广州酒家(603043)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
广州酒家集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为食品制造业务及餐饮服务。产品主要包括月饼系列产品、速冻食品、腊味产品、饼酥、茗菜茗点。
根据广州酒家2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收41.03亿元，同比小幅增长5.86%。扣非净利润4.34亿元，同比小幅下降8.54%。广州酒家2024年第三季度净利润4.76亿元，业绩同比小幅下降8.24%。本期经营活动产生的现金流净额为11.19亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
2023年公司的主要业务为食品制造业务，占比高达72.11%，其中食品制造分部为第一大收入来源，占比74.51%。
2017年-2023年食品制造业务营收呈大幅增长趋势，从2017年的15.95亿元，大幅增长到2023年的35.34亿元。2018年-2023年食品制造业务毛利率呈下降趋势，从2018年的51.82%，下降到了2023年的41.12%。
2023年，该产品名称由“食品制造业”变更为“食品制造业务”。
2020年-2023年餐饮服务业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.89亿元，大幅增长到2023年的12.63亿元。2023年餐饮服务业务毛利率为19.94%，同比去年的1.92%大幅增长了近9倍。
2023年，该产品名称由“餐饮业”变更为“餐饮服务业务”。
本期净利润为4.76亿元，去年同期5.18亿元，同比小幅下降8.24%。
虽然所得税费用本期支出1.02亿元，去年同期支出1.18亿元，同比小幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5.90亿元，去年同期为6.43亿元，同比小幅下降；（2）信用减值损失本期损失4,243.88万元，去年同期损失3,209.15万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
41.03亿元 |
38.76亿元 |
5.86% |
| 营业成本 |
27.43亿元 |
24.65亿元 |
11.30% |
| 销售费用 |
3.65亿元 |
3.67亿元 |
-0.55% |
| 管理费用 |
3.31亿元 |
3.16亿元 |
4.83% |
| 财务费用 |
-2,311.02万元 |
-1,430.36万元 |
-61.57% |
| 研发费用 |
6,321.87万元 |
6,606.69万元 |
-4.31% |
| 所得税费用 |
1.02亿元 |
1.18亿元 |
-13.93% |
2024年三季度主营业务利润为5.90亿元，去年同期为6.43亿元，同比小幅下降8.25%。
虽然营业总收入本期为41.03亿元，同比小幅增长5.86%，不过毛利率本期为33.14%，同比小幅下降了3.27%，导致主营业务利润同比小幅下降。
截止到2025年3月7日，广州酒家近十二个月的滚动营收为114.0亿元，在餐厅酒楼行业中，广州酒家的全国排名为1名，全球排名为11名。
餐厅酒楼营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Darden Restaurants 达登饭店 |
826.0 |
16.54 |
75 |
17.76 |
| Chipotle Mexican Grill 墨式烧烤 |
820.0 |
14.45 |
111 |
32.94 |
| 海底捞 |
415.0 |
13.15 |
45 |
144.11 |
| TexasRoadhouse德州公路酒吧 |
390.0 |
15.76 |
31 |
20.91 |
| Brinker 布林克 |
320.0 |
9.77 |
11 |
5.67 |
| Whitbread |
276.0 |
20.22 |
29 |
94.37 |
| Cracker Barrel Old Country Store CB乡村店 |
252.0 |
7.15 |
2.97 |
-45.62 |
| Mitchells & Butlers |
243.0 |
5.73 |
14 |
124.83 |
| JD Wetherspoon |
190.0 |
5.36 |
4.55 |
36.29 |
| Kura Sushi 藏寿司 |
114.0 |
16.76 |
1.57 |
19.28 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| Kura Sushi 藏寿司 |
114.0 |
16.76 |
1.57 |
19.28 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
广州酒家属于食品制造业，核心业务涵盖月饼、速冻食品及餐饮服务，是国内烘焙食品与餐饮服务综合发展的龙头企业。 近三年，国内烘焙食品行业年均复合增长率保持在6%以上，2024年市场规模突破3000亿元，消费升级驱动产品高端化、健康化转型。月饼行业作为细分赛道，头部品牌集中度提升，2024年品牌化趋势显著，传统节令食品向日常伴手礼延伸，预计未来五年市场空间将以年均5%-8%增速扩容，健康低糖、国潮IP联名等创新品类成为增长引擎。
广州酒家稳居月饼行业龙头地位，2024年其月饼业务市占率约12%，核心产品蛋黄莲蓉系列在高端市场占比超40%；速冻食品业务在华南区域市占率居前，餐饮板块以“广州酒家”“陶陶居”双品牌布局，2024年餐饮收入占公司总营收超25%，综合竞争力位居行业前列。
