三峡旅游(002627)2024年三季报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势
湖北三峡旅游集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“宜昌市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为旅游综合服务业务、综合交通服务业务。公司产品和服务员包括旅游交通、观光游轮服务、旅行社、旅游港口服务、旅游景区经营、旅客出行服务、乘用车4S服务、商贸物流服务。
根据三峡旅游2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.56亿元，同比大幅下降56.59%。扣非净利润1.04亿元，同比小幅增长7.54%。三峡旅游2024年第三季度净利润1.18亿元，业绩同比小幅增长13.94%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为乘用车4S服务、商贸物流、旅行社业务。
1、一综合交通服务
2021年-2023年一综合交通服务营收呈大幅下降趋势，从2021年的18.63亿元，大幅下降到2023年的12.71亿元。2023年一综合交通服务毛利率为7.97%，同比去年的3.71%大幅增长了114.82%。
2021年，该产品名称由“一综合交通服务、三商贸物流服务”，整合为“一综合交通服务”。
2、二旅游综合服务
2023年二旅游综合服务营收5.08亿元，同比去年的1.30亿元大幅增长了近3倍。同期，2023年二旅游综合服务毛利率为27.29%，同比去年的-13.07%大幅增长了近3倍。
净利润近3年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比大幅降低56.59%，净利润同比小幅增加13.94%
2024年三季度，三峡旅游营业总收入为5.56亿元，去年同期为12.82亿元，同比大幅下降56.59%，净利润为1.18亿元，去年同期为1.04亿元，同比小幅增长13.94%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）其他收益本期为3,236.11万元，去年同期为2,688.91万元，同比增长；（2）营业外利润本期为395.42万元，去年同期为-83.53万元，扭亏为盈；（3）主营业务利润本期为1.07亿元，去年同期为1.03亿元，同比小幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长3.60%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.56亿元 | 12.82亿元 | -56.59% |
| 营业成本 | 3.69亿元 | 10.70亿元 | -65.54% |
| 销售费用 | 596.02万元 | 3,076.67万元 | -80.63% |
| 管理费用 | 7,882.25万元 | 9,388.44万元 | -16.04% |
| 财务费用 | -1,604.07万元 | -2,906.03万元 | 44.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,343.13万元 | 3,417.17万元 | -2.17% |
2024年三季度主营业务利润为1.07亿元，去年同期为1.03亿元，同比小幅增长3.60%。
虽然营业总收入本期为5.56亿元，同比大幅下降56.59%，不过毛利率本期为33.70%，同比大幅增长了17.23%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比增长
三峡旅游2024年三季度非主营业务利润为4,443.40万元，去年同期为3,444.10万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.07亿元 | 90.69% | 1.03亿元 | 3.60% |
| 其他收益 | 3,236.11万元 | 27.39% | 2,688.91万元 | 20.35% |
| 其他 | 1,386.52万元 | 11.73% | 1,025.90万元 | 35.15% |
| 净利润 | 1.18亿元 | 100.00% | 1.04亿元 | 13.94% |
全球排名
截止到2025年3月6日，三峡旅游近十二个月的滚动营收为16.0亿元，在公路客运行业中，三峡旅游的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
公路客运营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Firstgroup | 395.0 | -3.61 | -1.47 | -- |
| None | 292.0 | 17.23 | -15.18 | -- |
| 载通 | 74.0 | 8.40 | 3.75 | -40.47 |
| 交运股份 | 52.0 | -12.47 | 0.09 | -- |
| 大众交通 | 45.0 | 19.51 | 3.24 | -15.40 |
| 龙洲股份 | 37.0 | 1.07 | -3.52 | -- |
| 冠忠巴士集团 | 20.0 | 24.57 | 0.30 | -- |
| 锦江在线 | 19.0 | -10.19 | 1.51 | -14.51 |
| 三峡旅游 | 16.0 | -6.38 | 1.30 | 38.98 |
| 江西长运 | 15.0 | -5.63 | -0.57 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
三峡旅游属于旅游综合服务行业，涵盖交通客运、景区运营及文旅融合业务。 近三年，旅游业受疫情冲击后逐步复苏，2023年国内旅游收入恢复至疫情前80%，短途游、生态文旅需求上升。未来行业将加速整合，数字化服务与沉浸式体验成核心增长点，预计2025年市场规模突破7万亿元，年均复合增长率超12%。
2、市场地位及占有率
三峡旅游在长江流域文旅交通领域占据主导地位，2024年区域客运市场份额约35%，其“两坝一峡”核心产品年接待量超200万人次，区域文旅项目营收贡献率超50%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三峡旅游（002627） | 长江三峡区域综合旅游服务商，涵盖客运、游船及景区运营 | 2024年区域游船市占率42%，文旅项目营收占比53% |
| 中青旅（600138） | 全国性旅游综合服务企业，覆盖旅行社、酒店及会展业务 | 2024年国内景区管理规模排名前三，文旅投资占比32% |
| 黄山旅游（600054） | 黄山景区运营及周边旅游服务提供商 | 2024年景区门票收入占比65%，索道业务市占率超80% |
| 峨眉山A（000888） | 峨眉山景区运营及佛教文化旅游开发企业 | 2024年门票收入占营收58%，区域酒店入住率75% |
| 丽江股份（002033） | 丽江古城及周边文旅资源开发运营商 | 2024年古城商业租赁收入占比41%，演艺项目营收增长27% |
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