东风股份(600006)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
东风汽车股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为全系列轻型商用车整车以及动力总成的研发、生产制造和销售。主要产品包括乘用车和商用车两大类.
根据东风股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收79.79亿元，同比小幅下降12.97%。扣非净利润-3.00亿元，较去年同期亏损增大。东风股份2024年第三季度净利润-1.14亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车制造业，其中轻型商用车为第一大收入来源，占比83.60%。
1、轻型商用
2021年-2023年轻型商用营收呈下降趋势，从2021年的130.89亿元，下降到2023年的100.90亿元。2020年-2023年轻型商用毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的14.04%，大幅下降到了2023年的3.2%。
2023年，该产品名称由“轻型货车、新能源车”，整合为“轻型商用”。
2、铸件及其他
2023年铸件及其他营收10.14亿元，同比去年的7.06亿元大幅增长了43.67%。同期，2023年铸件及其他毛利率为15.48%，同比去年的8.61%大幅增长了79.79%。
2023年，该产品名称由“铸件、发动机、其他”，整合为“铸件及其他”。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低12.97%，净利润由盈转亏
2024年三季度，东风股份营业总收入为79.79亿元，去年同期为91.67亿元，同比小幅下降12.97%，净利润为-1.14亿元，去年同期为4,161.29万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然其他收益本期为1.87亿元，去年同期为4,360.88万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-6.26亿元，去年同期为-4.12亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.79亿元 | 91.67亿元 | -12.97% |
| 营业成本 | 77.37亿元 | 87.43亿元 | -11.50% |
| 销售费用 | 3.47亿元 | 3.99亿元 | -12.98% |
| 管理费用 | 1.96亿元 | 1.83亿元 | 7.26% |
| 财务费用 | -4,813.86万元 | -1.04亿元 | 53.79% |
| 研发费用 | 3.45亿元 | 3.07亿元 | 12.24% |
| 所得税费用 | 810.04万元 | 2,415.58万元 | -66.47% |
2024年三季度主营业务利润为-6.26亿元，去年同期为-4.12亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为79.79亿元，同比小幅下降12.97%；（2）毛利率本期为3.03%，同比大幅下降了1.60%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
东风股份2024年三季度非主营业务利润为5.20亿元，去年同期为4.78亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -6.26亿元 | 549.79% | -4.12亿元 | -51.85% |
| 投资收益 | 3.33亿元 | -292.89% | 3.69亿元 | -9.68% |
| 资产减值损失 | -1,454.82万元 | 12.79% | -817.28万元 | -78.01% |
| 其他收益 | 1.87亿元 | -164.63% | 4,360.88万元 | 329.53% |
| 其他 | 1,738.56万元 | -15.28% | 8,169.30万元 | -78.72% |
| 净利润 | -1.14亿元 | 100.00% | 4,161.29万元 | -373.43% |
全国排名
截止到2025年3月7日，东风股份近十二个月的滚动营收为121.0亿元，在货车卡车行业中，东风股份的全国排名为6名，全球排名为16名。
货车卡车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Daimler Truck 戴姆勒卡车 | 4356.0 | 15.78 | 294 | -- |
| VolvoGroup 沃尔沃集团 | 3727.0 | 12.28 | 356 | 15.40 |
| Traton | 3653.0 | 27.57 | 191 | -- |
| PACCAR 帕卡公司 | 2441.0 | 12.69 | 302 | 30.98 |
| Isuzu Motors 五十铃 | 1647.0 | 21.07 | 86 | 60.46 |
| None | 1192.0 | -5.70 | 27 | 60.09 |
| Ford Otomotiv Sanayi | 1183.0 | 103.02 | 77 | 64.06 |
| 东风集团 | 993.0 | -2.74 | -39.96 | -- |
| None | 855.0 | -4.51 | 53 | -8.09 |
| Hino Motors 日野汽车 | 737.0 | 0.39 | 8.31 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 东风汽车 | 121.0 | -4.21 | 2.00 | -28.77 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
东风股份属于包装印刷行业，主要从事烟标印刷、医药包装及新能源材料等业务。 包装印刷行业近三年受消费升级及环保政策驱动，逐步向绿色化、智能化转型。2023年市场规模突破1.5万亿元，年复合增长率约5%，但人均消费仍不足发达国家1/3。未来行业将聚焦可降解材料、数字印刷技术及高附加值包装（如医药、电子领域），预计2025年市场空间达1.8万亿元，复合增速升至6%-7%。
2、市场地位及占有率
东风股份为烟标印刷领域头部企业，国内烟标市占率约10%，位列行业前三。通过布局医药包材及锂电池隔膜业务，2024年高附加值产品营收占比提升至35%，综合竞争力稳居细分市场第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 东风股份（601515） | 主营烟标印刷、医药包材及新能源材料 | 2024年烟标市占率10%，医药包材业务营收占比18% |
| 奥瑞金（002701） | 金属包装龙头，覆盖食品饮料及工业品领域 | 2024年三片罐市占率23%，位居行业首位 |
| 紫江企业（600210） | 塑料包装与铝塑膜制造商，聚焦消费及新能源 | 2025年铝塑膜产能扩至1.2亿平方米，市占率15% |
| 劲嘉股份（002191） | 烟标及彩盒包装供应商，拓展电子烟业务 | 2024年烟标市占率9%，电子烟包装营收增长40% |
| 裕同科技（002831） | 高端消费电子包装龙头，布局环保材料研发 | 2025年可降解包装营收占比预计突破25% |
1、经营分析总结
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