长城汽车(601633)2024年三季报解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
长城汽车股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“魏建军”。公司成立于1998年7月1日，公司是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一。公司主营为整车及主要汽车零部件的研发、生产、销售，公司主营业务归属汽车行业，产品分为整车、零部件、模具、劳务及其他。
根据长城汽车2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收1,422.54亿元，同比增长19.04%。扣非净利润83.74亿元，同比大幅增长119.93%。长城汽车2024年第三季度净利润104.29亿元，业绩同比大幅增长108.70%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为汽车行业，其中销售汽车为第一大收入来源，占比88.49%。
1、销售汽车
2019年-2023年销售汽车营收呈大幅增长趋势，从2019年的862.51亿元，大幅增长到2023年的1,532.79亿元。2023年销售汽车毛利率为18.38%，同比去年的18.77%基本持平。
2、销售零配件
2017年-2023年销售零配件营收呈大幅增长趋势，从2017年的31.79亿元，大幅增长到2023年的126.14亿元。2019年-2023年销售零配件毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的41.66%，大幅下降到了2023年的23.46%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加19.04%，净利润同比大幅增加108.70%
2024年三季度，长城汽车营业总收入为1,422.54亿元，去年同期为1,195.04亿元，同比增长19.04%，净利润为104.29亿元，去年同期为49.97亿元，同比大幅增长108.70%。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为87.17亿元，去年同期为43.15亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为27.54亿元，去年同期为6.99亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长102.03%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,422.54亿元 | 1,195.04亿元 | 19.04% |
| 营业成本 | 1,127.18亿元 | 969.85亿元 | 16.22% |
| 销售费用 | 62.43亿元 | 51.06亿元 | 22.26% |
| 管理费用 | 29.99亿元 | 30.94亿元 | -3.06% |
| 财务费用 | 2.33亿元 | 2.77亿元 | -15.87% |
| 研发费用 | 61.98亿元 | 55.02亿元 | 12.67% |
| 所得税费用 | 16.10亿元 | 6.05亿元 | 166.22% |
2024年三季度主营业务利润为87.17亿元，去年同期为43.15亿元，同比大幅增长102.03%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为1,422.54亿元，同比增长19.04%；（2）毛利率本期为20.76%，同比小幅增长了1.92%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
长城汽车2024年三季度非主营业务利润为33.22亿元，去年同期为12.87亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 87.17亿元 | 83.58% | 43.15亿元 | 102.03% |
| 其他收益 | 27.54亿元 | 26.41% | 6.99亿元 | 293.86% |
| 其他 | 6.79亿元 | 6.51% | 7.23亿元 | -6.00% |
| 净利润 | 104.29亿元 | 100.00% | 49.97亿元 | 108.70% |
全球排名
截止到2025年3月7日，长城汽车近十二个月的滚动营收为1732.0亿元，在新能源整车行业中，长城汽车的全球营收规模排名为8名，全国排名为3名。
新能源整车营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Toyota Motor 丰田汽车 | 21924.0 | 18.33 | 2404 | 30.11 |
| 上汽集团 | 7447.0 | 0.12 | 141 | -11.62 |
| Tesla 特斯拉 | 7084.0 | 21.98 | 514 | 8.71 |
| 比亚迪股份 | 6023.0 | 57.74 | 300 | 92.15 |
| 比亚迪 | 6023.0 | 56.68 | 300 | 92.15 |
| 小米集团 | 2710.0 | 3.29 | 175 | -4.96 |
| 吉利汽车 | 1792.0 | 24.84 | 53 | -1.38 |
| 长城汽车 | 1732.0 | 18.80 | 70 | 9.40 |
| 长安汽车 | 1513.0 | 21.40 | 113 | 50.48 |
| 理想汽车 | 1239.0 | 135.71 | 117 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
长城汽车属于乘用车及商用车制造行业，专注于SUV、轿车、皮卡等整车研发、生产和销售。 近三年中国汽车行业加速向新能源转型，2024年新能源汽车渗透率突破40%，智能化与全球化成为核心驱动力。预计至2025年，新能源车市场规模将超万亿元，海外出口年均增速保持20%以上，自动驾驶技术渗透率提升至30%。
2、市场地位及占有率
长城汽车在SUV和皮卡市场保持领先地位，2025年国内SUV市占率约12%，皮卡市占率近50%。新能源领域，其插混技术驱动销量增长，2025年新能源车销量占比超35%，海外市场贡献超40%营收。
3、主要竞争对手
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