津投城开(600322)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
天津津投城市开发股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“天津市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司是以房地产开发经营为主，物业管理为辅，集商品房销售,商业资产运营和建筑材料经营为一体的房地产综合性企业。
根据津投城开2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收10.22亿元，同比大幅下降72.55%。扣非净利润-3.44亿元，较去年同期亏损增大。津投城开2024年第三季度净利润-2.19亿元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为房地产开发经营，占比高达96.05%。
1、房地产开发经营
2021年-2023年房地产开发经营营收呈大幅下降趋势，从2021年的43.89亿元，大幅下降到2023年的29.33亿元。2021年-2023年房地产开发经营毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.58%，大幅下降到了2023年的5.97%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降72.55%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，津投城开营业总收入为10.22亿元，去年同期为37.23亿元，同比大幅下降72.55%，净利润为-2.19亿元，去年同期为-1,201.00万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然（1）所得税费用本期收益20.29万元，去年同期支出6,640.70万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为6,404.93万元，去年同期为2.88万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为-3.65亿元，去年同期为1,054.80万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.22亿元 | 37.23亿元 | -72.55% |
| 营业成本 | 7.86亿元 | 29.83亿元 | -73.65% |
| 销售费用 | 7,739.93万元 | 1.60亿元 | -51.67% |
| 管理费用 | 7,072.64万元 | 6,371.96万元 | 11.00% |
| 财务费用 | 4.32亿元 | 4.48亿元 | -3.62% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -20.29万元 | 6,640.70万元 | -100.31% |
2024年三季度主营业务利润为-3.65亿元，去年同期为1,054.80万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为23.08%，同比增长了3.19%，不过营业总收入本期为10.22亿元，同比大幅下降72.55%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润同比大幅增长
津投城开2024年三季度非主营业务利润为1.47亿元，去年同期为4,384.91万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3.65亿元 | 167.17% | 1,054.80万元 | -3564.07% |
| 投资收益 | 6,404.93万元 | -29.30% | 2.88万元 | 222065.83% |
| 其他收益 | 7,757.90万元 | -35.49% | 4,199.45万元 | 84.74% |
| 其他 | 1,386.29万元 | -6.34% | 2,256.19万元 | -38.56% |
| 净利润 | -2.19亿元 | 100.00% | -1,201.00万元 | -1719.99% |
行业分析
1、行业发展趋势
津投城开属于房地产开发行业，专注于住宅开发、物业管理及商业资产运营。 近三年，房地产行业持续深度调整，市场空间受限于供需结构变化及政策调控。2024年行业仍处于下行周期，但政策端加大对保障性住房、城市更新的支持力度，未来市场将向存量运营、绿色建筑及多元化服务转型。头部企业加速整合，区域性国企聚焦优势领域，预计中长期市场将逐步企稳，细分领域结构性机会显现。
2、市场地位及占有率
津投城开为天津市属国有房企，业务集中于天津及苏州区域，2024年苏州浅隐林泉项目位列当地刚需住宅销售榜首。但受行业下行拖累，公司整体市场占有率较低，2024年前三季度营收同比降72.55%，资产负债率96.70%，财务压力显著制约规模扩张。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 津投城开（600322） | 天津国资控股的房地产开发企业，主营住宅开发与物业管理 | 2024年苏州项目销售金额居当地刚需住宅榜首 |
| 保利发展（600048） | 央企背景的全国性龙头房企，业务涵盖住宅开发与城市运营 | 2024年市占率稳居行业前三 |
| 万科A（000002） | 国内领先的综合性房地产开发商，多元化布局城市配套服务 | 2024年营收规模居行业首位 |
| 招商蛇口（001979） | 聚焦一二线城市的城市综合开发运营商，拥有产业园区资源 | 2024年城市更新项目贡献营收超20% |
| 金地集团（600383） | 混合所有制房企，以住宅开发为核心，布局商业与物业 | 2024年长三角区域销售占比超45% |
1、经营分析总结
最近4年三季度，公司扣非净利润均处于亏损状态，2024年三季度扣非净利润亏损3.48亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年三季度长期处于亏损状态，由于营收的大幅下降，2024年三季度主营利润亏损3.65亿元，同比去年由盈转亏。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
2、经营评分及排名
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