我乐家居(603326)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
南京我乐家居股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“NINAYANTIMIAO”。公司致力于定制家具产品的设计、研发、生产、销售及相关服务的提供。公司的主要产品是整体厨柜、全屋定制家具和定制衣柜。
根据我乐家居2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.33亿元，同比下降16.53%。扣非净利润5,740.56万元，同比大幅下降55.45%。我乐家居2024年第三季度净利润8,055.04万元，业绩同比大幅下降47.63%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为家居制造，主要产品包括全屋定制和整体厨柜两项，其中全屋定制占比69.34%，整体厨柜占比30.66%。
1、全屋定制
2017年-2023年全屋定制营收呈大幅增长趋势，从2017年的3.37亿元，大幅增长到2023年的11.87亿元。2021年-2023年全屋定制毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的46.2%，小幅增长到了2023年的52.04%。
2018年，该产品名称由“全屋定制及衣柜”变更为“全屋定制”。
2、整体厨柜
2020年-2023年整体厨柜营收呈大幅下降趋势，从2020年的8.43亿元，大幅下降到2023年的5.25亿元。2023年整体厨柜毛利率为33.18%，同比去年的36.18%小幅下降了8.29%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低16.53%，净利润同比大幅降低47.63%
2024年三季度，我乐家居营业总收入为10.33亿元，去年同期为12.37亿元，同比下降16.53%，净利润为8,055.04万元，去年同期为1.54亿元，同比大幅下降47.63%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为6,402.40万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降59.70%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.33亿元 | 12.37亿元 | -16.53% |
| 营业成本 | 5.51亿元 | 6.72亿元 | -18.00% |
| 销售费用 | 2.66亿元 | 2.65亿元 | 0.57% |
| 管理费用 | 8,063.08万元 | 7,244.43万元 | 11.30% |
| 财务费用 | 915.15万元 | 1,083.34万元 | -15.53% |
| 研发费用 | 4,823.82万元 | 4,120.08万元 | 17.08% |
| 所得税费用 | 2,607.21万元 | 3,425.47万元 | -23.89% |
2024年三季度主营业务利润为6,402.40万元，去年同期为1.59亿元，同比大幅下降59.70%。
虽然毛利率本期为46.64%，同比有所增长了0.95%，不过营业总收入本期为10.33亿元，同比下降16.53%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
我乐家居2024年三季度非主营业务利润为4,259.85万元，去年同期为2,919.60万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,402.40万元 | 79.48% | 1.59亿元 | -59.70% |
| 其他收益 | 2,987.66万元 | 37.09% | 2,431.92万元 | 22.85% |
| 信用减值损失 | 900.75万元 | 11.18% | -7.81万元 | 11636.72% |
| 其他 | 704.53万元 | 8.75% | 652.64万元 | 7.95% |
| 净利润 | 8,055.04万元 | 100.00% | 1.54亿元 | -47.63% |
全球排名
截止到2025年3月7日，我乐家居近十二个月的滚动营收为17.0亿元，在定制家具行业中，我乐家居的全球营收规模排名为10名，全国排名为7名。
定制家具营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 欧派家居 | 228.0 | 15.62 | 30 | 13.75 |
| MasterBrand | 196.0 | -6.23 | 9.13 | -6.78 |
| AmericanWoodmark伍德马克 | 134.0 | 1.94 | 8.43 | 25.52 |
| 索菲亚 | 117.0 | 11.78 | 13 | 1.89 |
| Hanssem汉森 | 98.0 | -1.65 | -3.11 | -- |
| 志邦家居 | 61.0 | 16.78 | 5.95 | 14.59 |
| 尚品宅配 | 49.0 | -9.05 | 0.65 | -13.85 |
| 金牌厨柜 | 36.0 | 11.36 | 2.92 | -0.07 |
| 好莱客 | 23.0 | 1.23 | 2.17 | -7.69 |
| 我乐家居 | 17.0 | 2.61 | 1.57 | -10.63 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
我乐家居属于定制家居行业，专注于高端整体橱柜、全屋定制及智能家居产品的研发、生产和销售。 近三年定制家居行业受房地产调控影响增速放缓，但存量房翻新需求及消费升级推动市场结构性增长，2024年市场规模预计突破5000亿元。未来行业将加速向智能化、环保化、整装化转型，头部企业通过数字化生产与渠道下沉进一步整合市场，2025年智能家居渗透率有望达30%。
2、市场地位及占有率
我乐家居定位中高端市场，2024年营收规模位列行业前五，在华东地区市占率约8%，定制橱柜细分领域排名第三，智能化产品线占比提升至25%，但全国整体市占率不足3%，需突破区域局限。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 我乐家居（603326） | 高端全屋定制企业，产品涵盖橱柜、衣柜及智能家居系统 | 2025年智能家居营收占比提升至28%，渠道覆盖全国超1200家门店 |
| 欧派家居（603833） | 国内定制家居龙头，产品线覆盖全屋定制、整装大家居 | 2024年营收突破250亿元，市占率约12%，整装业务增速超40% |
| 索菲亚（002572） | 以衣柜为核心的全屋定制品牌，布局数字化工厂与多品牌矩阵 | 2025年衣柜品类市占率19%，整装渠道贡献营收超15% |
| 志邦家居（603801） | 聚焦橱柜与全屋定制，发力大宗工程与海外市场 | 2024年大宗业务营收占比35%，境外市场增长62% |
| 好莱客（603898） | 主打环保家居，拓展艺术整装与智能家居解决方案 | 2025年原态环保系列占营收47%，艺术整装门店突破500家 |
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