江淮汽车(600418)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
安徽江淮汽车集团股份有限公司于2001年上市。公司是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。其主要产品有各类汽车及底盘、风商务车(MPV),瑞鹰越野车(SRV),C级宾悦、B级和悦及和悦RS、A级同悦及同悦RS、A0级悦悦轿车。
根据江淮汽车2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收322.71亿元，同比小幅下降5.02%。扣非净利润-2.31亿元，较去年同期亏损有所减小。江淮汽车2024年第三季度净利润4.72亿元，业绩同比大幅增长3.92倍。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为制造业，主要产品包括商用车和乘用车两项，其中商用车占比46.70%，乘用车占比35.36%。
1、商用车
2023年商用车营收210.24亿元，同比去年的161.14亿元大幅增长了30.47%。同期，2023年商用车毛利率为11.9%，同比去年的8.85%大幅增长了34.46%。
2018年，该产品名称由“商用车(载货汽车多功能商用车)”变更为“商用车”。
2、乘用车
2020年-2023年乘用车营收呈大幅增长趋势，从2020年的73.06亿元，大幅增长到2023年的159.16亿元。2020年-2023年乘用车毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的-2.48%，大幅增长到了2023年的8.7%。
3、客车
2023年客车营收19.63亿元，同比去年的13.60亿元大幅增长了44.36%。同期，2023年客车毛利率为7.61%，同比去年的4.47%大幅增长了70.25%。
4、底盘
2021年-2023年底盘营收呈大幅增长趋势，从2021年的9,795.26万元，大幅增长到2023年的1.76亿元。2021年-2023年底盘毛利率呈下降趋势，从2021年的17.3%，下降到了2023年的13.34%。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比小幅降低5.02%，净利润同比大幅增加3.92倍
2024年三季度，江淮汽车营业总收入为322.71亿元，去年同期为339.78亿元，同比小幅下降5.02%，净利润为4.72亿元，去年同期为9,585.57万元，同比大幅增长3.92倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为4.18亿元，去年同期为8.54亿元，同比大幅下降；
但是资产处置收益本期为5.83亿元，去年同期为609.79万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 322.71亿元 | 339.78亿元 | -5.02% |
| 营业成本 | 285.59亿元 | 300.41亿元 | -4.93% |
| 销售费用 | 13.05亿元 | 11.81亿元 | 10.54% |
| 管理费用 | 12.21亿元 | 11.39亿元 | 7.17% |
| 财务费用 | -2,895.41万元 | 3.80亿元 | -107.62% |
| 研发费用 | 12.37亿元 | 11.72亿元 | 5.57% |
| 所得税费用 | 8,081.33万元 | 1.10亿元 | -26.79% |
2024年三季度主营业务利润为-3.03亿元，去年同期为-2.93亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为322.71亿元，同比小幅下降5.02%；（2）毛利率本期为11.50%，同比有所下降了0.09%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
江淮汽车2024年三季度非主营业务利润为8.55亿元，去年同期为4.99亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.03亿元 | -64.23% | -2.93亿元 | -3.32% |
| 投资收益 | -9,342.45万元 | -19.82% | -1.57亿元 | 40.51% |
| 资产减值损失 | -7,734.13万元 | -16.41% | -9,962.43万元 | 22.37% |
| 其他收益 | 4.18亿元 | 88.63% | 8.54亿元 | -51.05% |
| 资产处置收益 | 5.83亿元 | 123.68% | 609.79万元 | 9462.07% |
| 其他 | 5,245.30万元 | 11.13% | -8,757.68万元 | 159.89% |
| 净利润 | 4.72亿元 | 100.00% | 9,585.57万元 | 391.85% |
全国排名
截止到2025年3月7日，江淮汽车近十二个月的滚动营收为450.0亿元，在新能源整车行业中，江淮汽车的全国排名为5名，全球排名为13名。
新能源整车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor 丰田汽车 | 21924.0 | 18.33 | 2404 | 30.11 |
| 上汽集团 | 7447.0 | 0.12 | 141 | -11.62 |
| Tesla 特斯拉 | 7084.0 | 21.98 | 514 | 8.71 |
| 比亚迪股份 | 6023.0 | 57.74 | 300 | 92.15 |
| 比亚迪 | 6023.0 | 56.68 | 300 | 92.15 |
| 小米集团 | 2710.0 | 3.29 | 175 | -4.96 |
| 吉利汽车 | 1792.0 | 24.84 | 53 | -1.38 |
| 长城汽车 | 1732.0 | 18.80 | 70 | 9.40 |
| 长安汽车 | 1513.0 | 21.40 | 113 | 50.48 |
| 理想汽车 | 1239.0 | 135.71 | 117 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 江淮汽车 | 450.0 | 1.61 | 1.52 | 2.04 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
江淮汽车属于汽车制造业，涵盖乘用车、商用车及新能源汽车的研发、生产和销售。 近三年，汽车制造业加速向新能源和智能化转型，2025年中国新能源汽车渗透率预计超40%。政策支持推动充电基建扩张，车企加码电动化技术研发，L4级自动驾驶逐步落地。全球化布局深化，中国车企在东南亚、欧洲市场扩张。商用车市场受物流需求驱动稳健增长，轻卡、重卡细分领域竞争加剧，出口成增长新引擎。
2、市场地位及占有率
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