六国化工(600470)2024年三季报解读：主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长
安徽六国化工股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。
根据六国化工2024年第三季度财报披露，2024年三季度，公司实现营收48.17亿元，同比小幅下降8.48%。扣非净利润1,122.84万元，扭亏为盈。六国化工2024年第三季度净利润6,701.30万元，业绩同比大幅增长4.35倍。本期经营活动产生的现金流净额为2.43亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
2023年公司主要产品包括磷肥和复合肥两项，其中磷肥占比38.90%，复合肥占比37.00%。
2023年磷肥营收26.97亿元，同比去年的28.47亿元小幅下降了5.27%。2021年-2023年磷肥毛利率呈大幅下降趋势，从2021年的19.65%，大幅下降到了2023年的7.93%。
2022年，该产品名称由“磷酸二铵、磷酸一铵”，整合为“磷肥”。
2023年复合肥营收25.65亿元，同比去年的29.01亿元小幅下降了11.57%。2020年-2023年复合肥毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的15.45%，大幅下降到了2023年的7.12%。
2023年尿素营收5.35亿元，同比去年的6.06亿元小幅下降了11.7%。同期，2023年尿素毛利率为18.73%，同比去年的16.83%小幅增长了11.29%。
2023年磷酸营收2.90亿元，同比去年的3.67亿元下降了21.0%。同期，2023年磷酸毛利率为41.73%，同比去年的46.89%小幅下降了11.0%。
1、营业总收入同比小幅降低8.48%，净利润同比大幅增加4.35倍
2024年三季度，六国化工营业总收入为48.17亿元，去年同期为52.63亿元，同比小幅下降8.48%，净利润为6,701.30万元，去年同期为1,253.44万元，同比大幅增长4.35倍。
虽然投资收益本期为46.83万元，去年同期为1,660.71万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,127.67万元，去年同期为-388.93万元，扭亏为盈；（2）其他收益本期为2,597.01万元，去年同期为1,323.05万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
48.17亿元 |
52.63亿元 |
-8.48% |
| 营业成本 |
43.39亿元 |
49.02亿元 |
-11.47% |
| 销售费用 |
8,048.42万元 |
8,855.80万元 |
-9.12% |
| 管理费用 |
1.24亿元 |
8,868.98万元 |
39.45% |
| 财务费用 |
4,237.87万元 |
2,382.25万元 |
77.89% |
| 研发费用 |
1.57亿元 |
1.44亿元 |
8.66% |
| 所得税费用 |
1,258.71万元 |
469.87万元 |
167.88% |
2024年三季度主营业务利润为5,127.67万元，去年同期为-388.93万元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为48.17亿元，同比小幅下降8.48%，不过毛利率本期为9.92%，同比大幅增长了3.05%，推动主营业务利润扭亏为盈。
六国化工2024年三季度非主营业务利润为2,832.34万元，去年同期为2,112.24万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
5,127.67万元 |
76.52% |
-388.93万元 |
1418.42% |
| 其他收益 |
2,597.01万元 |
38.75% |
1,323.05万元 |
96.29% |
| 其他 |
627.58万元 |
9.37% |
1,775.25万元 |
-64.65% |
| 净利润 |
6,701.30万元 |
100.00% |
1,253.44万元 |
434.63% |
2024年三季度，六国化工净现金流为1.73亿元，去年同期为-7,712.60万元，由负转正。
截止到2025年3月7日，六国化工近十二个月的滚动营收为69.0亿元，在磷肥行业中，六国化工的全球营收规模排名为3名，全国排名为2名。
磷肥营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Mosaic美盛公司 |
808.0 |
-3.45 |
13 |
-52.49 |
| 云天化 |
691.0 |
9.84 |
45 |
155.22 |
| 六国化工 |
69.0 |
12.86 |
0.23 |
-48.65 |
| 鲁北化工 |
50.0 |
19.44 |
1.01 |
-23.97 |
| 川金诺 |
27.0 |
37.20 |
-0.91 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
六国化工属于化学原料及化学制品制造业，细分领域为磷肥及磷化工。 磷肥及磷化工行业近三年受农业需求、新能源产业拉动呈现结构性增长，2025年全球磷肥市场规模预计突破800亿美元。行业向精细化、资源循环利用转型，磷系新材料在锂电池领域的应用推动高端产品市场扩容，头部企业加速布局湿法净化磷酸及磷酸铁锂前驱体产能，未来五年精细磷化工产品年复合增长率或超15%。
六国化工为国内磷复肥行业第二梯队企业，磷酸二铵产能居全国前五，2024年磷复肥业务营收占比超70%，在华东区域复合肥市场占有率约6.3%，拥有“六国”“施大壮”两大国家级驰名商标。
