峨眉山A(000888)2024年三季报解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
峨眉山旅游股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“乐山市国有资产监督管理委员会”。公司是一家旅游服务企业。主要从事峨眉山风景区游山门票、客运索道、宾馆酒店服务以及其他相关旅游服务的经营。
根据峨眉山A2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收8.06亿元，同比基本持平。扣非净利润2.43亿元，同比小幅下降6.00%。峨眉山A2024年第三季度净利润2.19亿元，业绩同比小幅下降4.76%。
营业收入情况
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为客运索道收入、游山门票收入、宾馆酒店服务。
1、客运索道收入
2023年客运索道收入营收4.33亿元，同比去年的1.29亿元大幅增长了近2倍。同期，2023年客运索道收入毛利率为81.46%，同比去年的46.75%大幅增长了74.25%。
2、游山门票收入
2023年游山门票收入营收2.74亿元，同比去年的8,947.93万元大幅增长了近2倍。同期，2023年游山门票收入毛利率为53.41%，同比去年的6.01%大幅增长了近8倍。
3、宾馆酒店服务
2023年宾馆酒店服务营收1.87亿元，同比去年的9,532.48万元大幅增长了96.31%。同期，2023年宾馆酒店服务毛利率为13.33%，同比去年的-31.0%大幅增长了143.0%。
2020年，该产品名称由“宾馆酒店服务业”变更为“宾馆酒店服务”。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为2.19亿元，去年同期2.30亿元，同比小幅下降4.76%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为-256.55万元，去年同期为-708.97万元，亏损有所减小；
但是所得税费用本期支出4,935.85万元，去年同期支出3,564.48万元，同比大幅增长。
全球排名
截止到2025年3月7日，峨眉山A近十二个月的滚动营收为10.0亿元，在旅游景区行业中，峨眉山A的全球营收规模排名为3名，全国排名为3名。
旅游景区营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 黄山旅游 | 19.0 | 37.58 | 4.23 | -- |
| 曲江文旅 | 15.0 | 11.78 | -1.95 | -- |
| 峨眉山Ａ | 10.0 | 30.76 | 2.28 | -- |
| ST智知 | 9.46 | -6.97 | -0.71 | -- |
| 丽江股份 | 7.99 | 22.84 | 2.27 | 47.76 |
| 九华旅游 | 7.24 | 28.50 | 1.75 | 47.39 |
| 三特索道 | 7.19 | 21.05 | 1.28 | 64.74 |
| 云南旅游 | 7.19 | -26.51 | -4.27 | -- |
| 天目湖 | 6.3 | 18.95 | 1.47 | 38.87 |
| 长白山 | 6.2 | 61.39 | 1.38 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
峨眉山Ａ属于旅游综合服务行业，核心业务涵盖景区管理、索道运营、酒店服务及旅游衍生品开发。 近三年，旅游行业经历疫情冲击后加速复苏，2023年国内旅游收入恢复至疫情前85%，2024年文旅融合与数字化升级成为主旋律，冰雪旅游、生态康养等细分市场增长显著，预计2025年行业规模将突破6.5万亿元。行业未来将聚焦智慧景区建设、沉浸式体验及低碳可持续模式，市场空间向多元化、品质化方向延展。
2、市场地位及占有率
峨眉山Ａ是国内山岳型景区龙头之一，依托峨眉山5A级景区资源，在川渝地区占据主导地位，2024年景区接待游客量占四川省4A级以上景区总接待量的9.3%，索道业务收入连续三年稳居全国山岳景区前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 峨眉山Ａ（000888） | 以峨眉山景区为核心的综合旅游运营商 | 2024年景区门票收入占营收比重52%，冰雪温泉节带动冬季客流同比增长23% |
| 黄山旅游（600054） | 黄山风景区运营及酒店管理企业 | 2024年索道业务市占率居全国首位，长三角客源占比超60% |
| 张家界（000430） | 湖南武陵源景区综合服务商 | 2024年文旅项目营收占比41%，大庸古城项目全年接待量突破180万人次 |
| 丽江股份（002033） | 丽江玉龙雪山景区运营主体 | 2024年索道运输量同比增长18%，酒店板块高端化改造后入住率提升至75% |
| 九华旅游（603199） | 九华山风景区综合服务企业 | 2024年宗教文化旅游收入占比68%，长三角地区客群贡献营收超七成 |
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