中国交建(601800)2024年三季报解读：主营业务利润同比小幅下降
中国交通建设股份有限公司于2012年上市。公司的主营业务是基建设计、基建建设、疏浚业务。2020年，公司获得国家科技进步二等奖2项，国家技术发明二等奖1项，国家优质工程奖34项。
根据中国交建2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5,366.36亿元，同比基本持平。扣非净利润135.20亿元，同比小幅下降12.19%。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为基建建设业务，占比高达87.77%，其中基建建设为第一大收入来源。
1、基建建设业务
2020年-2023年基建建设业务营收呈增长趋势，从2020年的5,598.75亿元，增长到2023年的6,658.66亿元。2023年基建建设业务毛利率为11.57%，同比去年的10.61%小幅增长了9.05%。
2、疏浚业务
2020年-2023年疏浚业务营收呈大幅增长趋势，从2020年的382.40亿元，大幅增长到2023年的534.44亿元。2020年-2023年疏浚业务毛利率呈下降趋势，从2020年的15.49%，下降到了2023年的13.11%。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5,366.36亿元 | 5,477.02亿元 | -2.02% |
| 营业成本 | 4,747.28亿元 | 4,860.24亿元 | -2.32% |
| 销售费用 | 20.65亿元 | 16.43亿元 | 25.73% |
| 管理费用 | 121.41亿元 | 122.12亿元 | -0.58% |
| 财务费用 | 13.00亿元 | 10.15亿元 | 28.11% |
| 研发费用 | 174.41亿元 | 172.42亿元 | 1.15% |
| 所得税费用 | 45.90亿元 | 44.19亿元 | 3.87% |
2024年三季度主营业务利润为273.28亿元，去年同期为282.94亿元，同比小幅下降3.41%。
虽然毛利率本期为11.54%，同比有所增长了0.28%，不过营业总收入本期为5,366.36亿元，同比有所下降2.02%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年3月7日，中国交建近十二个月的滚动营收为7587.0亿元，在建筑行业中，中国交建的全球营收规模排名为4名，全国排名为4名。
建筑营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 中国建筑 | 22655.0 | 11.94 | 543 | 6.48 |
| 中国中铁 | 12635.0 | 9.03 | 335 | 9.95 |
| 中国铁建 | 11380.0 | 7.72 | 261 | 5.23 |
| 中国交建 | 7587.0 | 6.53 | 238 | 13.69 |
| 中国交通建设 | 7556.0 | 6.56 | 247 | 14.50 |
| 中国电建 | 6094.0 | 14.88 | 130 | 17.59 |
| Vinci Group万喜集团 | 5672.0 | 13.34 | 379 | 23.26 |
| Bouygues 布依格 | 4369.0 | 17.34 | 81 | 14.32 |
| 上海建工 | 3046.0 | 9.61 | 16 | -22.53 |
| ACS | 2786.0 | 0.76 | 61 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
中国交建属于交通基础设施建设行业，涵盖港口、公路、桥梁、铁路等大型工程 近三年交通基建行业年均投资规模超3.5万亿元，2023年公路/港口投资增速达6.2%和4.8%，受益于“十四五”新型城镇化及“一带一路”倡议，2025年市场空间预计突破4万亿元，智能化、绿色化及海外EPC总承包模式成为核心增长点
2、市场地位及占有率
中国交建为全球最大港口/公路设计建设商，国内高速公路新建项目市占率超30%，国际工程承包营收连续5年居ENR全球榜单前3名，海上疏浚装备规模亚洲第一
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中国交建（601800） | 全球领先的交通基建综合服务商，涵盖设计/施工/疏浚/装备制造全产业链 | 2024年高速公路新建项目市占率32%，疏浚装备规模占国内70% |
| 中国中铁（601390） | 铁路基建龙头企业，业务覆盖轨道交通/市政工程/房地产开发 | 2024年铁路基建市场份额28%，盾构机保有量超600台 |
| 中国铁建（601186） | 特大型工程承包集团，专注高铁/城市轨道/地下空间开发 | 2025年城市轨道工程中标额突破800亿元 |
| 中国电建（601669） | 水利水电工程主导企业，延伸至新能源基建领域 | 2024年抽水蓄能电站建设市占率超40% |
| 中国能建（601868） | 能源电力工程领军企业，布局综合交通/市政工程 | 2024年海外基建项目营收占比提升至35% |
1、经营分析总结
近5年三季度公司净利润持续增长，2024年三季度净利润209.92亿元。
2020-2023年三季度公司主营利润持续增长，由于营收的下降，2024年三季度主营利润273.28亿元，较去年同期有所下降。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 46 | 61 | 45 | 60 | 58 |
| 行业中位数 | 47 | 62 | 45 | 59 | 57 |
| 行业排名 | 21 | 20 | 11 | 17 | 16 |
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