万里股份(600847)2024年三季报解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
重庆万里新能源股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“莫天全”。公司主营业务为铅酸电池产品的研发、生产及销售。主要产品有铅酸蓄电池。
根据万里股份2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收3.81亿元，同比小幅下降4.93%。扣非净利润-2,462.98万元，较去年同期亏损增大。万里股份2024年第三季度净利润-2,495.75万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-1,069.14万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业收入情况
2023年公司的主营业务为蓄电池，其中铅酸蓄电池为第一大收入来源。
1、铅酸蓄电池
2023年铅酸蓄电池营收5.24亿元，同比去年的4.63亿元小幅增长了13.18%。同期，2023年铅酸蓄电池毛利率为8.61%，同比去年的8.26%小幅增长了4.24%。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低4.93%，净利润亏损持续增大
2024年三季度，万里股份营业总收入为3.81亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅下降4.93%，净利润为-2,495.75万元，去年同期为-1,338.04万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是主营业务利润本期为-2,518.71万元，去年同期为-1,312.66万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.81亿元 | 4.00亿元 | -4.93% |
| 营业成本 | 3.58亿元 | 3.62亿元 | -1.08% |
| 销售费用 | 1,264.61万元 | 1,569.73万元 | -19.44% |
| 管理费用 | 1,339.81万元 | 1,419.57万元 | -5.62% |
| 财务费用 | -9.31万元 | -29.34万元 | 68.27% |
| 研发费用 | 83.87万元 | 109.36万元 | -23.31% |
| 所得税费用 | - |
2024年三季度主营业务利润为-2,518.71万元，去年同期为-1,312.66万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为3.81亿元，同比小幅下降4.93%；（2）毛利率本期为5.85%，同比大幅下降了3.66%。
全球排名
截止到2025年3月6日，万里股份近十二个月的滚动营收为5.32亿元，在蓄电池行业中，万里股份的全球营收规模排名为8名，全国排名为6名。
蓄电池营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 天能股份 | 477.0 | 10.80 | 23 | 0.36 |
| 超威动力 | 404.0 | 13.93 | 3.48 | -21.57 |
| GS Yuasa 汤浅 | 275.0 | 13.35 | 16 | 40.93 |
| 南都电源 | 147.0 | 12.65 | 0.36 | -- |
| 骆驼股份 | 141.0 | 13.46 | 5.72 | -7.62 |
| 雄韬股份 | 36.0 | 12.23 | 1.39 | 22.09 |
| 圣阳股份 | 28.0 | 16.89 | 1.74 | 82.31 |
| 万里股份 | 5.32 | -3.21 | -0.25 | -- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
万里股份属于铅酸蓄电池行业。 近三年铅酸蓄电池行业受锂电替代冲击，但汽车起动领域需求稳定，市场空间维持在500亿元左右。未来，随着新能源车低压系统需求增长，铅酸电池在配套市场仍有结构性机会，但行业整体增速放缓，企业加速向锂电转型。
2、市场地位及占有率
万里股份是中国铅酸蓄电池行业首家上市公司，区域市场具备一定影响力，但整体市占率不足1%，2024年第三季度营收在铅酸蓄电池板块24家公司中排名第23位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万里股份（600847） | 铅酸蓄电池研发生产销售 | 2024年第三季度营收3.81亿元 |
| 骆驼股份（601311） | 汽车起动电池龙头 | 2024年汽车起动电池市占率约18% |
| 南都电源（300068） | 储能及动力电池综合供应商 | 2024年储能业务营收占比超60% |
| 雄韬股份（002733） | 铅酸与锂电并行发展 | 2024年铅酸电池出口规模突破6亿元 |
| 圣阳股份（002580） | 通信储能领域核心供应商 | 2024年通信领域市占率约10% |
1、经营分析总结
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