华帝股份(002035)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
华帝股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“潘叶江”。公司的主营业务为从事高端智能厨电、卫浴产品、定制家居等的研发、生产、销售。公司的主要产品是厨卫电器、全屋定制产品及环境电器等。
根据华帝股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收45.76亿元，同比小幅增长3.27%。扣非净利润3.87亿元，同比小幅增长12.00%。华帝股份2024年第三季度净利润4.02亿元，业绩同比小幅增长11.11%。本期经营活动产生的现金流净额为3.72亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
2023年公司的主营业务为电器机械及器材制造业，主要产品包括烟机、灶具、热水器三项，烟机占比41.16%，灶具占比23.36%，热水器占比18.35%。
2020年-2023年烟机营收呈大幅增长趋势，从2020年的15.27亿元，大幅增长到2023年的25.65亿元。2023年烟机毛利率为45.79%，同比去年的42.51%小幅增长了7.72%。
2020年，该产品名称由“吸油烟机”变更为“烟机”。
2023年灶具营收14.56亿元，同比去年的13.74亿元小幅增长了6.0%。2021年-2023年灶具毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的44.99%，小幅增长到了2023年的47.36%。
2023年热水器营收11.44亿元，同比去年的12.11亿元小幅下降了5.56%。2021年-2023年热水器毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的32.13%，小幅增长到了2023年的34.1%。
本期净利润为4.02亿元，去年同期3.62亿元，同比小幅增长11.11%。
虽然（1）主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降；（2）资产减值损失本期损失3,585.88万元，去年同期损失1,760.85万元，同比大幅增长。
但是（1）信用减值损失本期收益3,163.68万元，去年同期损失4,409.33万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为8,435.98万元，去年同期为6,413.27万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
45.76亿元 |
44.31亿元 |
3.27% |
| 营业成本 |
27.23亿元 |
25.79亿元 |
5.56% |
| 销售费用 |
11.06亿元 |
10.64亿元 |
3.99% |
| 管理费用 |
1.92亿元 |
2.06亿元 |
-6.99% |
| 财务费用 |
-1,199.27万元 |
-695.38万元 |
-72.46% |
| 研发费用 |
1.96亿元 |
1.75亿元 |
12.22% |
| 所得税费用 |
4,959.81万元 |
4,518.46万元 |
9.77% |
2024年三季度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降10.96%。
虽然营业总收入本期为45.76亿元，同比小幅增长3.27%，不过（1）销售费用本期为11.06亿元，同比小幅增长3.99%；（2）毛利率本期为40.50%，同比小幅下降了1.29%，导致主营业务利润同比小幅下降。
华帝股份2024年三季度非主营业务利润为1.08亿元，去年同期为2,110.50万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
3.44亿元 |
85.47% |
3.86亿元 |
-10.96% |
| 其他收益 |
8,435.98万元 |
20.97% |
6,413.27万元 |
31.54% |
| 其他 |
3,168.75万元 |
7.88% |
-3,411.97万元 |
192.87% |
| 净利润 |
4.02亿元 |
100.00% |
3.62亿元 |
11.11% |
截止到2025年3月7日，华帝股份近十二个月的滚动营收为62.0亿元，在厨卫电器行业中，华帝股份的全球营收规模排名为5名，全国排名为2名。
厨卫电器营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| A.O. Smith A.O.史密斯 |
277.0 |
2.56 |
39 |
3.09 |
| Rinnai 林内 |
209.0 |
7.70 |
13 |
-1.12 |
| 老板电器 |
112.0 |
11.28 |
17 |
1.43 |
| Noritz |
98.0 |
4.31 |
2.13 |
-7.18 |
| 华帝股份 |
62.0 |
12.64 |
4.47 |
3.11 |
| 万和电气 |
61.0 |
-0.89 |
5.68 |
-2.41 |
| 日出东方 |
48.0 |
10.98 |
2.09 |
7.04 |
| Traeger |
44.0 |
3.54 |
-6.12 |
-- |
| 长青集团 |
40.0 |
9.48 |
1.59 |
-23.15 |
| 火星人 |
21.0 |
9.85 |
2.47 |
-3.51 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
华帝股份属于厨房电器行业，主营产品涵盖烟机、灶具、洗碗机等厨房电器品类。 近三年，厨电行业受房地产调整影响，增量市场转向存量竞争，2023年零售额同比增长6.5%，增速放缓。未来趋势聚焦高端化、智能化与绿色化，政策推动以旧换新，2024年洗碗机、微蒸烤等品类需求显著增长，行业集中度提升，头部企业通过技术迭代和场景化产品开拓新空间。
华帝股份位居厨电行业前三，2023年营收62.33亿元，同比增长7.12%，2024年前三季度营收45.76亿元，归母净利润4.04亿元，盈利能力领先。烟机、灶具等核心品类市占率稳居行业第二梯队，中高端产品占比持续提升。
