上汽集团(600104)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
上海汽车集团股份有限公司于1997年上市。公司向社会公众提供包括整车（乘用车、商用车）与零部件的研发、生产、销售；物流、移动出行、汽车生活服务；汽车相关金融、保险、投资；汽车相关海外经营、国际商贸等在内的产品与服务。公司整车产销规模、新能源汽车销量、整车出口海外销量均排名全国第一。
根据上汽集团2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收4,304.82亿元，同比下降17.74%。扣非净利润10.50亿元，同比大幅下降88.92%。上汽集团2024年第三季度净利润84.33亿元，业绩同比大幅下降49.59%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为汽车制造业，占比高达97.51%，主要产品包括整车业务和零部件业务两项，其中整车业务占比67.86%，零部件业务占比24.56%。
1、整车业务
2023年整车业务营收5,053.63亿元，同比去年的5,050.66亿元基本持平。同期，2023年整车业务毛利率为5.79%，同比去年的4.54%增长了27.53%。
2、零部件业务
2020年-2023年零部件业务营收呈增长趋势，从2020年的1,548.84亿元，增长到2023年的1,828.83亿元。2021年-2023年零部件业务毛利率呈下降趋势，从2021年的23.23%，下降到了2023年的19.46%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比降低17.74%，净利润同比大幅降低49.59%
2024年三季度，上汽集团营业总收入为4,304.82亿元，去年同期为5,233.42亿元，同比下降17.74%，净利润为84.33亿元，去年同期为167.30亿元，同比大幅下降49.59%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出25.62亿元，去年同期支出52.57亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-33.01亿元，去年同期为97.90亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,304.82亿元 | 5,233.42亿元 | -17.74% |
| 营业成本 | 3,822.70亿元 | 4,573.46亿元 | -16.42% |
| 销售费用 | 182.55亿元 | 205.49亿元 | -11.17% |
| 管理费用 | 148.83亿元 | 167.66亿元 | -11.23% |
| 财务费用 | 17.83亿元 | 1.94亿元 | 821.31% |
| 研发费用 | 115.28亿元 | 122.47亿元 | -5.87% |
| 所得税费用 | 25.62亿元 | 52.57亿元 | -51.25% |
2024年三季度主营业务利润为-33.01亿元，去年同期为97.90亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4,304.82亿元，同比下降17.74%；（2）毛利率本期为11.20%，同比小幅下降了1.41%。
3、非主营业务利润同比增长
上汽集团2024年三季度非主营业务利润为142.97亿元，去年同期为121.98亿元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -33.01亿元 | -39.15% | 97.90亿元 | -133.72% |
| 投资收益 | 102.70亿元 | 121.78% | 108.38亿元 | -5.24% |
| 公允价值变动收益 | 18.50亿元 | 21.93% | 5.76亿元 | 221.33% |
| 其他收益 | 30.74亿元 | 36.45% | 24.17亿元 | 27.20% |
| 信用减值损失 | -8.87亿元 | -10.52% | -10.11亿元 | 12.29% |
| 其他 | 5.72亿元 | 6.78% | -3.94亿元 | 245.06% |
| 净利润 | 84.33亿元 | 100.00% | 167.30亿元 | -49.59% |
全球排名
截止到2025年3月7日，上汽集团近十二个月的滚动营收为7447.0亿元，在乘用车行业中，上汽集团的全球营收规模排名为10名，全国排名为1名。
乘用车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Volkswagen 大众 | 25120.0 | 13.08 | 1294 | 23.24 |
| Toyota Motor 丰田汽车 | 21924.0 | 18.33 | 2404 | 30.11 |
| General Motors 通用汽车 | 13593.0 | 13.85 | 436 | -15.67 |
| Ford 福特 | 13415.0 | 10.71 | 426 | -31.05 |
| Stellantis | 12227.0 | 1.64 | 427 | -27.23 |
| BMW宝马 | 12120.0 | 16.25 | 880 | 44.08 |
| Mercedes-Benz 梅赛德斯奔驰 | 11942.0 | -0.24 | 1112 | -- |
| Honda Motor 本田汽车 | 9932.0 | 15.76 | 538 | 18.98 |
| Hyundai Motor 现代汽车 | 8145.0 | 16.08 | 599 | 103.26 |
| 上汽集团 | 7447.0 | 0.12 | 141 | -11.62 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
上汽集团属于汽车制造业，核心业务为整车研发、生产与销售。 汽车行业近三年呈现结构性分化，新能源车渗透率快速提升至35%（2025年Q1），传统燃油车市场持续收缩。智能化、电动化推动产业链升级，预计2025年全球新能源车市场规模超1.2万亿美元。中国车企加速出海，出口量占全球份额突破18%（2025年）。
2、市场地位及占有率
上汽集团2025年国内乘用车市场占有率约7.8%，位列行业第三，其中新能源车销量占比提升至32%。合资品牌市场份额受自主品牌挤压，但商用车领域仍保持领先地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 上汽集团（600104） | 国内最大整车制造集团，涵盖乘用车、商用车及新能源全产业链 | 2025年新能源车销量占比32%，海外市场营收增速达45%（2025年Q1） |
| 比亚迪（002594） | 新能源车全产业链龙头，覆盖电池、整车及半导体业务 | 新能源车市占率28%（2025年Q1），动力电池全球装机量占比21% |
| 长安汽车（000625） | 国有车企转型代表，深度布局智能电动及高端品牌 | 自主品牌新能源车销量同比增112%（2025年H1），L4级自动驾驶车型量产 |
| 长城汽车（601633） | SUV及皮卡领域头部企业，新能源转型聚焦混动技术 | 海外生产基地覆盖五大洲，2025年出口量占比提升至35% |
| 广汽集团（601238） | 合资与自主双轮驱动，埃安品牌跻身新能源第一梯队 | 埃安系列2025年市占率9.5%，固态电池车型量产交付 |
1、经营分析总结
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