城投控股(600649)2024年三季报解读：资产负债率同比增加，净利润近4年整体呈现下降趋势
上海城投控股股份有限公司于1993年上市。公司主营业务是特色开发、智慧运营及地产金融，形成可持续发展的业务链、生态圈。
根据城投控股2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收9.16亿元，同比大幅下降33.84%。扣非净利润-2.39亿元，由盈转亏。城投控股2024年第三季度净利润-2.45亿元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为57.65亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司的主营业务为房地产业务，主要产品包括房产业务和特许经营权项目收入两项，其中房产业务占比75.40%，特许经营权项目收入占比9.01%。
2021年-2023年房地产业务营收呈大幅下降趋势，从2021年的91.39亿元，大幅下降到2023年的20.81亿元。2023年房地产业务毛利率为34.67%，同比去年的10.38%大幅增长了近2倍。
2020年，该产品名称由“房地产”变更为“房地产业务”。
1、营业总收入同比下降33.84%，净利润由盈转亏
2024年三季度，城投控股营业总收入为9.16亿元，去年同期为13.84亿元，同比大幅下降33.84%，净利润为-2.45亿元，去年同期为2.77亿元，由盈转亏。
虽然所得税费用本期支出3,898.83万元，去年同期支出1.72亿元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为-4.16亿元，去年同期为2.26亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
9.16亿元 |
13.84亿元 |
-33.84% |
| 营业成本 |
5.48亿元 |
8.80亿元 |
-37.77% |
| 销售费用 |
8,062.90万元 |
9,512.80万元 |
-15.24% |
| 管理费用 |
1.48亿元 |
1.48亿元 |
0.22% |
| 财务费用 |
4.78亿元 |
3.66亿元 |
30.75% |
| 研发费用 |
268.66万元 |
|
- |
| 所得税费用 |
3,898.83万元 |
1.72亿元 |
-77.27% |
2024年三季度主营业务利润为-4.16亿元，去年同期为2.26亿元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为40.18%，同比小幅增长了3.77%，不过（1）营业总收入本期为9.16亿元，同比大幅下降33.84%；（2）营业税金及附加本期为7,411.17万元，同比大幅增长122.44%，导致主营业务利润由盈转亏。
城投控股2024年三季度非主营业务利润为2.10亿元，去年同期为2.23亿元，同比小幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-4.16亿元 |
169.79% |
2.26亿元 |
-284.24% |
| 投资收益 |
1.60亿元 |
-65.14% |
1.46亿元 |
9.09% |
| 公允价值变动收益 |
4,391.25万元 |
-17.94% |
6,055.40万元 |
-27.48% |
| 其他 |
1,070.94万元 |
-4.37% |
1,899.20万元 |
-43.61% |
| 净利润 |
-2.45亿元 |
100.00% |
2.77亿元 |
-188.35% |
2024年三季度，企业资产负债率为74.23%，去年同期为70.84%，同比小幅增长了3.39%。
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为389.74亿元，占总负债为64.00%，去年同期为81.00%，同比降低了17.00%。
1、偿债能力：Word(style=T, strings=EBITDA利息保障倍数为1.31，下降到了一个较低的水平。, color=)
近五期偿债能力指标汇总
|
2024年三季报 |
2024年中报 |
2024年一季报 |
2023年年报 |
2023年三季报 |
| 流动比率 |
2.47 |
3.77 |
2.97 |
1.85 |
3.25 |
| 速动比率 |
0.52 |
0.56 |
0.47 |
0.42 |
0.86 |
| 现金比率(%) |
0.37 |
0.33 |
0.21 |
0.26 |
0.67 |
| 资产负债率(%) |
74.23 |
70.84 |
70.67 |
70.17 |
56.27 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
1.31 |
2.16 |
6.92 |
1.86 |
4.07 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
1.12 |
-0.08 |
-0.67 |
-0.70 |
-1.27 |
| 货币资金/短期债务 |
1.79 |
0.69 |
0.40 |
0.49 |
2.18 |
Word(style=T, strings=EBITDA利息保障倍数为1.31，下降到了一个较低的水平。, color=)表明企业短期偿债压力较大。
城投控股属于城市基础设施投资与运营行业。 近三年城投行业受宏观经济及政策调控影响，整体呈现分化态势。2023年后，行业加速整合，合规融资与存量债务化解成为核心，市场空间转向城市更新、保障房等政策主题。未来行业将聚焦风险可控区域，逐步向市场化转型，但隐性债务压力与区域财政实力差异仍制约整体扩张速度，预计2025年市场增速稳定在5%-8%。
城投控股作为区域性综合城投平台，在上海及长三角区域具备较强资源整合能力，主导多项市级重点项目，但其全国性市场占有率不足1%，核心业务集中于城市开发与公用事业运营，区域市场占有率约15%-20%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 城投控股（600649） |
上海国有控股企业，主营城市基础设施投资、房地产开发及环保业务 |
2025年城市更新项目储备规模超300亿元 |
| 云南城投（600239） |
云南省基础设施建设及地产开发主体，涉足旅游康养产业 |
2024年文旅项目营收占比超40% |
| 南京高科（600064） |
南京经济技术开发区投资运营商，涵盖市政、股权投资及医药 |
2025年园区开发业务收入同比增12% |
| 浦东建设（600284） |
浦东新区核心基建企业，聚焦道路、桥梁及市政工程 |
2024年重大工程中标金额达85亿元 |
| 苏州高新（600736） |
苏州高新区开发主体，业务覆盖地产、环保及战略投资 |
2025年绿色基建投资占比提升至35% |
