辽港股份(601880)2024年三季报解读：净利润近4年整体呈现下降趋势
辽宁港口股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“招商局集团有限公司”。公司的主营业务为国际、国内货物装卸、运输、中转、仓储等港口业务和物流服务国际、国内航线船舶理货业务、拖轮业务；港口物流及港口信息技术咨询服务。
根据辽港股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收79.50亿元，同比小幅下降8.65%。扣非净利润7.78亿元，同比下降26.68%。辽港股份2024年第三季度净利润10.94亿元，业绩同比小幅下降10.68%。本期经营活动产生的现金流净额为23.56亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为散杂货、集装箱、油品。其中劳务或服务为第一大收入来源，占比95.40%。
1、散杂货
2021年-2023年散杂货营收呈小幅下降趋势，从2021年的47.38亿元，小幅下降到2023年的42.18亿元。2023年散杂货毛利率为29.35%，同比去年的27.78%小幅增长了5.65%。
2018年，该产品名称由“杂货、矿石”，整合为“散杂货”。
2、集装箱
2020年-2023年集装箱营收呈大幅增长趋势，从2020年的25.04亿元，大幅增长到2023年的38.77亿元。2023年集装箱毛利率为30.85%，同比去年的28.09%小幅增长了9.83%。
3、油品
2023年油品营收16.50亿元，同比去年的16.47亿元基本持平。同期，2023年油品毛利率为36.67%，同比去年的33.35%小幅增长了9.96%。
4、增值
2023年增值营收13.57亿元，同比去年的11.65亿元增长了16.47%。同期，2023年增值毛利率为26.05%，同比去年的12.96%大幅增长了101.0%。
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、净利润同比小幅下降11.30%
本期净利润为10.94亿元，去年同期12.33亿元，同比小幅下降11.30%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期收益8,589.47万元，去年同期损失8,301.01万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1.96亿元，去年同期为6,628.50万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为9.77亿元，去年同期为15.93亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降38.69%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 79.50亿元 | 86.41亿元 | -8.00% |
| 营业成本 | 60.76亿元 | 60.79亿元 | -0.05% |
| 销售费用 | 125.71万元 | 114.92万元 | 9.39% |
| 管理费用 | 5.23亿元 | 5.28亿元 | -0.80% |
| 财务费用 | 2.67亿元 | 3.38亿元 | -21.10% |
| 研发费用 | 1,602.39万元 | 46.46万元 | 3348.85% |
| 所得税费用 | 3.20亿元 | 4.30亿元 | -25.45% |
2024年三季度主营业务利润为9.77亿元，去年同期为15.93亿元，同比大幅下降38.69%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为79.50亿元，同比小幅下降8.00%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
辽港股份2024年三季度非主营业务利润为4.37亿元，去年同期为6,974.63万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 9.77亿元 | 89.30% | 15.93亿元 | -38.69% |
| 投资收益 | 1.96亿元 | 17.95% | 6,628.50万元 | 196.25% |
| 其他收益 | 1.37亿元 | 12.53% | 7,847.15万元 | 74.60% |
| 其他 | 1.08亿元 | 9.91% | -7,199.52万元 | 250.49% |
| 净利润 | 10.94亿元 | 100.00% | 12.33亿元 | -11.30% |
全球排名
截止到2025年3月7日，辽港股份近十二个月的滚动营收为122.0亿元，在港口行业中，辽港股份的全球营收规模排名为9名，全国排名为7名。
港口营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 上港集团 | 376.0 | 12.86 | 132 | 16.70 |
| 宁波港 | 260.0 | 6.92 | 47 | 10.81 |
| 厦门港务 | 229.0 | 13.44 | 2.32 | 20.02 |
| Adani Ports & Special Economic Zone | 223.0 | 28.63 | 68 | 17.54 |
| 青岛港 | 182.0 | 11.19 | 49 | 8.62 |
| 招商港口 | 158.0 | 7.67 | 36 | 20.03 |
| 广州港 | 132.0 | 5.45 | 11 | 7.33 |
| 天津港发展 | 126.0 | -4.52 | 6.81 | 4.63 |
| 辽港股份 | 122.0 | 22.44 | 13 | 18.23 |
| 天津港 | 117.0 | -4.47 | 9.82 | 12.66 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
辽港股份属于港口行业，主要从事集装箱、油品、矿石等货物的装卸、堆存及物流服务。 近三年，港口行业受益于外贸复苏及国内经济韧性增强，货物吞吐量持续回升。2023年全球贸易回暖推动我国沿海港口集装箱吞吐量同比增长约4.5%，市场空间突破万亿级。未来，行业将聚焦智慧化、绿色化转型，整合区域资源以提升效率，预计2025年全球港口自动化市场规模达150亿美元，中国港口在“一带一路”倡议下将进一步拓展国际联运网络。
2、市场地位及占有率
辽港股份作为东北地区核心枢纽港，整合大连港与营口港后，集装箱吞吐量占辽宁沿海港口总量的65%以上，原油接卸能力居全国前列，区域市场份额稳固，但在全国港口中综合竞争力排名约第8-10位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 辽港股份（601880） | 东北地区综合性港口运营商，覆盖集装箱、油品、汽车滚装等业务 | 2024年原油吞吐量占全国约12%，东北区域市占率超60% |
| 青岛港（601298） | 北方重要外贸枢纽港，以集装箱和铁矿石业务为核心 | 2024年集装箱吞吐量全国排名第5，全球航运中心指数位列第15 |
| 天津港（600717） | 京津冀海上门户，主营集装箱及大宗散货业务 | 2024年京津冀腹地货物占比超70%，自动化码头效率提升20% |
| 宁波港（601018） | 全球货物吞吐量第一大港，集装箱业务辐射长三角 | 2024年集装箱吞吐量突破3500万标箱，连续5年全球前三 |
| 上港集团（600018） | 全球集装箱吞吐量领先企业，国际中转枢纽地位突出 | 2024年洋山港四期自动化码头产能利用率达95%，长三角市占率约35% |
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