瑞普生物(300119)2024年三季报解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
天津瑞普生物技术股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“李守军”。公司的主营业务为兽用生物制品、兽用药物制剂(化学药品和功能性添加剂、中兽药、宠物药品等)、兽用原料药的研发、生产、销售及动物疫病整体防治解决方案的提供。
根据瑞普生物2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收17.47亿元，同比小幅增长10.06%。扣非净利润2.14亿元，同比小幅下降8.38%。瑞普生物2024年第三季度净利润2.64亿元，业绩同比小幅下降10.42%。
营业收入情况
2023年公司主要从事兽用制剂及原料药、兽用生物制品、其他，主要产品包括制剂及原料药和禽用生物制品两项，其中制剂及原料药占比48.19%，禽用生物制品占比41.27%。
1、制剂及原料药
2023年制剂及原料药营收10.84亿元，同比去年的9.75亿元小幅增长了11.2%。同期，2023年制剂及原料药毛利率为39.23%，同比去年的37.85%小幅增长了3.65%。
2023年，该产品名称由“原料药及制剂”变更为“制剂及原料药”。
2、禽用生物制品
2023年禽用生物制品营收9.28亿元，同比去年的8.96亿元小幅增长了3.64%。2021年-2023年禽用生物制品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的62.2%，小幅增长到了2023年的64.37%。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
本期净利润为2.64亿元，去年同期2.95亿元，同比小幅下降10.42%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为2.80亿元，去年同期为2.73亿元，同比基本持平；
但是（1）投资收益本期为158.01万元，去年同期为2,360.21万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出3,810.61万元，去年同期支出3,118.46万元，同比增长；（3）公允价值变动收益本期为2,348.60万元，去年同期为2,977.67万元，同比下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，瑞普生物近十二个月的滚动营收为22.0亿元，在兽医兽药行业中，瑞普生物的全球营收规模排名为6名，全国排名为2名。
兽医兽药营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| Zoetis硕腾公司 | 671.0 | 5.98 | 180 | 6.87 |
| ElancoAnimalHealth礼来动保 | 322.0 | -2.33 | 25 | -- |
| IDEXXLaboratories爱德士实验室 | 283.0 | 6.62 | 64 | 6.03 |
| Phibro Animal Health | 74.0 | 6.89 | 0.18 | -64.58 |
| 中牧股份 | 54.0 | 2.65 | 4.03 | -1.40 |
| 瑞普生物 | 22.0 | 3.98 | 4.53 | 4.39 |
| 金河生物 | 22.0 | 6.21 | 0.86 | -9.68 |
| 生物股份 | 16.0 | 0.34 | 2.84 | -11.28 |
| 普莱柯 | 13.0 | 10.50 | 1.75 | -8.49 |
| 蔚蓝生物 | 12.0 | 7.68 | 0.81 | -9.53 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
瑞普生物属于动物保健品行业，专注于兽药研发、生产及动物疫病防治解决方案。 动物保健品行业近三年受规模化养殖、疫病防控需求及宠物经济驱动，市场规模持续扩容。新版兽药GMP认证推动行业集中度提升，头部企业加速整合。未来趋势聚焦生物技术创新、宠物医疗国产替代及绿色动保产品开发，预计2025年市场规模突破800亿元，CAGR超8%。
2、市场地位及占有率
瑞普生物是国内兽药领域头部企业，市场占有率居前三，拥有16家子公司、10个GMP基地及500个兽药文号，禽用疫苗及限抗替抗产品线竞争优势显著，2024年品牌强度位列农业领域前二。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 瑞普生物（300119） | 国内兽药全品类供应商，覆盖禽畜及宠物领域 | 2024年禽用疫苗市占率超18%，宠物药品营收同比增长25% |
| 中牧股份（600195） | 央企背景，主营动物疫苗及饲料添加剂 | 口蹄疫疫苗市场占有率连续五年第一，2024年畜用疫苗营收占比超50% |
| 生物股份（600201） | 以生物疫苗为核心，布局诊断试剂及化药 | 2024年猪用疫苗市占率约22%，悬浮培养技术产能行业领先 |
| 普莱柯（603566） | 聚焦基因工程疫苗及中兽药研发 | 2025年新型禽流感疫苗获批，独家专利覆盖市场增量 |
| 回盛生物（300871） | 兽用化药及制剂生产商，侧重猪用药品 | 2024年化药制剂销量突破10亿元，原料药产能扩产30% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润2.64亿元，较上期有所下降。
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