一汽解放(000800)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
一汽解放集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为商用车整车的研发、生产和销售。生产车型涵盖重型、中型、轻型卡车、客车，以及发动机、变速箱、车桥等核心零部件，公司拥有从毛坯原材料到核心零部件、从关键大总成到整车的完整制造体系。
根据一汽解放2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收451.35亿元，同比小幅下降6.21%。扣非净利润6,551.70万元，同比下降23.07%。一汽解放2024年第三季度净利润3.64亿元，业绩同比小幅下降11.82%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车制造业，其中商用车为第一大收入来源，占比91.98%。
1、商用车
2023年商用车营收587.81亿元，同比去年的334.83亿元大幅增长了75.55%。同期，2023年商用车毛利率为7.57%，同比去年的6.78%小幅增长了11.65%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.82%
本期净利润为3.64亿元，去年同期4.12亿元，同比小幅下降11.82%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然其他收益本期为6.30亿元，去年同期为2.91亿元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-6.43亿元，去年同期为-2.78亿元，亏损增大；（2）资产处置收益本期为-229.06万元，去年同期为9,819.00万元，由盈转亏。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 451.35亿元 | 481.23亿元 | -6.21% |
| 营业成本 | 421.04亿元 | 445.33亿元 | -5.45% |
| 销售费用 | 12.02亿元 | 11.51亿元 | 4.46% |
| 管理费用 | 11.46亿元 | 12.89亿元 | -11.12% |
| 财务费用 | -5.54亿元 | -6.73亿元 | 17.74% |
| 研发费用 | 17.33亿元 | 19.22亿元 | -9.83% |
| 所得税费用 | -2.90亿元 | -1.97亿元 | -46.74% |
2024年三季度主营业务利润为-6.43亿元，去年同期为-2.78亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为451.35亿元，同比小幅下降6.21%；（2）毛利率本期为6.72%，同比小幅下降了0.74%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
一汽解放2024年三季度非主营业务利润为7.17亿元，去年同期为4.92亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6.43亿元 | -176.89% | -2.78亿元 | -131.78% |
| 投资收益 | 1.45亿元 | 39.96% | 1.71亿元 | -14.95% |
| 资产减值损失 | -9,364.66万元 | -25.75% | -3,409.05万元 | -174.70% |
| 营业外收入 | 8,356.69万元 | 22.98% | 1,711.29万元 | 388.33% |
| 其他收益 | 6.30亿元 | 173.16% | 2.91亿元 | 116.31% |
| 其他 | -2,757.28万元 | -7.58% | 7,568.49万元 | -136.43% |
| 净利润 | 3.64亿元 | 100.00% | 4.12亿元 | -11.82% |
全球排名
截止到2025年3月7日，一汽解放近十二个月的滚动营收为737.0亿元，在货车卡车行业中，一汽解放的全球营收规模排名为10名，全国排名为1名。
货车卡车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daimler Truck 戴姆勒卡车 | 4356.0 | 15.78 | 294 | -- |
| VolvoGroup 沃尔沃集团 | 3727.0 | 12.28 | 356 | 15.40 |
| Traton | 3653.0 | 27.57 | 191 | -- |
| PACCAR 帕卡公司 | 2441.0 | 12.69 | 302 | 30.98 |
| Isuzu Motors 五十铃 | 1647.0 | 21.07 | 86 | 60.46 |
| None | 1192.0 | -5.70 | 27 | 60.09 |
| Ford Otomotiv Sanayi | 1183.0 | 103.02 | 77 | 64.06 |
| 东风集团 | 993.0 | -2.74 | -39.96 | -- |
| None | 855.0 | -4.51 | 53 | -8.09 |
| Hino Motors 日野汽车 | 737.0 | 0.39 | 8.31 | -- |
| 一汽解放 | 639.0 | -17.47 | 7.63 | -34.15 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
一汽解放属于商用车制造业，核心业务聚焦中重型卡车领域 近三年商用车行业受宏观经济复苏乏力、新基建需求延后等因素影响，整体增速放缓，2024年前三季度重卡销量同比微降3.4%。未来行业将加速向新能源化、智能化转型，天然气重卡因成本优势保持增长，海外市场成为重要增量。预计至2025年新能源商用车渗透率将突破15%，智能化技术应用推动运营效率提升
2、市场地位及占有率
一汽解放连续多年保持国内中重卡市场领先地位，2024年9月终端市占率达24.3%，细分市场中牵引车、载货车、NG车市占率分别达23.7%、31.4%、28.8%，海外市场前8月销量同比增长30%创历史新高
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 一汽解放（000800） | 国内中重卡龙头企业，产品涵盖传统燃油、新能源及智能网联商用车 | 2024年海外整车销量4.17万辆（1-8月），天然气重卡市场份额28.8%（2024年9月） |
| 中国重汽（000951） | 重卡行业头部企业，覆盖牵引车、自卸车、专用车等全系列产品 | 2024年重卡出口量位列行业前二，新能源重卡订单突破3000辆 |
| 东风汽车（600006） | 综合性汽车制造商，商用车板块包含中重卡及新能源物流车 | 新能源商用车2024年营收占比提升至18%，无人驾驶港口牵引车实现批量交付 |
| 福田汽车（600166） | 商用车全系列覆盖企业，新能源物流车市场占有率居前 | 2024年氢燃料重卡示范运营规模达千辆级，海外KD工厂增至12个 |
| 江淮汽车（600418） | 综合性汽车集团，重点发展新能源轻卡及中重卡 | 2024年与大众合资新能源商用车项目投产，智能驾驶卡车获港口批量订单 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润6,551.70万元，较上期有所下降。
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