回天新材(300041)2024年三季报解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
湖北回天新材料股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“章力”。公司主要从事胶粘剂等新材料研发、生产销售。主要产品是高性能有机硅胶、聚氨酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、耐高温无机胶、UV系胶、高分子液体密封胶、硅烷改性密封胶、轨道防寒材粘接、丙烯酸酯胶、汽车制动液、太阳能电池背膜、精密电子保护膜、三防漆。
根据回天新材2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收30.28亿元，同比基本持平。扣非净利润1.13亿元，同比大幅下降59.58%。回天新材2024年第三季度净利润1.64亿元，业绩同比大幅下降44.52%。
2023年公司的营收主要由以下三块构成，分别为可再生能源、交通运输设备制造和维修、电子电器。主要产品包括有机硅胶、非胶类产品、聚氨酯胶三项，有机硅胶占比52.87%，非胶类产品占比20.11%，聚氨酯胶占比19.35%。
2019年-2023年有机硅胶营收呈大幅增长趋势，从2019年的9.25亿元，大幅增长到2023年的20.63亿元。2019年-2023年有机硅胶毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的37.87%，大幅下降到了2023年的23.64%。
2023年非胶类产品营收7.85亿元，同比去年的9.17亿元小幅下降了14.39%。同期，2023年非胶类产品毛利率为14.98%，同比去年的17.38%小幅下降了13.81%。
2016年-2023年聚氨酯胶营收呈大幅增长趋势，从2016年的1.53亿元，大幅增长到2023年的7.55亿元。2023年聚氨酯胶毛利率为23.65%，同比去年的21.93%小幅增长了7.84%。
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低44.52%
2024年三季度，回天新材营业总收入为30.28亿元，去年同期为30.87亿元，同比基本持平，净利润为1.64亿元，去年同期为2.95亿元，同比大幅下降44.52%。
虽然其他收益本期为5,952.28万元，去年同期为2,174.39万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅下降。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
30.28亿元 |
30.87亿元 |
-1.91% |
| 营业成本 |
24.74亿元 |
23.50亿元 |
5.30% |
| 销售费用 |
1.15亿元 |
1.25亿元 |
-7.86% |
| 管理费用 |
1.39亿元 |
1.44亿元 |
-3.93% |
| 财务费用 |
4,075.88万元 |
982.33万元 |
314.92% |
| 研发费用 |
1.21亿元 |
1.21亿元 |
0.23% |
| 所得税费用 |
2,165.52万元 |
3,387.88万元 |
-36.08% |
2024年三季度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅下降61.38%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为30.28亿元，同比有所下降1.91%；（2）财务费用本期为4,075.88万元，同比大幅增长3.15倍；（3）毛利率本期为18.29%，同比下降了5.60%。
回天新材2024年三季度非主营业务利润为6,203.74万元，去年同期为964.85万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
1.23亿元 |
75.32% |
3.19亿元 |
-61.38% |
| 投资收益 |
1,758.21万元 |
10.74% |
915.15万元 |
92.12% |
| 其他收益 |
5,952.28万元 |
36.37% |
2,174.39万元 |
173.75% |
| 其他 |
-1,180.17万元 |
-7.21% |
-1,591.70万元 |
25.86% |
| 净利润 |
1.64亿元 |
100.00% |
2.95亿元 |
-44.52% |
截止到2025年3月6日，回天新材近十二个月的滚动营收为39.0亿元，在胶粘剂行业中，回天新材的全球营收规模排名为4名，全国排名为1名。
胶粘剂营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Henkel 汉高 |
1650.0 |
3.78 |
101 |
-2.18 |
| H.B. Fuller 富乐 |
259.0 |
2.87 |
9.46 |
-6.90 |
| Trinseo盛禧奥 |
255.0 |
-10.05 |
-25.31 |
-- |
| 回天新材 |
39.0 |
21.71 |
2.99 |
11.04 |
| 硅宝科技 |
26.0 |
19.59 |
3.15 |
16.12 |
| 晶华新材 |
16.0 |
14.48 |
0.57 |
-28.61 |
| 集泰股份 |
13.0 |
1.91 |
0.10 |
-54.92 |
| 天洋新材 |
13.0 |
23.77 |
-0.94 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
回天新材属于化学制品行业中的胶粘剂及新材料细分领域，专注于高性能工程胶粘剂及复合材料的研发、生产与销售。 胶粘剂行业近三年受益于新能源、电子、汽车等下游需求扩张，市场规模年均增速超8%，2024年市场规模突破1500亿元。未来趋势聚焦高端化发展，新能源胶粘剂、电子封装材料等高附加值领域需求加速释放，预计至2027年行业规模将突破2000亿元，复合增长率维持7%-9%。
回天新材为国内胶粘剂行业龙头企业，在新能源、汽车、电子等细分领域市占率稳居前三，其中新能源汽车结构胶市占率约18%，光伏硅胶市占率超25%，消费电子胶粘剂2025年供货规模突破3.5亿元，位列国产替代第一梯队。
