山西焦化(600740)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现下降趋势
山西焦化股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务为焦炭及相关化工产品的生产和销售，主要产品有焦炭、甲醇、纯苯、硬质炭黑、炭黑油2号、液体改质沥青、软质炭黑、焦化甲苯、工业萘、蒽油、重苯、焦化二甲苯等。2019年中国石油和化工企业500强第172名。
根据山西焦化2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收54.52亿元，同比下降16.34%。扣非净利润2.28亿元，同比大幅下降82.10%。山西焦化2024年第三季度净利润2.49亿元，业绩同比大幅下降80.51%。
2023年公司的主营业务为焦化，主要产品包括焦炭和甲醇两项，其中焦炭占比71.21%，甲醇占比5.53%。
2023年焦炭营收62.30亿元，同比去年的90.53亿元大幅下降了31.18%。2020年-2023年焦炭毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的11.52%，大幅下降到了2023年的-15.94%。
2023年甲醇营收4.84亿元，同比去年的6.10亿元下降了20.69%。同期，2023年甲醇毛利率为-1.25%，同比去年的21.73%大幅下降了105.75%。
2023年纯苯营收4.38亿元，同比去年的5.58亿元下降了21.55%。2021年-2023年纯苯毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的22.21%，大幅下降到了2023年的7.49%。
2020年-2023年改质液体沥青营收呈大幅增长趋势，从2020年的5,155.26万元，大幅增长到2023年的4.33亿元。2023年改质液体沥青毛利率为1.24%，同比去年的15.41%大幅下降了91.95%。
2020年，该产品名称由“液体改质沥青”变更为“改质液体沥青”。
2023年炭黑营收3.28亿元，同比去年的2.26亿元大幅增长了44.88%。2021年-2023年炭黑毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的16.05%，大幅下降到了2023年的-8.59%。
2020年，该产品名称由“硬质炭黑、软质炭黑”，整合为“炭黑”。
1、营业总收入同比降低16.34%，净利润同比大幅降低80.51%
2024年三季度，山西焦化营业总收入为54.52亿元，去年同期为65.17亿元，同比下降16.34%，净利润为2.49亿元，去年同期为12.76亿元，同比大幅下降80.51%。
净利润同比大幅下降的原因是（1）投资收益本期为18.77亿元，去年同期为24.26亿元，同比下降；（2）主营业务利润本期为-15.95亿元，去年同期为-11.10亿元，亏损增大。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
54.52亿元 |
65.17亿元 |
-16.34% |
| 营业成本 |
64.87亿元 |
71.32亿元 |
-9.04% |
| 销售费用 |
3,590.89万元 |
3,811.87万元 |
-5.80% |
| 管理费用 |
2.14亿元 |
2.09亿元 |
2.48% |
| 财务费用 |
2.20亿元 |
1.58亿元 |
38.78% |
| 研发费用 |
6,782.63万元 |
6,786.05万元 |
-0.05% |
| 所得税费用 |
-458.27万元 |
358.99万元 |
-227.66% |
2024年三季度主营业务利润为-15.95亿元，去年同期为-11.10亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为54.52亿元，同比下降16.34%；（2）毛利率本期为-18.99%，同比大幅下降了9.55%。
山西焦化2024年三季度非主营业务利润为18.39亿元，去年同期为23.90亿元，同比下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-15.95亿元 |
-641.24% |
-11.10亿元 |
-43.69% |
| 投资收益 |
18.77亿元 |
754.43% |
24.26亿元 |
-22.63% |
| 资产减值损失 |
-6,204.18万元 |
-24.94% |
-3,944.61万元 |
-57.28% |
| 其他 |
2,498.86万元 |
10.05% |
1,525.40万元 |
63.82% |
| 净利润 |
2.49亿元 |
100.00% |
12.76亿元 |
-80.51% |
截止到2025年3月7日，山西焦化近十二个月的滚动营收为87.0亿元，在炼焦行业中，山西焦化的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
炼焦营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 开滦股份 |
228.0 |
7.91 |
11 |
0.37 |
| 美锦能源 |
208.0 |
17.45 |
2.89 |
-25.70 |
| 陕西黑猫 |
186.0 |
27.09 |
-5.12 |
-- |
| 金能科技 |
146.0 |
24.57 |
1.37 |
-46.34 |
| 安泰集团 |
100.0 |
4.42 |
-6.78 |
-- |
| 山西焦化 |
87.0 |
7.21 |
13 |
5.14 |
| 云煤能源 |
75.0 |
16.48 |
1.47 |
35.55 |
| 宝泰隆 |
37.0 |
11.69 |
-15.36 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
山西焦化属于焦化行业，主要从事焦炭及相关化工产品的生产与销售。 近三年焦化行业受环保政策及产能置换影响，产能增速放缓，2022年淘汰落后产能2132万吨，新增4536万吨，净增2601.5万吨。市场空间受钢铁需求波动及焦煤价格挤压，行业利润承压。未来趋势向智能化、绿色化转型，超低排放改造政策推动行业集中度提升，2024年焦炭出口同比增长20.34%，出口市场成为新增长点，预计低碳技术应用将重构竞争格局。
山西焦化为区域性龙头企业，产能规模居山西省前列，占全国总产能约2.1%。其联营公司中煤华晋贡献主要投资收益，但焦炭主业受价格波动影响显著，2024年焦炭业务营收占比约46.4%，市场竞争力依赖产业链协同，暂无公开市占率排名披露。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 山西焦化（600740） |
山西省焦化龙头，拥有焦炭-化工全产业链 |
2024年焦炭业务营收占比46.4%，联营中煤华晋贡献投资收益占比超65% |
| 陕西黑猫（601015） |
西北地区最大煤焦化循环经济企业 |
2024年焦炭产能利用率达95%，冶金焦市占率西北区域第一 |
| 美锦能源（000723） |
氢能-焦化双主业，布局焦化全产业链 |
焦炭产能650万吨/年，2024年氢能业务营收占比突破18% |
| 金能科技（603113） |
山东焦化企业，聚焦高性能炭材料 |
2024年炭黑产品营收占比37%，出口占比提升至25% |
| 开滦股份（600997） |
煤化工一体化企业，华北焦化重要供应商 |
焦炭产能330万吨/年，2024年煤化工业务毛利率同比提升3.2个百分点 |
