*ST锦港(600190)2024年三季报解读：净利润近10年整体呈现下降趋势
锦州港股份有限公司于1999年上市。公司主要从事港口综合运输服务。具体包括石油及制品、粮食、集装箱、煤炭等货物的装卸、运输、仓储等。
根据*ST锦港2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收13.33亿元，同比大幅下降39.57%。扣非净利润-21.73亿元，较去年同期亏损增大。*ST锦港2024年第三季度净利润-21.24亿元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为港口服务，主要产品包括装卸及堆存业务和其他主营业务两项，其中装卸及堆存业务占比56.09%，其他主营业务占比35.34%。
1、港口服务
2023年港口服务营收17.13亿元，同比去年的18.39亿元小幅下降了6.86%。2020年-2023年港口服务毛利率呈下降趋势，从2020年的36.96%，下降到了2023年的26.05%。
净利润近10年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降39.57%，净利润由盈转亏
2024年三季度，ST锦港营业总收入为13.33亿元，去年同期为22.06亿元，同比大幅下降39.57%，净利润为-21.24亿元，去年同期为4,240.61万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是信用减值损失本期损失21.65亿元，去年同期收益5,948.75万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.33亿元 | 22.06亿元 | -39.57% |
| 营业成本 | 8.81亿元 | 17.02亿元 | -48.25% |
| 销售费用 | 1,772.01万元 | 2,026.24万元 | -12.55% |
| 管理费用 | 9,935.98万元 | 1.21亿元 | -17.69% |
| 财务费用 | 3.28亿元 | 3.54亿元 | -7.35% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 770.93万元 | 1,314.13万元 | -41.34% |
2024年三季度主营业务利润为-2,051.57万元，去年同期为-2,286.25万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为13.33亿元，同比大幅下降39.57%，不过毛利率本期为33.91%，同比大幅增长了11.08%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润由盈转亏
ST锦港2024年三季度非主营业务利润为-20.96亿元，去年同期为7,840.98万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -2,051.57万元 | 0.97% | -2,286.25万元 | 10.26% |
| 信用减值损失 | -21.65亿元 | 101.90% | 5,948.75万元 | -3739.36% |
| 其他 | 6,880.34万元 | -3.24% | 1,894.23万元 | 263.23% |
| 净利润 | -21.24亿元 | 100.00% | 4,240.61万元 | -5110.01% |
4、净现金流同比大幅下降3.04倍
2024年三季度，ST锦港净现金流为-11.40亿元，去年同期为-2.82亿元，较去年同期大幅下降3.04倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为5.44亿元，同比大幅下降93.64%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为75.47亿元，同比大幅增长38.76倍。
但是（1）支付其他与经营活动有关的现金本期为89.08亿元，同比大幅增长27.42倍；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为14.14亿元，同比大幅下降85.70%。
行业分析
1、行业发展趋势
ST锦港属于港口与航运综合物流服务行业。 近三年，港口行业受全球经济波动及贸易摩擦影响，货物吞吐量增速放缓，但受益于“一带一路”倡议及东北陆海新通道建设，区域枢纽港战略地位提升。未来行业将聚焦智慧港口升级、绿色低碳转型及多式联运网络优化，市场空间取决于国际贸易复苏与区域经济协同发展，预计年复合增长率维持在3%-5%。
2、市场地位及占有率
ST锦港在内贸散粮中转领域连续24年位居全国第一，内贸玉米运输量居东北港口首位，但在全国港口综合竞争力排名中位列21/36，区域优势显著但整体市场占有率不足5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST锦港（600190） | 主营港口装卸、仓储及物流，东北内贸散粮中转龙头 | 2024年内贸散粮中转量保持全国第一，内贸玉米吞吐量占比超30% |
| 青岛港（601298） | 综合性国际枢纽港，集装箱及原油运输核心节点 | 2024年集装箱吞吐量全球排名前十，原油吞吐量国内前三 |
| 营口港（600317） | 东北地区重要粮食及矿石中转港 | 2024年粮食吞吐量同比增速超8%，区域市场份额提升至15% |
| 大连港（601880） | 东北亚国际航运中心，集装箱及汽车滚装枢纽 | 2024年汽车滚装业务营收占比超25%，外贸航线覆盖东北亚主要港口 |
| 唐山港（601000） | 北方能源与原材料运输大港，煤炭及钢铁核心枢纽 | 2024年煤炭吞吐量突破2亿吨，占环渤海区域市场份额20% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损21.25亿元，是10年来三季度的首次亏损，近5年三季度净利润持续下降。
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