仁信新材(301395)2024年三季报解读：其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
惠州仁信新材料股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“邱汉周”。公司是一家专业从事聚苯乙烯高分子新材料研发、生产和销售的高新技术企业。现有产品主要为通用级聚苯乙烯，其应用广泛，经加工成型后可应用于光学显示、家用电器、日用品、包装等领域。
根据仁信新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收15.67亿元，同比小幅增长4.96%。扣非净利润2,217.31万元，同比小幅增长4.08%。仁信新材2024年第三季度净利润3,299.11万元，业绩同比增长25.13%。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为化工行业，主要产品包括GPPS和HIPS两项，其中GPPS占比73.37%，HIPS占比26.63%。
| 名称 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| GPPS | 14.52亿元 | 73.37% | 2.92% |
| HIPS | 5.27亿元 | 26.63% | 3.30% |
其他收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长25.13%
本期净利润为3,299.11万元，去年同期2,636.46万元，同比增长25.13%。
净利润同比增长的原因是：
虽然主营业务利润本期为1,759.52万元，去年同期为2,393.17万元，同比下降；
但是（1）其他收益本期为976.60万元，去年同期为101.57万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为1,269.11万元，去年同期为493.73万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比下降26.48%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.67亿元 | 14.93亿元 | 4.96% |
| 营业成本 | 15.32亿元 | 14.53亿元 | 5.47% |
| 销售费用 | 104.36万元 | 113.90万元 | -8.38% |
| 管理费用 | 1,277.61万元 | 1,186.29万元 | 7.70% |
| 财务费用 | -242.40万元 | -143.76万元 | -68.61% |
| 研发费用 | 360.20万元 | 321.45万元 | 12.05% |
| 所得税费用 | 624.49万元 | 519.56万元 | 20.20% |
2024年三季度主营业务利润为1,759.52万元，去年同期为2,393.17万元，同比下降26.48%。
虽然营业总收入本期为15.67亿元，同比小幅增长4.96%，不过毛利率本期为2.23%，同比下降了0.47%，导致主营业务利润同比下降。
3、非主营业务利润同比大幅增长
仁信新材2024年三季度非主营业务利润为2,164.08万元，去年同期为762.84万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,759.52万元 | 53.33% | 2,393.17万元 | -26.48% |
| 投资收益 | 1,269.11万元 | 38.47% | 493.73万元 | 157.05% |
| 其他收益 | 976.60万元 | 29.60% | 101.57万元 | 861.54% |
| 其他 | -72.01万元 | -2.18% | 168.85万元 | -142.64% |
| 净利润 | 3,299.11万元 | 100.00% | 2,636.46万元 | 25.13% |
全球排名
截止到2025年3月7日，仁信新材近十二个月的滚动营收为20.0亿元，在树脂行业中，仁信新材的全球营收规模排名为10名，全国排名为6名。
树脂营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Braskem 巴西石化 | 716.0 | 7.35 | 35 | -1.52 |
| Kuraray 可乐丽 | 402.0 | 9.53 | 15 | -5.22 |
| Advansix | 110.0 | -3.42 | 3.20 | -31.90 |
| 圣泉集团 | 91.0 | 3.11 | 7.89 | -3.45 |
| None | 46.0 | 2.08 | 3.31 | -34.02 |
| 康达新材 | 28.0 | 13.06 | 0.30 | -47.95 |
| 神剑股份 | 26.0 | 11.21 | 0.25 | -32.77 |
| 蓝晓科技 | 25.0 | 39.21 | 7.17 | 52.53 |
| 宏昌电子 | 22.0 | -3.64 | 0.87 | -27.15 |
| 仁信新材 | 20.0 | 21.13 | 0.56 | -30.97 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
仁信新材属于高分子新材料行业，专注聚苯乙烯研发、生产和销售。 高分子新材料行业近三年受环保政策及轻量化需求驱动持续增长，2024年市场规模预计突破2000亿元，年复合增长率超8%。未来聚焦高端化、可降解及循环利用方向，新能源车、电子等领域需求释放将推动市场空间进一步扩大，预计2028年规模达3000亿元。
2、市场地位及占有率
仁信新材在国内聚苯乙烯领域处于第二梯队，2024年产能约20万吨/年，市占率约4%-5%，主要面向中端市场，技术研发投入低于头部企业但成本控制能力较强。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 仁信新材（301395） | 聚苯乙烯及改性材料生产商 | 2024年产能20万吨/年，市占率约4%-5% |
| 星辉环材（300834） | 聚苯乙烯全产业链布局企业 | 2024年产能超30万吨，市占率约7%-8% |
| 会通股份（688219） | 高性能改性塑料供应商 | 2024年聚苯乙烯营收占比12%，供货规模千万级 |
| 永悦科技（603879） | 树脂及复合材料研发生产商 | 2025年聚苯乙烯扩产项目投产，产能提升15% |
| 国立科技（300716） | 环保改性塑料及制品制造商 | 控股股东持股32%，2024年营收增速超行业均值 |
1、经营分析总结
2024年三季度扣非净利润2,217.31万元，较上期有所增长。
公司主营利润近3年三季度持续下降，由于毛利率的下降，2024年三季度主营利润1,759.52万元，较去年同期有所下降。
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