南机场2024年第三季度净利润2.14亿元，业绩同比大幅下降75.38%。
2023年公司的核心业务有两块，一块是地产业务，一块是机场业务，主要产品包括房地产业务和机场管理业务两项，其中房地产业务占比44.44%，机场管理业务占比30.24%。
2021年-2023年地产业务营收呈大幅增长趋势，从2021年的11.23亿元，大幅增长到2023年的30.05亿元。2021年-2023年地产业务毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的23.77%，大幅增长到了2023年的60.04%。
2023年，该产品名称由“房地产业务”变更为“地产业务”。
2023年机场业务营收20.45亿元，同比去年的10.44亿元大幅增长了95.78%。同期，2023年机场业务毛利率为42.54%，同比去年的1.99%大幅增长了近20倍。
2023年，该产品名称由“机场管理业务”变更为“机场业务”。
2021年-2023年物业管理业务营收呈小幅下降趋势，从2021年的7.27亿元，小幅下降到2023年的6.94亿元。2021年-2023年物业管理业务毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的14.17%，小幅增长到了2023年的16.29%。
1、营业总收入同比下降31.84%，净利润同比下降75.38%
2024年三季度，海南机场营业总收入为30.92亿元，去年同期为45.36亿元，同比大幅下降31.84%，净利润为2.14亿元，去年同期为8.68亿元，同比大幅下降75.38%。
虽然所得税费用本期支出1,406.60万元，去年同期支出1.66亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为1.66亿元，去年同期为7.56亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-1,291.96万元，去年同期为1.20亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
30.92亿元 |
45.36亿元 |
-31.84% |
| 营业成本 |
18.56亿元 |
24.99亿元 |
-25.73% |
| 销售费用 |
1.05亿元 |
1.28亿元 |
-17.57% |
| 管理费用 |
4.87亿元 |
5.32亿元 |
-8.40% |
| 财务费用 |
2.65亿元 |
3.85亿元 |
-31.06% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
1,406.60万元 |
1.66亿元 |
-91.54% |
2024年三季度主营业务利润为1.66亿元，去年同期为7.56亿元，同比大幅下降78.05%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.92亿元，同比大幅下降31.84%；（2）毛利率本期为39.98%，同比小幅下降了4.94%。
海南机场2024年三季度非主营业务利润为6,180.20万元，去年同期为2.78亿元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.66亿元 |
77.67% |
7.56亿元 |
-78.05% |
| 营业外支出 |
4,364.90万元 |
20.42% |
546.12万元 |
699.26% |
| 其他收益 |
9,083.83万元 |
42.50% |
1.25亿元 |
-27.22% |
| 其他 |
1,461.27万元 |
6.84% |
1.58亿元 |
-90.72% |
| 净利润 |
2.14亿元 |
100.00% |
8.68亿元 |
-75.38% |
截止到2025年3月7日，海南机场近十二个月的滚动营收为68.0亿元，在机场行业中，海南机场的全国排名为2名，全球排名为13名。
机场营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Aeroports de Paris 巴黎机场 |
486.0 |
30.92 |
27 |
-- |
| Aena SME |
454.0 |
35.96 |
151 |
-- |
| Fraport法兰克福机场 |
316.0 |
34.18 |
31 |
-- |
| Airports of Thailand 泰国机场 |
145.0 |
111.59 |
41 |
-- |
| Grupo Aeroportuario del Pacifico太平洋航空 |
119.0 |
-- |
31 |
-- |
| 上海机场 |
110.0 |
36.92 |
9.34 |
-- |
| Japan Airport Terminal 羽田机场 |
106.0 |
60.56 |
9.36 |
-- |
| Corporacion America Airports |
102.0 |
32.10 |
17 |
-- |
| Flughafen Zurich 苏黎世机场 |
101.0 |
25.60 |
25 |
-- |
| ASUR墨西哥坎昆机场 |
91.0 |
26.94 |
36 |
72.95 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 海南机场 |
68.0 |
2.31 |
9.53 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
海南机场属于机场与免税综合服务行业。 机场与免税综合服务行业近三年受海南自贸港政策驱动快速扩容，免税业务年均增长超30%，2025年海南离岛免税市场规模预计突破2000亿元。随着国际航线恢复及临空经济区建设，行业将向“航空+免税+临空产业”复合模式升级，叠加自贸港跨境贸易便利化政策，未来五年市场空间或达5000亿元。
海南机场占据海南全岛35%免税经营面积，核心运营三亚凤凰机场（2025年预计旅客吞吐量达2700万人次），在海南自贸港机场群中市占率超40%，免税业务营收贡献率超30%，属区域龙头。
