宏润建设(002062)2024年三季报解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
宏润建设集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“郑宏舫”。公司的主营业务为轨道交通、市政基础设施建设、房屋建筑的建筑施工业务。公司的主要服务是建筑施工、房地产开发、基础设施投资、新能源开发业务。
根据宏润建设2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收42.82亿元，同比小幅下降5.53%。扣非净利润2.46亿元，同比基本持平。宏润建设2024年第三季度净利润3.37亿元，业绩同比小幅增长11.83%。
营业收入情况
2023年公司主要从事建筑施工及市政基础设施投资业务、商品房开发业务、新能源开发业务。
1、建筑施工及市政基础设施投资业务
2020年-2023年建筑施工及市政基础设施投资业务营收呈大幅下降趋势，从2020年的104.95亿元，大幅下降到2023年的55.35亿元。2020年-2023年建筑施工及市政基础设施投资业务毛利率呈大幅增长趋势，从2020年的7.64%，大幅增长到了2023年的10.58%。
2018年，该产品名称由“建筑施工及市政基础”变更为“建筑施工及市政基础设施投资业务”。
2、商品房开发业务
2023年商品房开发业务营收6.18亿元，同比去年的12.52亿元大幅下降了50.67%。同期，2023年商品房开发业务毛利率为45.85%，同比去年的46.78%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长11.83%
本期净利润为3.37亿元，去年同期3.02亿元，同比小幅增长11.83%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然信用减值损失本期收益875.69万元，去年同期收益5,111.95万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为4.10亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 42.82亿元 | 45.33亿元 | -5.53% |
| 营业成本 | 35.14亿元 | 38.68亿元 | -9.16% |
| 销售费用 | 1,972.62万元 | 2,862.23万元 | -31.08% |
| 管理费用 | 9,472.65万元 | 8,433.57万元 | 12.32% |
| 财务费用 | 3,060.05万元 | 4,382.66万元 | -30.18% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.30亿元 | -13.91% |
| 所得税费用 | 9,751.69万元 | 8,288.13万元 | 17.66% |
2024年三季度主营业务利润为4.10亿元，去年同期为3.10亿元，同比大幅增长32.01%。
虽然营业总收入本期为42.82亿元，同比小幅下降5.53%，不过毛利率本期为17.94%，同比增长了3.27%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、净现金流同比大幅下降3.63倍
2024年三季度，宏润建设净现金流为-2.77亿元，去年同期为-5,981.00万元，较去年同期大幅下降3.63倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为30.21亿元，同比下降16.37%；（2）偿还债务支付的现金本期为12.08亿元，同比下降25.21%。
但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为40.38亿元，同比大幅下降30.57%。
行业分析
1、行业发展趋势
宏润建设属于土木工程建筑业。 近三年土木工程建筑业受基建投资驱动保持稳健增长，2024年基建投资增速约6.5%，轨道交通及市政工程占比提升至35%。未来行业将向绿色建筑与智能建造转型，预计2027年市场空间超28万亿元，BIPV、装配式建筑等技术渗透率年均提升3%-5%。
2、市场地位及占有率
宏润建设聚焦长三角区域市场，在市政工程及轨道交通细分领域具备区域竞争优势，2024年三季报显示其营收42.82亿元，约占行业总规模0.3%，位列全国土木工程企业第20-30位区间。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏润建设（002062） | 主营市政工程、轨道交通施工 | 2024年轨交项目签约额占比达42% |
| 中国建筑（601668） | 全球最大工程承包商，全产业链覆盖 | 2024年基建业务营收占比38% |
| 上海建工（600170） | 长三角区域龙头，深耕超高层建筑 | 2025年绿色建筑项目签约额同比增25% |
| 隧道股份（600820） | 城市基建及隧道工程专业化企业 | 2024年盾构机保有量居国内前三 |
| 浙江交科（002061） | 公路、桥梁工程领域区域优势企业 | 2025年Q1高速公路项目中标额超80亿元 |
1、经营分析总结
近3年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润3.37亿元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续增长，由于毛利率的增长，2024年三季度主营利润4.10亿元，较去年同期大幅增长。
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