成都路桥(002628)2024年三季报解读：净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
成都市路桥工程股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“刘江东”。公司是一家以公路工程、桥梁工程和隧道工程的施工为主要业务的公司.其主要产品包括路面、交通设施、安装及商品砼和路基及桥梁.
根据成都路桥2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收5.36亿元，同比大幅下降37.26%。扣非净利润-1,659.84万元，由盈转亏。成都路桥2024年第三季度净利润-1,986.16万元，业绩由盈转亏。
营业收入情况
2023年公司的主要业务为公路市政工程施工收入，占比高达94.27%。
1、公路市政工程施工收入
2020年-2023年公路市政工程施工收入营收呈大幅下降趋势，从2020年的20.28亿元，大幅下降到2023年的11.00亿元。2023年公路市政工程施工收入毛利率为5.49%，同比去年的5.19%小幅增长了5.78%。
2021年，该产品名称由“公路市政工程施工”变更为“公路市政工程施工收入”。
净利润由盈转亏但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比下降37.26%，净利润由盈转亏
2024年三季度，成都路桥营业总收入为5.36亿元，去年同期为8.55亿元，同比大幅下降37.26%，净利润为-1,986.16万元，去年同期为1,650.62万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益43.33万元，去年同期支出692.08万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失2,806.31万元，去年同期损失697.34万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-1,560.00万元，去年同期为0.00元；（3）主营业务利润本期为-1.22亿元，去年同期为-1.10亿元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.36亿元 | 8.55亿元 | -37.26% |
| 营业成本 | 5.21亿元 | 8.16亿元 | -36.09% |
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 6,208.21万元 | 5,827.35万元 | 6.54% |
| 财务费用 | 6,956.95万元 | 8,461.34万元 | -17.78% |
| 研发费用 | 272.75万元 | 424.69万元 | -35.78% |
| 所得税费用 | -43.33万元 | 692.08万元 | -106.26% |
2024年三季度主营业务利润为-1.22亿元，去年同期为-1.10亿元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为5.36亿元，同比大幅下降37.26%；（2）毛利率本期为2.83%，同比大幅下降了1.78%。
3、非主营业务利润同比下降
成都路桥2024年三季度非主营业务利润为1.02亿元，去年同期为1.34亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.22亿元 | 614.16% | -1.10亿元 | -10.39% |
| 投资收益 | 1.40亿元 | -706.15% | 1.39亿元 | 1.04% |
| 公允价值变动收益 | -1,560.00万元 | 78.54% | - | |
| 资产减值损失 | 212.04万元 | -10.68% | -88.91万元 | 338.48% |
| 信用减值损失 | -2,806.31万元 | 141.29% | -697.34万元 | -302.43% |
| 其他 | 406.50万元 | -20.47% | 336.17万元 | 20.92% |
| 净利润 | -1,986.16万元 | 100.00% | 1,650.62万元 | -220.33% |
行业分析
1、行业发展趋势
成都路桥属于交通基础设施建设行业，核心业务涵盖公路、桥梁及隧道工程的设计与施工。 路桥工程建设行业近三年受城镇化推进及“交通强国”政策驱动，市场规模稳步增长，2025年全球市场规模预计突破8万亿美元。未来五年，行业将加速向智能化、绿色化转型，大数据与AI技术深度渗透施工管理，海外市场（尤其“一带一路”沿线）及城市更新项目成为新增长极，市场空间持续扩容。
2、市场地位及占有率
成都路桥立足西南区域市场，凭借三十年施工经验积累区域品牌优势，但全国市场占有率不足1%，未进入行业前十，2024年三季度营收5.36亿元，毛利率2.83%，盈利承压明显，暂未披露市占率量化数据。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 成都路桥（002628） | 公路桥梁施工企业，深耕西南地区基建市场 | 2024年三季度营收5.36亿元，毛利率2.83% |
| 四川路桥（600039） | 综合基建龙头，业务涵盖交通、市政、能源工程 | 2024年中标海外项目占比超15%，新能源基建营收同比增长22% |
| 山东路桥（000498） | 区域性路桥施工企业，聚焦山东省及周边基建 | 2024年省内高速公路项目中标额达87亿元 |
| 龙建股份（600853） | 东北地区路桥建设主力，参与多项国省干线工程 | 2025年一季度新增合同额同比增18%，冰雪旅游配套工程占比提升 |
| 北新路桥（002307） | 新疆基建核心企业，布局中亚及西北地区项目 | 2024年“一带一路”沿线项目营收占比突破30% |
1、经营分析总结
2024年三季度净利润亏损1,986.16万元，同比去年由盈转亏。
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