海南发展(002163)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
海控南海发展股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“海南省国有资产监督管理委员会”。公司是一家幕墙工程研发、设计、施工和幕墙玻璃制品生产、销售为一体、具备完整产业链的幕墙的专业企业。主要产品是幕墙工程、幕墙玻璃制品、家电玻璃制品、幕墙门窗制品、特玻材料。
根据海南发展2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收27.81亿元，同比小幅下降3.00%。扣非净利润-2.40亿元，较去年同期亏损增大。海南发展2024年第三季度净利润-3.08亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为建筑装饰业，主要产品包括幕墙工程和特玻材料两项，其中幕墙工程占比64.33%，特玻材料占比28.20%。
1、幕墙工程
2023年幕墙工程营收26.85亿元，同比去年的21.06亿元增长了27.49%。同期，2023年幕墙工程毛利率为8.21%，同比去年的5.94%大幅增长了38.22%。
2、特玻材料
2023年特玻材料营收11.76亿元，同比去年的11.89亿元基本持平。2020年-2023年特玻材料毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的40.75%，大幅下降到了2023年的6.07%。
投资收益同比大幅下降导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低3.00%，净利润由盈转亏
2024年三季度，海南发展营业总收入为27.81亿元，去年同期为28.67亿元，同比小幅下降3.00%，净利润为-3.08亿元，去年同期为1.33亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）投资收益本期为707.54万元，去年同期为2.03亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.90亿元，去年同期损失88.55万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.81亿元 | 28.67亿元 | -3.00% |
| 营业成本 | 25.88亿元 | 26.64亿元 | -2.82% |
| 销售费用 | 3,650.09万元 | 4,079.18万元 | -10.52% |
| 管理费用 | 1.47亿元 | 1.50亿元 | -1.56% |
| 财务费用 | 1,256.10万元 | 1,006.73万元 | 24.77% |
| 研发费用 | 8,924.94万元 | 8,552.91万元 | 4.35% |
| 所得税费用 | 2,593.13万元 | -1,736.10万元 | 249.37% |
2024年三季度主营业务利润为-1.05亿元，去年同期为-9,433.81万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为27.81亿元，同比小幅下降3.00%；（2）毛利率本期为6.91%，同比有所下降了0.17%。
3、非主营业务利润由盈转亏
海南发展2024年三季度非主营业务利润为-1.78亿元，去年同期为2.10亿元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.05亿元 | 34.02% | -9,433.81万元 | -11.26% |
| 资产减值损失 | -1.90亿元 | 61.54% | -88.55万元 | -21343.69% |
| 其他 | 1,241.97万元 | -4.03% | 2.11亿元 | -94.12% |
| 净利润 | -3.08亿元 | 100.00% | 1.33亿元 | -332.75% |
全球排名
截止到2025年3月7日，海南发展近十二个月的滚动营收为42.0亿元，在建筑玻璃行业中，海南发展的全球营收规模排名为9名，全国排名为5名。
建筑玻璃营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Nippon Sheet Glass 板硝子 | 405.0 | 18.59 | 5.17 | -- |
| Turkiye Sise Ve Cam Fabrikalari | 302.0 | 92.40 | 34 | 100.07 |
| 南玻Ａ | 182.0 | 19.47 | 17 | 28.55 |
| 旗滨集团 | 157.0 | 17.59 | 18 | -1.38 |
| Apogee Enterprises | 103.0 | 4.81 | 7.22 | 86.18 |
| 台玻 | 101.0 | 2.87 | 0.08 | -75.89 |
| 金晶科技 | 80.0 | 17.73 | 4.62 | 11.75 |
| 耀皮玻璃 | 56.0 | 11.01 | -1.25 | -- |
| 海南发展 | 42.0 | -1.83 | 0.92 | -15.09 |
| 三峡新材 | 22.0 | -5.48 | 0.44 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
海南发展属于自贸区综合开发及现代服务业领域 自贸区综合开发及现代服务业近三年在政策驱动下加速发展，2024年海南省自贸区GDP贡献率超35%，现代服务业占比提升至42%。未来五年，数字经济融合、跨境贸易便利化及高端消费领域将成为核心增长点，预计2030年市场规模突破1.2万亿元
2、市场地位及占有率
海南发展作为海南省属重点企业，主导自贸区基建及文旅综合体开发，2024年承接省内自贸区项目占比达28%，在离岛免税供应链领域市占率约15%，位列区域前三
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 海南发展（002163） | 自贸区基建及免税供应链综合服务商 | 2025年自贸区基建中标额达58亿元，占全省份额29% |
| 海峡股份（002320） | 琼州海峡航运及港口运营商 | 2025年港口吞吐量同比增17%，占琼州海峡货运量42% |
| 海南橡胶（601118） | 天然橡胶全产业链龙头企业 | 2025年天然橡胶贸易额占海南自贸区大宗商品交易19% |
| 海南高速（000886） | 交通基建及旅游地产开发商 | 2025年文旅项目营收占比超40% |
| 罗牛山（000735） | 畜牧养殖与冷链物流综合企业 | 2025年生鲜冷链物流园区处理量占全省33% |
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